#稳定币与RWA发展 Южная Корея в этой волне законодательных инициатив очень интересна. 100% резерв стабильных монет, изоляция резервов, ответственность за безвиновное возмещение, информационная прозрачность, соответствующая традиционным финансам — по сути, используют регулятивные барьеры традиционных финансов для регулирования криптоэкосистемы. С точки зрения копирования сделок, это на самом деле хороший сигнал.

Четкость регулирования делает риски участников рынка более управляемыми. Ранее случаи бегства с активами или заморозки средств в основном возникали из-за регуляторного вакуума. Сейчас в Корее четко требуют, чтобы эмитенты хранили реальные деньги в банках, обеспечивая полную изоляцию от банкротства, что, наоборот, снижает системные риски при копировании сделок.

Но нужно ясно понимать — этот законопроект еще находится в стадии обсуждения, у Финансового комитета и Центробанка есть разногласия по поводу квалификации эмитентов и механизмов одобрения, и он сможет быть представлен только в следующем году. Это означает, что в краткосрочной перспективе рынок стабильных монет останется в текущем состоянии, а долгосрочные перспективы — с нормативной ясностью.

Вывод для стратегии копирования сделок: наблюдайте за трейдерами, которые заранее реагируют на ожидаемое регулирование и меняют позиции. Некоторые агрессивные участники могут увеличить кредитное плечо из-за повышения регуляторной определенности, другие — зафиксировать прибыль до вступления регуляции в силу. Реакции трейдеров с разными стилями сильно различаются, и именно в этом заключается ценность диверсифицированного копирования сделок — использование портфеля для хеджирования политических рисков отдельной стратегии.

Корейская модель постепенно повлияет на другие рынки, стоит продолжать наблюдение.