Бразильский погодный кризис поднимает цену на арабику до четырехнедельных максимумов на фоне поддержки валют

Кофе арабика резко вырос сегодня, поднявшись на +3.70% и достигнув месячного пика, в то время как контракты на робусту выросли на +1.61% в рамках широкого ралли на кофейных рынках. Сила цены отражает сочетание бычьих факторов, сосредоточенных на рисках производства и динамике валют в крупнейших регионах производства кофе в мире.

Давление на предложение в Бразилии подстегивает ралли арабики

Основным катализатором является сухая погода в кофейном поясе Бразилии. Минус Gerais, которая обеспечивает большинство производства арабики в Бразилии, зафиксировала всего 47.9 мм недельных осадков — примерно 67% от своего исторического норматива. Этот дефицит влаги угрожает краткосрочному развитию урожая и вновь активизировал бычьи настроения на контрактах арабики.

Добавляя масла в огонь, бразильский реал укрепился до однодневного максимума по отношению к доллару. Более сильная внутренняя валюта обычно отпугивает экспортеров кофе от продаж за границу, поскольку доходы конвертируются в меньшее количество реалов. Эта динамика фактически ограничивает краткосрочные потоки предложения от крупнейшего в мире производителя арабики, дополнительно поддерживая цены.

Глобальная динамика запасов влияет на обе стороны

Запасы кофе, отслеживаемые ICE, показывают смешанную картину. Запасы арабики стабилизировались около 456 477 мешков после снижения до 398 645 мешков в середине ноября — это самый низкий уровень за 1,75 года. Запасы робусты также достигли дна перед восстановлением, что говорит о критической нехватке физического предложения по обеим разновидностям.

Однако эта поддержка запасов сталкивается с препятствиями со стороны расширяющихся прогнозов производства. Бразильское агентство по контролю за урожаем Conab повысило оценку производства на 2025 год до 56.54 миллиона мешков, что на 2.4% больше предыдущих оценок. В то же время Вьетнам — крупнейший производитель робусты в мире — увеличивает объемы производства, экспорт кофе в 2025 году вырос на +17.5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1.58 миллиона метрических тонн.

Вызовы со стороны спроса и фактор тарифов США

Потребление кофе в США претерпело заметные изменения. Когда тарифы США на бразильский импорт достигли пика в рамках недавней политики, закупки кофе из Бразилии в США резко снизились на 52% по сравнению с прошлым годом за период с августа по октябрь, снизившись примерно до 984 000 мешков. Хотя тарифы были снижены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что сдерживает краткосрочный рост импорта даже при снижении пошлин.

Рост производства во Вьетнаме создает еще один неожиданный фактор предложения. Ожидается, что производство страны достигнет 30.8 миллиона мешков в 2025/26 годах, что на 6.2% выше и является рекордом за четыре года. Ассоциация кофейной индустрии Вьетнама Vicofa указала на возможный еще больший рост производства при благоприятных погодных условиях.

Долгосрочные ценовые давления

Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила сложную картину глобального рынка на 2025/26 годы. Общие мировые объемы производства кофе ожидаются на рекордном уровне — 178.848 миллиона мешков, что на 2.0% больше по сравнению с прошлым годом. В рамках этого общего объема производство арабики столкнется с препятствиями, снизившись на -4.7% до 95.515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на +10.9% до 83.333 миллиона мешков.

Запасы на конец периода прогнозируются сокращением на -5.4% до 20.148 миллиона мешков по сравнению с 21.307 миллионами мешков в предыдущем году. Международная организация кофе отметила, что экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на -0.3% по сравнению с прошлым годом и составил 138.658 миллиона мешков — это свидетельство того, что ускорение предложения не соответствует ожидаемым базовым показателям экспорта.

Текущая сила рынка арабики балансирует острые краткосрочные риски предложения и потенциал долгосрочного роста производства. Сухая погода и динамика валют в Бразилии обеспечивают краткосрочную поддержку, но расширение производства во Вьетнаме и улучшение урожая в Бразилии в конечном итоге приведут к нормализации предложения. Направление цен в конечном итоге зависит от того, сохранятся ли погодные давления в Бразилии и восстановится ли спрос после недавнего ослабления из-за тарифов.