Производство Shell в 4 квартале ожидается рост, в то время как результаты торгов, вероятно, окажутся ниже ожиданий

Shell plc (SHEL), крупная энергетическая корпорация, представляет парадоксальный прогноз на последний квартал 2025 года — увеличение добычи на верхних уровнях в сочетании с значительно более слабыми результатами нефтяной торговли. Это расхождение отражает столкновение операционных сильных сторон компании с рыночными препятствиями, поскольку волатильность нефти и сезонные давления меняют финансовые показатели.

Рост добычи поддерживает более высокие уровни производства

Операции Shell в четвертом квартале по добыче, по прогнозам, достигнут от 1,84 до 1,94 миллиона баррелей нефтяного эквивалента в сутки (boe/d), что постепенно увеличивается по сравнению с 1,83 миллиона boe/d, достигнутыми в третьем квартале 2025 года. Эта более высокая цель по добыче достигается благодаря интеграции совместного предприятия Adura и демонстрирует способность компании поддерживать динамику производства несмотря на глобальную турбулентность рынка.

Ожидаемый рост добычи обусловлен несколькими факторами: запуском новых объектов, повышением эффективности добычи на зрелых месторождениях и внедрением передовых технологий. Однако этот рост происходит на фоне постоянных ценовых неопределенностей и колебаний спроса, которые продолжают сжимать маржу по всему сектору.

Результаты нефтяной торговли сталкиваются с резким снижением

В противоположность перспективам по добыче, Shell предупредила, что показатели нефтяной торговли в Q4 будут значительно ниже, в первую очередь из-за резкого снижения эталонных цен на нефть. Волатильность рынка усилилась, геополитические кризисы и изменения спроса создают ценовое давление, которое напрямую влияет на прибыльность торговых подразделений.

Исторически являясь значительным источником дохода, торговый сегмент Shell сталкивается с сжатием маржи, поскольку возможности для получения прибыли сокращаются. Этот спад показывает, как движения цен на товары могут быстро подорвать финансовые результаты, даже при улучшении операционной эффективности производства.

Маркетинговый сегмент под сезонным и налоговым давлением

Отдел маркетинга сталкивается с двойным препятствием: сезонным снижением спроса, характерным для зимних месяцев в Северном полушарии, и отсроченными налоговыми корректировками без наличных средств. Холодная погода традиционно уменьшает потребление топлива и отопительных продуктов, в то время как сложности с налоговой оптимизацией продолжают оказывать давление на скорректированную прибыльность этого сегмента.

Химический сегмент сталкивается с убытками ниже уровня безубыточности

Подсегмент химической продукции Shell ожидает значительные убытки по скорректированной прибыли в Q4. Этот сегмент, производящий пластики, моющие средства и специальные формулы, сталкивается с повышенными затратами на сырье, слабым промышленным спросом и усиливающейся конкуренцией. Эти факторы усугубляют более широкие макроэкономические препятствия, снижающие спрос в производственном секторе.

Влияние корректировки портфеля нефтяных песков в Канаде

Завершение обмена активами нефтяных песков в Канаде привело к снижению уровней производства в Q4, при этом добыча нефти из песков снизилась примерно до 20 000 boe/d. Хотя это численно скромно в рамках общего портфеля, эта сделка отражает стратегический сдвиг Shell в сторону низкоуглеродных энергетических решений и инвестиций в более чистые технологии, отходя от методов добычи с высоким уровнем выбросов.

Итог: навигация по смешанным сигналам на энергетическом рынке

Руководство Shell на Q4 2025 отражает текущую сложность энергетического сектора: увеличение производства контрастирует с препятствиями в торговле и давлением на дивизионы. В то время как рост в верхних сегментах подчеркивает операционные возможности, сжатие маржи из-за падения цен и сезонных факторов демонстрирует внутреннюю волатильность сектора. Оптимизация портфеля и стратегические инвестиции позволяют Shell адаптироваться по мере развития энергетических рынков.