Защитите свою криптовалюту без затрат: объяснение стратегии нулевой стоимости collar

2026-01-16 08:57:28

Когда вы держите Bitcoin или Ethereum, наблюдение за колебаниями рынка может держать вас бодрствующим по ночам. Вам нужна защита, но последнее, что вам нужно — платить за нее заранее. Вот тут и приходит стратегия нулевой стоимости collar — способ хеджировать свою крипто-позицию, сохраняя баланс премий.

Как на самом деле работает стратегия нулевой стоимости collar

Стратегия нулевой стоимости collar — это торговая стратегия с опционами, которая объединяет две одновременные сделки. Вот как это работает: вы покупаете пут-опцион (дающий право продать по минимальной цене) и одновременно продаете колл-опцион (дающий кому-то право купить по максимальной цене). Премия, которую вы получаете за продажу колла, покрывает стоимость покупки пута, в результате чего общие затраты равны нулю.

Для криптоактивов, таких как Bitcoin и Ethereum, эта стратегия работает так же, как и на традиционных рынках — только применяется к цифровым активам.

Двухчастная структура:

Пут-опцион (ваша страховка): покупка пута на вашу криптовалюту, устанавливающего минимальную цену, по которой вы можете продать в течение определенного времени. Если рынок рухнет — вы защищены. Если он вырастет — вы тоже участвуете, но только до определенного уровня.
Колл-опцион (ваш инструмент финансирования): продажа колла на тот же актив с более высокой ценой исполнения. Премия, полученная за продажу, покрывает покупку пута, делая всю стратегию бесплатной.

Реальный пример: защита 1 BTC

Допустим, у вас есть один Bitcoin, который сейчас торгуется по $40,000. Вы опасаетесь возможного отката рынка, но не хотите продавать свою позицию.

Ваша схема:

Купить пут: цена исполнения $35,000, срок три месяца, стоимость премии $2,000
Продать колл: цена исполнения $45,000, срок три месяца, премия получена $2,000

Две премии идеально компенсируют друг друга — никаких затрат.

Три возможных сценария:

Сценарий	Цена BTC на момент истечения	Что происходит	Ваш результат
Крах	$30,000	Исполняете пут, продаете по $35,000	Ограниченный убыток, защищенный полом
Взлет	$50,000	Назначение по коллу, продажа по $45,000	Получаете $5,000 (не $10,000)
Боковое движение	$40,000-$45,000	Оба опциона истекают без стоимости	Сохраняете BTC по рыночной цене

Если Bitcoin рухнет до $30,000 — вы не будете паниковать и продавать с убытком, ваш пут-опцион защитит вас. Если он взлетит до $50,000 — ваши прибыли ограничены $45,000, но все равно прибыль есть. В случае бокового движения — вы владеете своим Bitcoin без дополнительных затрат.

Почему трейдеры используют эту стратегию

Защита без затрат: В отличие от покупки страховки (только пут-опциона), вы финансируете стоимость через премию за колл. Стратегия стоит ничего заранее, при этом обеспечивает защиту от снижения.

Определенные границы риска: Вы точно знаете, где ваши убытки остановятся и где ваши прибыли ограничены — еще до начала сделки. Никаких сюрпризов, никаких догадок.

Эмоциональная дисциплина: Устанавливая заранее уровни цен, вы исключаете импульсивные решения. Входы и выходы из позиций — заранее спланированы.

Гибкость настройки: Вы выбираете цены исполнения в зависимости от вашей толерантности к риску. Более консервативно? Выберите более высокий пут и более низкий колл. Хотите больше потенциала роста? Настраивайте страйки соответственно.

На что стоит обратить внимание

Ограниченная прибыль: Это главный недостаток. Если ваш collar имеет колл со страйком $45,000 и Bitcoin достигнет $60,000, вы упустите $15,000 прибыли. Это цена защиты от снижения.

Сложность: Опционы не так просты, как спотовая торговля. Понимание цен страйка, премий, дат истечения и механики исполнения требует изучения. Не для новичков.

Зависимость от рынка: В условиях низкой волатильности премии на пут уменьшаются, и премия за колл может не полностью компенсировать стоимость пута. Стратегия работает лучше, когда волатильность высокая.

Фрикции при корректировке: Если рынок движется значительно, вам может понадобиться скорректировать collar. Это может вызвать дополнительные транзакционные издержки и усложнить ситуацию.

Риск досрочного исполнения (американские опционы): В случае американских опционов ваш проданный колл может быть исполнен досрочно, что заставит вас продать актив раньше срока и нарушить стратегию.

Когда эта стратегия имеет смысл?

Zero-cost collar особенно полезен в неопределенных рынках, когда вы хотите держать криптовалюту, но боитесь существенного отката. Идеально подходит для трейдеров, которые:

Верят в долгосрочный потенциал монеты, но переживают о краткосрочной волатильности
Хотят четко ограничить риск, не управляя множеством позиций
Не хотят тратить капитал на хеджирование, но готовы ограничить потенциал роста
Имеют достаточно уверенности, чтобы не FOMO-ить за пределы своего потолка collar

Однако в спокойных условиях с низкой волатильностью преимущества стратегии уменьшаются. Премии на пут становятся дорогими относительно премий на колл, и математика может не работать так чисто.

Основной вывод

Стратегия нулевой стоимости collar меняет ваше восприятие управления рисками. Вместо выбора между «держать и надеяться» или «продавать и жалеть», вы устанавливаете четкий диапазон, в котором можете получать прибыль, выходить без убытков или сталкиваться с ограниченными потерями. Это стратегически, экономически эффективно и исключает эмоции из уравнения. Управляя Bitcoin, Ethereum или другими криптоактивами, понимание этой стратегии дает вам еще один инструмент для навигации по непредсказуемому миру криптовалют.

BTC-1,16%

ETH-1,57%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .