Золото против акций: сравнение доходности за десятилетие

При рассмотрении драгоценных металлов как долгосрочной стратегии портфеля данные о доходности рассказывают интересную историю. За последние десять лет инвестор, вложивший 1000 долларов в золото, увидел бы, как эта инвестиция выросла примерно до 3620 долларов сегодня. Это означает рост на 262% с тех пор, как средняя цена за унцию десять лет назад составляла 1159 долларов, по сравнению с текущим рыночным уровнем примерно 4200 долларов за унцию.

Игра чисел: золото против акций

Как это сравнивается с традиционными инвестициями в акции? Индекс S&P 500 за тот же период принес доходность в 174%, что при учете дивидендов дает среднегодовой прирост в 17,4%. Хотя это превосходит золото по процентному соотношению, сравнение становится более сложным при анализе волатильности и рыночных циклов.

Ценовые колебания золота оказались более непредсказуемыми, чем многие предполагают. В течение современной эпохи драгоценный металл пережил значительные колебания, которые делают прямое сравнение эффективности неполным. Понимание движений цены 1 кг золота — будь то по унции или в крупном объеме — показывает, как этот актив ведет себя иначе, чем рынки акций.

Почему золото движется иначе

Различие заключается в том, как каждый актив создает ценность. Акции и недвижимость приносят осязаемые доходы, которые инвесторы могут измерять и прогнозировать. Золото работает по принципиально другим механикам. Оно не генерирует денежный поток, не платит дивиденды и не приносит прибыли. Вместо этого оно служит средством сохранения стоимости — роль, которую оно выполняет на протяжении тысячелетий человеческой цивилизации.

Эта характеристика особенно актуальна во время экономических потрясений. Когда финансовые системы испытывают стресс или валютные курсы резко падают, золото обычно движется в противоположном направлении от традиционных активов. В 2020 году, когда рынки столкнулись с неопределенностью, вызванной пандемией, золото выросло на 24,43%. Аналогично, в 2023 году на фоне инфляционных опасений металл поднялся на 13,08%.

Исторический контекст: неровный путь золота

Чтобы понять траекторию золота, важен контекст. Когда доллар США в 1971 году отменил привязку к золоту, цена металла освободилась от фиксированных курсов и начала свободную торговлю. В 1970-х годах наблюдался взрывной рост, среднегодовая доходность составляла 40,2%. Однако последующие десятилетия оказались гораздо менее щедрыми — с 1980 по 2023 год среднегодовая доходность составила всего 4,4%.

Последние годы демонстрируют отклонение от этой тенденции. По состоянию на середину октября 2025 года фьючерсы на золото торгуются около 4345 долларов за унцию, превысив ранние прогнозы, предсказывавшие 10% рост до 3000 долларов.

Диверсификация портфеля и снижение рисков

Практическое преимущество владения золотом заключается в построении портфеля, а не обязательно в максимальной доходности. Золото предлагает некоррелированные активы, которые ведут себя независимо от акций и облигаций. Когда рынки акций переживают значительные спады, золото обычно сохраняет ценность или растет — обеспечивая реальный хедж, а не движется в унисон с более широкими рыночными падениями.

Это преимущество диверсификации особенно привлекательно для инвесторов в периоды геополитической напряженности или валютной нестабильности. Металл служит страховкой против сценариев, когда традиционные финансовые активы терпят крах. Многие опытные инвесторы считают эту функцию более ценной, чем погоня за чистой доходностью.

Стоит ли вам владеть золотом?

Инвестиционный аргумент в пользу золота основан не на обещаниях превосходства, а на защитной позиции. История показывает, что золото не сможет сравниться с доходностью акций или недвижимости в условиях длительных бычьих рынков. Оно не генерирует денежный поток или квартальные дивиденды. Однако оно сохраняет покупательную способность через инфляционные циклы и рыночные потрясения.

Стратегическая роль золота — в балансировке портфеля, чтобы не вся сумма капитала концентрировалась в коррелированных активах. Будь то по цене 1 кг золота или по стандартной унции, драгоценный металл обеспечивает поведенческую диверсификацию, которая защищает богатство в разные экономические режимы. Для инвесторов, ищущих как рост, так и стабильность, понимание места золота в более широкой инвестиционной структуре важнее, чем рассматривать его как самостоятельное решение.