XRP не осознавая этого, строит структуру рынка, похожую на пружину: разрыв ожиданий между институциональными фондами и индивидуальными инвесторами ускоряется

Оглядываясь на 2025 год, XRP стал одним из самых странных проектов на рынке криптоактивов с точки зрения двойственной природы. В то время как разочарованные розничные трейдеры продают один за другим, институциональные капиталы тихо, но неуклонно накапливают позиции. Что ждет нас впереди, исходя из этого перекрученного явления?

«Тихое наступление» институциональных средств и разочарование розничных инвесторов

Цифры говорят сами за себя. По данным CoinShares, только на последней торговой неделе декабря продукты инвестиций XRP привлекли чистые новые средства в размере около 70,2 млн долларов. Месячный приток превысил 424 млн долларов, установив рекорд по производительности среди всех запущенных в этом месяце инвестиционных продуктов криптоактивов.

Напротив, в тот же период продукты Биткойна столкнулись с выводом 25 млн долларов, а фонды Эфириума — с оттоком средств в размере 241 млн долларов.

Однако картина на спотовом рынке совершенно иная. На момент публикации торговля велась близко к отметке $1,87, месячный спад составил 15%, и актив остался с наихудшей производительностью среди топ-10 криптоактивов по рыночной капитализации. Этот разрыв между «бумажным спросом» и «реальным давлением продаж» указывает на фундаментальное изменение структуры участников рынка.

Разочарованные розничные инвесторы движимы логикой технического трейдинга. Между тем, новые вступившие институциональные инвесторы работают в соответствии с процессами и моделями распределения.

Стратегия Ripple по «интеграции финансовых сетей» переопределяет базис стоимости XRP

Интересно отметить, что некоторые институциональные инвесторы рассматривают интерес к продуктам, связанным с XRP, в контексте более крупной корпоративной стратегии.

В 2025 году Ripple ускорил перестройку финансовой инфраструктуры. Компания объявила о приобретении премиум-брокера Hidden Road и компании корпоративного финансового программного обеспечения GTreasury, параллельно продвигая развертывание стейблкойна RLRSD, обеспеченного долларами.

Hidden Road осуществляет клиринг торговли на сумму в триллионы долларов в год для сотен клиентов-институтов, а GTreasury обслуживает более 1000 корпоративных клиентов по всему миру.

После полной интеграции этих приобретений Ripple трансформируется из традиционной компании по платежам в «вертикально интегрированную инфраструктуру цифровых активов», охватывающую платежи, кастодию, прайм-брокераж и корпоративное управление финансами.

В этом сценарии приток в XRP ETP — это не просто спекуляция на токене, а построение позиции в трубопроводе международных финансов нового поколения.

«Стабильное поглощение» с октября и динамика новой категории

С момента начала торговли спотовыми продуктами XRP, котирующимися в США, в середине октября 2024 года эта категория привлекла чистый приток свыше 1 млрд долларов. Этот стабильный паттерн поглощения в корне отличается от волатильных потоков, наблюдаемых в традиционных ETF на Биткойн и Эфириум.

Фонд Canary XRP ETF (XRPC) возник на авангарде этого нового тренда торговли. По данным SoSo Value, с момента запуска фонд привлек активы в размере более 300 млн долларов и установил рекорд по объему торговли на первый день среди ETF в США.

Величина AUM (управляемых активов) фонда имеет важное значение. Она:

• Предоставляет менеджерам активов и поставщикам модельных портфелей ликвидный инвестиционный продукт, интегрируемый в стандартные счета ценных бумаг и рабочие процессы кастодии
• Позволяет встраиваться в процессы ребалансировки многоактивных портфелей
• Упрощает процесс «внутреннего одобрения» клиентских распределений

Как только это одобрение получено, распределение кодируется в портфельные алгоритмы, и капитал продолжает поступать благодаря периодическому автоматическому ребалансированию, а не из-за суждений о времени входа на рынок.

Такое механическое давление покупок позволило XRP ETP продолжать поглощение капитала, несмотря на падение цены и ухудшение социального настроения.

Сжатие предложения: формирование «пружинной» структуры рынка

Еще более интересное явление — это быстрое сжатие циркулирующего предложения, сопровождающее расширение владения ETP.

Когда новые ETP/ETF выпускают новые акции для удовлетворения спроса, аккредитованные участники должны закупить XRP и передать его кастодиану. Эти токены хранятся в кошельках и исчезают из книг заказов публичных торговых площадок.

Последние данные об активности цепи блокчейна и торговых площадках указывают на то, что, несмотря на увеличение владения ETP, балансы XRP на централизованных биржах снижались к концу года.

Это создает структуру рынка, похожую на «пружину»:

Сценарий: если в январе увеличится дискреционная торговля или макросреда повернет в рискованном направлении

→ Новые покупатели встретят не богатые слои предложения, как раньше, а значительно более тонкие слои ликвидности

→ Небольшое увеличение спроса может привести к более резкому росту цены, чем в периоды, когда предложение было обильным

«Экстремальный пессимизм» настроения: потенциальный сигнал отскока

Одновременно индикаторы публичного настроения достигли предупреждающих уровней.

По анализу компании Santiment, отрицательные комментарии о XRP в последние недели значительно превышают положительные упоминания. Это отражает сильное недовольство разочарованных розничных инвесторов относительно относительного недостаточного производительности по сравнению с более новыми и более волатильными токенами.

Глядя на исторические циклы рынка, такое экстремальное состояние настроения (хотя и не гарантированное) иногда предшествует резким контртрендовым отскокам.

«Противоречия» рынка и дальнейшее развитие

В целом это не противоречивый рынок, а рынок переходного периода:

Позитивные факторы:

• Постоянный приток новых институциональных средств
• Создание новых обертк ETP продуктов
• Устойчивый спрос благодаря захардкодированным правилам ребалансировки фондов
• Стратегическая интеграция инфраструктуры Ripple

Негативные факторы:

• Слабость ценовых графиков
• Крайнее разочарование розничных инвесторов
• Месячный спад на 15%
• Пессимизм общественного настроения

Для XRP в начале 2026 года расширяющийся разрыв между тем, «где находится капитал» и «где торгуется цена», может иметь большее значение, чем производительность неделя за неделей. Эти противоречия могут продолжаться до тех пор, пока механизмы сжатия предложения и механическое поглощение со стороны институциональных средств не превысят давление продаж разочарованных розничных инвесторов.