Долгие годы следя за рынком, по-настоящему вызывающих тревогу тенденций было немного. Но сегодня ситуация с Ethereum должна стать тревожным звонком.

Колебания около 3230 долларов кажутся спокойными, на самом деле это меч, висящий над головой 8 миллиарда коротких позиций, любой малейший толчок может вызвать цепную ликвидацию.

Начнем с текущей ситуации: цена Ethereum сейчас колеблется около 3230 долларов, а уровень в 3300 долларов называют "линией жизни и смерти". Не преувеличение — по данным ликвидаций видно, что вокруг этой цены сосредоточено 8.09 миллиарда долларов в коротких позициях, плотность сравнима с распродажами на рынке овощей. С другой стороны, быки тоже не в лучшей ситуации: ниже 3150 долларов скрыто 10.53 миллиарда долларов в длинных позициях, и при пробое этого уровня начнется цепная реакция ликвидаций.

Но есть один нюанс, который многие не понимают. Данные о ликвидациях — это не просто холодные цифры, за ними стоит механизм ADL (Auto Deleveraging) бирж. Когда цена пробивает 3300 долларов и большое количество коротких позиций вынуждено закрываться из-за недостатка маржи, если рынок не сможет поглотить эти ликвидации, биржа активирует автоматическое уменьшение позиций — сначала принудительно закрывая те, у которых максимальная прибыль и самый высокий кредитный плечо, чтобы заполнить рыночную брешь. Это не просто "проигрыш при шорте", а система напрямую выбрасывает вас из прибыльной команды. Такой отклик вызывает массовый пассивный спрос, мгновенно поднимая цену и создавая эффект проскальзывания вверх.