Распределение токенов CEX: скромные выделения формируют динамику рынка

Крупные централизованные биржи распределяют только часть новых токенов, при этом большинство проектов выделяют около 5% через каналы CEX — значительно меньше, чем могут предполагать общие показатели предложения. Недавний анализ рынка показывает, что стратегии листинга токенов значительно эволюционировали, отражая растущее осознание динамики рынка и рисков давления на продажу.

Модели распределения токенов по уровням проектов

Рынок криптовалют собрал важные данные о механизмах распределения токенов на CEX. Исследования показывают, что новые токены обычно резервируют 5% своего предложения для обеспечения ликвидности и кампаний по аирдропам во время запусков на централизованных биржах. Однако размеры распределения значительно варьируются в зависимости от зрелости проекта.

Проекты с высокой стоимостью (FDV), как правило, более консервативны, выделяя менее 1% токенов через централизованные биржи. Проекты среднего уровня используют другой подход, предлагая более крупные доли для усиления стимулов пользователей и увеличения торговой активности. Некоторые проекты даже выделяют дополнительные токены маркет-мейкерам через отдельные соглашения.

Эти распределения не являются комиссиями, удерживаемыми биржами — они напрямую поступают в кошельки пользователей, программы ликвидности, инициативы экосистемы или механизмы вознаграждения. Распределённые токены обычно используются для запусков пулов, сообществных аирдропов, маркет-мейкинга и промо-кампаний в блокчейн-сетях, таких как BNB Chain, Ethereum и Solana.

Контекст рынка и изменения в прозрачности

К 2025 году ситуация с токенами стала более прозрачной, возникли опасения по поводу возможного давления на продажу при одновременном выпуске чрезмерных объемов токенов. Это побудило крупные площадки внедрить более структурированные рамки листинга, различая этапы рынка с прозрачными критериями и путями развития.

Проблемы доверия к рынку усугубили эти опасения, поскольку большинство новых запусков токенов сталкивались с резкими падениями — некоторые теряли 85% или более своей начальной стоимости. Эти падения затронули токены как на централизованных, так и на децентрализованных платформах, что свидетельствует о более широких проблемах настроений на рынке, а не о конкретных проблемах бирж.

Разнообразные стратегии запуска

Современные проекты токенов всё чаще используют мультиканальные стратегии. Помимо листингов на CEX, платформы DEX стали важными площадками запуска, предлагая различные механизмы определения цены. Однако децентрализованные площадки также создают сложности, включая неконтролируемую динамику продаж и участие крупных держателей токенов и инсайдеров проектов.

Несмотря на сложные рыночные условия, крупные биржи поддерживали активное участие в нескольких проектах токенов в течение 2025 года, обеспечивая инфраструктуру ликвидности и рыночное присутствие. Инициативы Launchpool и специальные программы освещения дали смешанные результаты — некоторые предложения принесли значительную прибыль в первые торговые окна, другие не оправдали ожиданий.

Общая картина показывает, что распределение токенов на биржах отражает аккуратный баланс между обеспечением ликвидности и вопросами стабильности рынка, а размеры распределения в основном формируются исходя из экономики проекта и рыночных реалий, а не предпочтений биржи.