Смелая ставка $3 миллионов долларов Тим Кука в Nike раскрывает, что Уолл-стрит упускает в этой разворотной ситуации

Когда Тим Кук тихо добавил 50 000 акций Nike в свой личный портфель по средней цене $58.97, он не просто делал случайную инвестицию — он делал заявление. Генеральный директор Apple, который доказал свою способность выявлять возможности для разворота, по сути ставит на кон свою репутацию, что история возвращения Nike идет дальше, чем считает рынок.

Важный послужной список

Инвестиционные решения Тима Кука заслуживают внимания благодаря его продемонстрированной способности замечать трансформационные моменты. Его карьерный поворот произошел в 1998 году, когда он покинул комфортную должность в Compaq, чтобы присоединиться к struggling Apple Computer. Это решение оправдало себя с триумфом, поскольку Кук помог спроектировать рост Apple с почти банкротства до одной из самых ценных компаний в мире.

Перенесемся в настоящее время: Кук входит в совет директоров Nike и видит параллели между стратегией Apple и текущей траекторией гиганта спортивной обуви. Его осознанное удвоение доли сигнализирует о доверии к тому, что переход руководства под руководством Эллиота Хилла и стратегическая переориентация приносят плоды — даже если квартальные результаты пока не показывают этого.

Что на самом деле говорят последние цифры

Отчет Nike за второй квартал показал смешанную картину, которая объясняет, почему большинство инвесторов остаются скептичными. Рост выручки составил всего 1% по сравнению с прошлым годом, в то время как Глобальный Китай — arguably самый важный рынок спортивной одежды в мире — потерял 17% продаж. Возможно, наиболее тревожно — EBIT в этом регионе снизился на 35%.

Но именно здесь важна инсайдерская перспектива Кука: он, предположительно, видел стратегический прогресс, который еще не отражен в балансах. Стратегия “Win Now” Эллиота Хилла, реализованная в конце 2024 года, сосредоточена на трех основных столпах — инновациях в спортивной одежде, усилении партнерских отношений с оптовыми каналами (и отказе от прежнего чрезмерного акцента на прямые продажи потребителю), а также агрессивной оптимизации запасов. Эти структурные изменения требуют кварталов, если не лет, чтобы полностью проявиться в финансовых результатах.

Ослабление в Глобальном Китае, хотя и вызывает тревогу в изоляции, скрывает возможности. Хилл признал во время отчетных звонков, что еще много работы по локализации подхода Nike для азиатских потребителей, но он охарактеризовал это как возможность для значительного роста, а не как терминальный спад.

Математика потенциального восстановления

Текущий пессимизм на рынке может создавать значительную скидку на прибыльность Nike. Руководство обозначило конкретную цель: достижение двузначных маржей EBIT. Этот порог очень важен для оценки, потому что достижение этого рубежа потребует примерно 50% увеличения прибыльности по сравнению с базой текущего финансового года — даже без учета существенного роста выручки.

Этот рост будет обусловлен расширением операционной маржи по мере масштабирования новых продуктов, восстановления оптовых связей и прохождения через периоды, затронутые тарифами. Финансовый 2026 год, скорее всего, останется под давлением из-за продолжения инвестиций в разворот, тарифных препятствий с 2025 года и сохраняющихся проблем в Китае, о которых предупреждали руководители.

Однако в среднесрочной перспективе — в рамках 2026-2027 годов и далее — структурные улучшения, реализуемые Хиллом, должны стимулировать как восстановление выручки, так и нормализацию маржи. Это создает сценарий, при котором прибыль Nike может значительно превысить уровни до спада к концу десятилетия.

Почему важна вера Кука

Когда генеральный директор с послужным списком Кука увеличивает свою личную долю в акциях, это имеет значение. Не потому, что Кук обладает совершенным предвидением, а потому, что он применяет тяжелым путем приобретенные уроки организации одного из величайших разворотов в истории бизнеса. Он распознает индикаторы, которые свидетельствуют о том, что процесс возвращения Nike идет по плану, даже несмотря на то, что краткосрочные результаты пока не вдохновляют.

Пост-отчетное снижение на 10%, которое стало точкой входа для Кука, отражало нетерпение инвесторов — веру в то, что сроки разворота затягиваются сверх приемлемых границ. В ответ Кук начал активно покупать акции, что соответствует его исторической модели восприятия слабости как возможности, когда он уверен в фундаментальных показателях.

Вопрос оценки

При текущих ценах краткосрочный прогноз прибыли Nike кажется под вопросом. Влияние тарифов, проблемы в Глобальном Китае и продолжающиеся инвестиции в реструктуризацию будут оказывать давление на результаты 2026 года. Рынок уже заложил эти препятствия в низкую цену акций.

Однако, если руководство Nike успешно реализует свою стратегию возрождения оптовых продаж и вернет на рынок дифференцированные инновации, у компании есть достаточный брендовый капитал и партнерства с атлетами, чтобы вернуть импульс. Путь от текущих финансовых показателей к двузначным маржам EBIT не гарантирован, но он реалистичен — и потенциально очень выгоден для терпеливых инвесторов, верящих в стратегию.

Личная вера Кука, в сочетании с его доказанной способностью распознавать ключевые бизнес-моменты, говорит о том, что у истории возвращения Nike еще много глав, которые нужно написать, — несмотря на текущие настроения рынка.