Upstart против American Express: Какая акция финансовых услуг соответствует вашему инвестиционному профилю?

Два разных пути к успеху на рынке

При оценке возможностей в секторе финансовых услуг инвесторы часто сталкиваются с выбором между новаторами-эмерами и устоявшимися лидерами рынка. Так происходит при сравнении Upstart (NASDAQ: UPST) и American Express (NYSE: AXP). Хотя обе компании работают в смежных отраслях, их бизнес-модели, траектории роста и профили рисков едва ли могут быть более разными. Понимание этих различий важно для принятия обоснованного инвестиционного решения, соответствующего вашим финансовым целям.

AI-ориентированные инновации Upstart в кредитовании

Upstart построила свою ценностную пропозицию вокруг технологических инноваций в оценке кредитоспособности. Вместо того чтобы полагаться исключительно на традиционные методики оценки FICO, которые анализируют ограниченный набор характеристик заемщика, платформа анализирует примерно 2 500 различных данных для формирования более полной картины платежеспособности. Эта аналитическая глубина позволила компании обеспечить оформление $50 миллиардов кредитов в различных категориях, включая личное кредитование, автокредиты и кредитные линии по недвижимости.

Темпы внедрения автоматизированного кредитного процесса Upstart были особенно впечатляющими. В последнем квартале 91% кредитов, обработанных через платформу, осуществлялись с минимальным участием человека, что демонстрирует масштабируемость её основной технологии. В компании насчитывается более 100 банков-партнеров, использующих её инфраструктуру, что приносит значительные доходы от транзакционных сборов и лицензирования платформы.

Однако путь вперед сопряжен с существенной неопределенностью. Бизнес продемонстрировал значительную цикличность: в 2023 году выручка сократилась на 39%, что совпало с длительным периодом повышенных процентных ставок. Чистый убыток в размере $240 миллионов в тот год отражает сложности, присущие рынку кредитования, чувствительному к ставкам. В последнее время появились признаки стабилизации: рост выручки на 71% в третьем квартале и два подряд квартала с положительной GAAP-прибылью, хотя устойчивость этого восстановления еще предстоит подтвердить. Само акции испытали значительное давление, торгуясь примерно на 88% ниже своего исторического пика на конец декабря.

American Express: устойчивость через бренд и сеть

В противоположность этому, American Express действует из позиции устоявшейся рыночной силы. За последний квартал компания получила чистую выручку в размере 18,4 миллиарда долларов, что на 11% больше по сравнению с прошлым годом. Это расширение было поддержано ростом объема платежей на 9% и добавлением 5,7 миллиона активных держателей карт. Руководство прогнозирует, что в этом году компания покажет примерно $15,35 в разбавленной прибыли на акцию, что на 10% лучше по сравнению с 2024 годом.

Конкурентная защита American Express основана на нескольких фундаментальных факторах. Бренд занимает, пожалуй, самое сильное место. Целенаправленно ориентируясь на премиальный сегмент, компания привлекает клиентов с высоким доходом, обладающих более высоким уровнем расходов и меньшей склонностью к дефолту. Эта демографическая характеристика дает ей ценовое преимущество, позволяя стабильно увеличивать годовые сборы без существенного влияния на удержание клиентов.

Мощный эффект сети усиливает эти преимущества. Экосистема American Express связывает 151 миллион держателей карт с 160 миллионами торговых точек. По мере расширения этой сети она становится все более ценной для обеих сторон — для потребителей, получающих больше вариантов покупок, и для торговцев, расширяющих базу клиентов. Эта самоподдерживающаяся динамика исторически поддерживала конкурентоспособность компании и способствует её устойчивости в бизнес-циклах.

Цифровая трансформация платежей продолжает поддерживать деятельность American Express. По мере снижения доли наличных и бумажных платежных методов объем транзакций все больше переходит к сетям кредитных карт. В сочетании с ожидаемым экономическим ростом, стимулирующим потребительские расходы, эти факторы принесли значительную прибыль акционерам. За последние пять лет American Express показала совокупную доходность в 242%.

Оценка ваших инвестиционных приоритетов

Выбор между этими двумя компаниями в конечном итоге зависит от ваших личных инвестиционных целей и уровня риска, который вы готовы принять. Upstart привлекает инвесторов, ищущих агрессивный рост капитала и готовых нести значительные риски снижения стоимости. Недооцененность создает потенциал для существенного роста при успешной реализации стратегии выхода на устойчивую прибыльность и рост выручки — хотя эти сценарии еще далеки от гарантии.

American Express ориентирована на инвесторов, ценящих стабильность и проверенные результаты. Компания занимает несомненное лидерство в своем сегменте, демонстрирует стабильную прибыльность и обладает реальными возможностями для расширения. Текущая оценка, отраженная в мультипликаторе цена/прибыль 25,3, не является исключительной выгодой, однако качество бизнеса, по мнению многих аналитиков, оправдывает премиальную цену по сравнению с более широкими рыночными средними значениями.

Обе ценные бумаги имеют свои достоинства, в зависимости от того, какие факторы важнее в вашей стратегии формирования портфеля. Инвесторы, ищущие экспозицию к инновациям в финансовых услугах и готовые к волатильности, скорее всего, найдут Upstart привлекательной. Те, кто предпочитает стабильность доминирующего положения на рынке с постоянным денежным потоком, могут склониться к American Express. Лучший инвестиционный выбор полностью зависит от ваших личных обстоятельств и предпочтений.

Раскрытие информации: данный анализ основан на детальных финансовых отчетах компаний и рыночных данных. Индивидуальные инвестиционные решения должны учитывать личное финансовое положение и цели.