Почему переход Polymarket на собственную сеть Layer2 имеет чисто экономический смысл

Рынок предсказаний переживает значительные изменения. В декабре Polymarket объявила о планах перейти с Polygon на запуск собственной сети Ethereum Layer2 под названием POLY — и экономические расчёты, лежащие в основе этого решения, многое рассказывают о том, как сейчас думают о инфраструктуре ведущие приложения.

Числа рассказывают историю

Давайте посмотрим на исходные данные. Согласно Dune analytics, Polymarket управляет:

• 419 309 активных пользователей в месяц и 1,76 миллиона совокупных пользователей на сегодняшний день
• 19,63 миллиона транзакций в месяц, всего — 115 миллионов транзакций за всё время
• 1,538 миллиарда долларов ежемесячного объёма торгов против 14,3 миллиарда долларов общего объёма за всё время

Но вот что интересно — эти цифры представляют гораздо больше, чем просто показатели активности. В настоящее время Polymarket блокирует примерно $326 миллионов в позициях, что составляет около одной четверти общего TVL Polygon в размере $1,19 миллиарда.

По расходам на газ, данные за ноябрь показывают, что транзакции Polymarket сожгли около $216 000 в газовых комиссиях, что составляет примерно 23% от общего месячного расхода Polygon на газ в $939 000. Это поразительная концентрация экономической активности, проходящей через одно приложение.

Скрытая ценность, создаваемая Polymarket (и сохраняющаяся)

Что делает эту миграцию особенно показательным — это понимание того, что Polymarket внесло в Polygon помимо заголовочных цифр.

Во-первых, эффект ликвидности USDC. Каждая сделка Polymarket завершается в USDC, и при высокой частоте непрерывных торгов создаётся постоянный спрос на скорость обращения стейблкоинов в сети Polygon. Это реальное снижение экономического трения.

Во-вторых, приверженность пользователей генерирует периферийную активность. Пользователи Polymarket не только торгуют предсказаниями — они взаимодействуют с протоколами DeFi, пулами ликвидности и другими приложениями экосистемы. Этот «эффект разлива» укрепляет всю сеть Polygon, но почти не заметен в традиционных метриках.

Это не мелкие преимущества. Они представляют собой подлинный экономический спрос, который базовые слои отчаянно нуждаются, но редко захватывают в масштабах.

Почему сейчас? Тезис о запуске токена

Время этого объявления не случайно. Самое убедительное объяснение связано с предстоящим событием генерации токенов Polymarket (TGE).

Перед выпуском управляющих токенов Polymarket сталкивается с критическим окном: как только токеномика закрепится, стоимость и сложность миграции резко возрастут. Решение об инфраструктуре становится полупостоянным. Поэтому команда по сути задаётся вопросом: «Стоит ли нам делать этот шаг, пока мы не зафиксированы в структуре управления?»

Ответ, судя по всему, — да. Одновременный запуск собственного Layer2 позволяет решить сразу две задачи:

1. Оптимизация продукта: Polymarket сможет настроить базовый протокол специально под механику предсказательного рынка — глубину ордербука, скорость расчетов, интеграцию оракулов — а не принимать универсальные настройки Polygon.

2. Обновление нарратива оценки: переход от «приложения на Layer2» к «полностью стековому приложению + оператору Layer2» создаёт принципиально другую инвестиционную гипотезу. Это разница между арендатором и владельцем здания. Такое изменение нарратива само по себе может оправдать более высокие оценки капитала.

Более широкие последствия

То, что происходит здесь, отражает структурный сдвиг в криптоэкономике. Когда приложения достигают достаточного масштаба, они внутренне инкапсулируют экономическую активность, вращающуюся вокруг них. Вместо того чтобы эта ценность распылялась между держателями токенов базового слоя, она концентрируется внутри самой системы приложения.

Для Polygon это означает реальную потерю — они теряют движущую силу пользователей, которая генерировала 23% сеточного расхода газа. Но это не предательство; так работают стимулы, когда топовые приложения достигают критической массы.

Рынок предсказаний только что вошёл в новую эпоху, когда инфраструктура протоколов и уровни приложений всё больше разъединяются. Следите за тем, как отреагируют другие крупные приложения.