Представьте себе экстремальную ситуацию: известный провайдер межцепочечных мостов внезапно обанкротился, и приватные ключи уже утеряны. Десятки тысяч токенов запакованных активов в обращении мгновенно лишаются поддержки, их цена падает до нуля. Все заемные позиции, заложенные под них, массово ликвидируются, а протокол накапливает огромные непогашенные долги. Те стабилкойны, что были созданы, тоже потеряют доверие и рухнут.

Эта гипотеза кажется преувеличенной, но она раскрывает жестокую реальность: Not your keys, not your coins.

Запакованные активы (например, BTC, Ethereum или активы других блокчейнов, передаваемые через межцепочечные мосты) по сути — это долговая расписка, выпущенная провайдером. Вы владеете не реальными активами, а кредитным обещанием. Как только обещание нарушается, активы исчезают. Что еще хуже, этот риск передается через уровни DeFi-кредитных протоколов.

Как избежать этого? Ответ очень прост: отдавайте предпочтение нативным активам (Native Assets).

DeFi-протоколы обычно тоже это понимают. Они регулируют LTV (коэффициент кредитного плеча), чтобы изолировать риск — LTV запакованных активов обычно значительно ниже, чем у нативных. Логика такая: чем выше риск, тем меньше вы можете занять.

Мои личные принципы распределения активов ясны: натив > запакованные. При выборе залога я предпочитаю ставить на такие нативные активы, как BNB, а не на запакованные токены, полученные через межцепочечные мосты. Это не консерватизм, а понимание базовой логики крипторынка.