Новые вызовы для биткоин-казначейств: когда холдинга недостаточно

UncleLiquidation · 2026-01-13T08:30:59+00:00

Mike Novogratz, head of Galaxy Digital, critiques the current Bitcoin treasury model, arguing simple asset accumulation no longer creates investor value. With nearly 40% of Bitcoin treasuries showing negative returns, companies must rethink strategies, potentially moving towards share buybacks and fintech services. This shift suggests a broader industry transformation as companies seek sustainable revenue beyond asset holding.

UncleLiquidation

2026-01-13 08:30:59

Генерация тезисов в процессе

Майк Новограц, руководитель инвестиционной компании Galaxy Digital, выступил с резким критическим анализом в отношении текущей модели функционирования корпоративных казначейств Bitcoin. По мнению главы, простое накопление криптовалютных активов больше не гарантирует создание ценности для инвесторов, и компаниям срочно требуется переосмыслить свою бизнес-стратегию.

Тревожная статистика по результативности

Данные, озвученные Новоградцем во время интервью с известным финансистом Энтони Скарамуччи, рисуют неоптимистичную картину. Практически 40% компаний, позиционирующих себя как казначейства Bitcoin, демонстрируют отрицательную доходность, торгуясь ниже совокупной стоимости их крипто-портфелей. Ещё более удручающая ситуация наблюдается в сегменте, где 60% и более участников рынка приобрели свои позиции в цену выше нынешних котировок.

Почему традиционная модель исчерпала себя

Появление спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum кардинально изменило конкурентный ландшафт. Инвесторы получили прямой доступ к криптовалютам без посредников, что существенно снизило привлекательность структурированных казначейских продуктов. Майк Новограц подчёркивает, что системные проблемы, с которыми столкнулись как казначейства Bitcoin, так и структуры на базе Ethereum, отражают глубокие дефекты в самой концепции их организации.

Потенциальные пути выхода из кризиса

Новограц предложил несколько направлений для компаний, находящихся в сложной финансовой ситуации. Первый вариант — организация выкупа собственных акций с использованием скидки к балансовой стоимости активов. Второй — развитие собственных финтех-сервисов, включая создание цифровых банков нового поколения, которые бы интегрировали криптовалютные активы в практическое применение.

Сигнал для всей индустрии

Позиция Майк Новограца отражает назревающий поворот в сознании крупных игроков криптоиндустрии. Компании перестают видеть в простом холдировании активов достаточное конкурентное преимущество и активнее ищут устойчивые источники дохода. Этот переход от стратегии накопления к разработке полноценных продуктовых экосистем может определить, какие структуры сохранят релевантность в постETF-эру развития рынка.

BTC1,6%

ETH0,56%

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .