Вчера в ранние часы биткойн снова прорвался вверх, преодолев отметку в 96 000 долларов. Наблюдая за рынком, полным ликования, институциональные инвесторы активно кричат о стремлении к 100 000, атмосфера действительно горячая.

Но внимательно следя за этой волной, всегда есть ощущение, что что-то не так. Цена растет очень быстро, а фундаментальная логика при этом тихо ослабевает.

**Золото снова в игре? Ореол хеджирования цифровых активов тускнеет**

Интересное явление: биткойн, оцениваемый в золото, уже в начале 2026 года опустился ниже 20 унций, установив двухлетний минимум. В то время как золото и серебро один за другим пробивают исторические максимумы.

Что это означает? Это говорит о том, что перед лицом настоящих драгоценных металлов инвесторы начинают голосовать ногами. Когда инфляция действительно стучится в дверь, все больше доверия вызывают старые, осязаемые твердые активы, а не история о "цифровом золоте". Биткойн когда-то хвалили как средство защиты от инфляции, но этот ореол постепенно сходит на нет.

**Цикл халвинга тоже потерял силу?**

Есть и более болезненные новости. Традиционные инвесторы в биткойн верят в "четырехлетний цикл халвинга" — теорию, которая долгое время считалась священным Граалем — сейчас сталкиваются с беспрецедентными вызовами. После исторического максимума в 12,5万美元 в октябре 2025 года…

Детали не все изучены, но контуры проблемы уже ясны. Работает ли сейчас эта циклическая теория? Наверное, стоит поставить большой вопросительный знак.

Краткосрочный рост выглядит очень мощным, но в среднесрочной перспективе рынок меняет свою историю.