Рынок опционов ставит на то, что Федеральная резервная система останется без изменений в течение всего года, и криптоактивы резко покидают рынок

Рынок полностью изменил свои ожидания по поводу снижения ставок Федеральной резервной системой в 2026 году. Согласно последним новостям, трейдеры опционов значительно корректируют свои позиции, переключаясь с ставок на снижение на ставки на весь год без изменений, что как минимум прослеживается с прошлой пятницы после публикации данных по занятости в США. Неожиданное снижение уровня безработицы практически исключило вероятность снижения ставок ФРС в этом месяце и вызвало цепную реакцию в потоках капитала на рынке криптовалют.

Ясные сигналы с рынка опционов

От ожиданий снижения ставок к нулевым ожиданиям снижения

По оценкам рыночных цен, вероятность снижения ставок ФРС в январе практически исчезла. Стратег по процентным ставкам TJM Institutional Services Дэвид Робин отметил, что с точки зрения данных вероятность того, что ФРС сохранит ставки на уровне не ниже, чем сейчас, по крайней мере до марта, выросла, и с каждым прошедшим заседанием вероятность стабильных ставок увеличивается.

Что это означает? Кардинально изменился вектор ставок трейдеров. Новые позиции в опционах в основном сосредоточены на контрактах на март и июнь, чтобы застраховать сценарий продолжительного откладывания снижения ставок ФРС. Более агрессивные трейдеры делают ставки на то, что ставки останутся неизменными весь год, и такие позиции на более дальние сроки могут принести прибыль при этом сценарии.

Потоки опционов передают ястребинный сигнал

Потоки опционов, связанные с краткосрочной базовой ставкой ФРС, недавно передают более ястребинский сигнал. Робин отметил, что независимо от того, верит ли рынок в то, что ФРС останется на месте, стоимость таких сделок очень низка, и аккуратные управляющие рисками будут стремиться держать такие позиции. Иными словами, даже если трейдеры не уверены в будущем, они могут с меньшими затратами открыть защитные позиции.

Цепная реакция на рынке криптовалют

Быстрый отток капитала

Изменения в ставках на рынке опционов сразу же повлияли на рынок криптовалют. Согласно последним данным, за прошлую неделю чистый отток из инвестиционных продуктов в цифровые активы составил около 4,54 миллиарда долларов, что связано с охлаждением ожиданий снижения ставок ФРС в марте. Конкретно:

• Отток биткоинов около 4,05 миллиарда долларов
• Отток эфириума около 1,16 миллиарда долларов
• Проекты Solana, XRP и Sui зафиксировали небольшие притоки капитала

Это расхождение отражает переоценку рисков различных активов. В условиях снижающихся ожиданий снижения ставок инвесторы склонны сокращать экспозицию к рисковым активам.

Почему криптовалюты так чувствительны?

Политика процентных ставок ФРС напрямую влияет на оценку рисковых активов. Когда есть ожидания снижения ставок, низкая ставка способствует привлечению капитала в рисковые активы. Но при смене этих ожиданий позиции, основанные на предположении о снижении, требуют корректировки. Криптовалюты, такие как биткоин, как высокорискованные активы, наиболее чувствительны к этим макроэкономическим изменениям.

Дополнительные факторы, влияющие на независимость ФРС

Стоит отметить, что такая смена настроений на рынке опционов вызвана не только экономическими данными. Согласно сообщениям, председатель ФРС Джером Пауэлл недавно получил повестку из прокуратуры из-за перерасхода на ремонт штаб-квартиры ФРС. Этот инцидент вновь поднял опасения по поводу независимости регулятора. Стратег по валютам ING Банка Нидерландов отметил, что любые дальнейшие признаки попыток вмешательства в независимость ФРС могут значительно ослабить доллар.

Непредсказуемость в вопросе независимости ФРС может усилить волатильность рынка, что также скажется на дальнейшем движении криптовалют. С одной стороны, опасения по поводу доверия к доллару могут поддержать спрос на альтернативные активы, такие как биткоин; с другой — политическая неопределенность сама по себе снижает привлекательность рисковых активов.

Что следует отслеживать дальше

Ожидания по решению ФРС по ставкам уже заметно скорректировались, но рынок все еще ждет дополнительных сигналов подтверждения. На этой неделе важными станут данные по инфляции CPI за декабрь и экономический обзор ФРС — так называемая «Бежевая книга». Если данные подтвердят ожидания «без снижения ставок в этом году», рынок опционов может продолжить укреплять эти ставки, что окажет дополнительное давление на рынок криптовалют.

Если же появятся признаки изменения инфляционных тенденций, ожидания снижения ставок могут снова пересматриваться. В такой высокой неопределенности волатильность криптовалют, вероятно, останется на высоком уровне.

Итоги

Рынок опционов уже проголосовал: вероятность снижения ставок ФРС в 2026 году значительно снизилась, а сохранение ставок на уровне без изменений стало новым консенсусом. Это изменение вызвано снижением уровня безработицы и другими экономическими данными, а также опасениями по поводу независимости ФРС. Реакция криптовалют на этот разворот ожиданий очевидна — на прошлой неделе зафиксирован значительный отток из инвестиционных продуктов, в первую очередь из биткоина и эфириума.

Для инвесторов в криптовалюты важно понять, что это не изолированное событие, а отражение общего макроэкономического фона. Политика ФРС, экономические показатели и политическая неопределенность переплелись, определяя краткосрочное направление рынка криптовалют. В дальнейшем необходимо внимательно следить за данными CPI и «Бежевая книга» ФРС, так как эти показатели могут дать новые ориентиры для рынка.