После падения на 7%: биткойн прошел «тест на прочность» на уровне 90 000 долларов, подорван ли фундамент бычьего рынка?

Когда паника становится нормой, уровни поддержки превращаются в уровни сопротивления, мы становимся свидетелями экстремального теста на прочность базовой логики криптовалютного рынка.
В конце января 2026 года биткойн колебался около 93 041 доллара, за 24 часа упав на 2 232,8 доллара, или на 2,34%. Ethereum снизился до 3 208,85 долларов, за один день потеряв 3,47%. А лидер DeFi UNI оказался в еще более тяжелом положении, цена — 4,995 долларов, за день снизилась на 6,28%, уже пробив среднюю рыночную стоимость.

Это не единичный случай. Заявление Трампа о введении дополнительных тарифов на восемь европейских стран, словно камень, брошенный в спокойное озеро, вызвало цепную реакцию на глобальных рынках рисковых активов. Общая рыночная капитализация криптовалют за 24 часа сократилась на 100 миллиардов долларов, индекс страха и жадности быстро упал до 43, в зону «страха».

一、Двойное давление за данными
1. Первое давление: прямое воздействие макрочерных лебедей
• Угрозы Трампа ввести тарифы — по сути, резкий рост премии за геополитические риски. Исторический опыт показывает, что при росте геополитической неопределенности деньги быстро выводятся из высокорискованных активов (акции, криптовалюты) и направляются в традиционные убежища (золото, государственные облигации). Цена золота в понедельник достигла исторического максимума, что резко контрастирует с обвалом криптовалют.
• Это вовсе не означает, что фундамент криптовалют вышел из строя, отметил макроаналитик Джеймс Карт, — «Это типичная смена активов под влиянием настроений на рынке. Когда наступает паника, все рисковые активы продаются без разбора, будь то технологические акции или биткойн.»
2. Второе давление: изменение уязвимости структуры опционных рынков
• Более тревожным является внутреннее изменение структуры рынка. Данные на блокчейне показывают, что поддержка Gamma для опционов в диапазоне 88 000–92 000 долларов значительно ослабла. Проще говоря, ранее в этом диапазоне маркет-мейкеры хеджировали риски обратными операциями, что сдерживало волатильность и создавало «мягкую поддержку».
• Но сейчас эта поддержка почти вдвое слабее, а над уровнем 92 000 долларов скопилось до 1,4 миллиарда долларов Gamma-риска. Это означает, что при пробое ключевой поддержки волатильность резко возрастет, и падение может стать более плавным и резким.
• «Опционный рынок из ‘давителя волатильности’ превратился в ‘усилитель волатильности’», — заявил аналитик Deribit Ли Минхао, — «Текущая структура рынка напоминает удаление амортизаторов с лестницы, любое проскальзывание может привести к более быстрому падению.»
3. Третье давление: домино эффект с использованием заемных средств
• Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа криптовалютный рынок ликвидировал позиции на сумму 7,9 миллиарда долларов. Один крупный трейдер после ликвидации с убытком в 4,21 миллиона долларов открыл позицию по ETH с кредитным плечом 25x на сумму 11,18 миллиона долларов.
• Такой экстремальный поступок показывает суть текущего рынка: в условиях высокого кредитного плеча любые колебания усиливаются вдвое. Одно изменение цены вызывает цепную реакцию ликвидаций, а сама ликвидация усиливает волатильность, создавая порочный круг.

二、Ключевые уровни: диагностика текущего состояния двух активов
1. Биткойн: танец на краю пропасти 90 000 долларов
• График за неделю показывает реальное положение BTC: цена — 93 041 доллар, находится на важном перекрестке. 90 000–92 000 долларов — это текущий сильный уровень поддержки, здесь сосредоточено много ликвидности.
• Если этот уровень будет пробит, биткойн может быстро пойти вниз в поисках нового баланса, отметил технический аналитик Ван Тао: «По теории ‘заполнения разрывов’, следующий сильный уровень поддержки — около 72 000–74 000 долларов.»
• Но стоит учитывать, что средний истинный диапазон волатильности (ATR) достигает 8 137,4 долларов, что означает, что при текущей волатильности недельный диапазон колебаний BTC превышает 8 000 долларов, и инвесторы должны быть к этому готовы.
2. Ethereum: финальный тест зоны стоимости для институциональных инвесторов
• Цена ETH опустилась до 3 208,85 долларов, тестируя нижнюю границу так называемой «зоны стоимости для институциональных инвесторов». Этот диапазон (3 000–3 200 долларов) — зона стоимости, в которой крупные институции, такие как 7 Siblings, Bitmine, накапливали ETH в последние месяцы.
• Ethereum переживает проверку доверия, отметил партнер Pantera Capital Пол Веро: «Если этот уровень будет пробит, это вызовет более широкий крах настроений, но если удастся его удержать, это станет золотой ямой.»

三、Опыт: повторение 2018 года или повтор мартовских событий 2020?
Сравнивая с похожими моментами в истории, можно выделить два сценария:
Первый сценарий: ноябрь–декабрь 2018 года
Тогда биткойн колебался около 6 000 долларов месяцами, считался «устоявшейся основой», но в конце года резко пробил уровень и начал последнюю волну панических распродаж, достигнув дна на 3 100 долларах. Характеристика: длительная боковая консолидация с последующим пробоем, рыночные настроения сменились с надежды на отчаяние.
Второй сценарий: март 2020 года
Пандемия COVID-19 вызвала глобальную паническую распродажу, за 48 часов биткойн рухнул с 7 900 до 3 800 долларов. Характеристика: черный лебедь, вызвавший безразличные распродажи, но восстановление было очень быстрым — через два месяца рынок вернулся к исходным уровням.

Текущая ситуация больше напоминает март 2020 года, отметил трейдер Марк Доусон: «Это вызвано внешним внезапным событием (тогда — пандемия, сейчас — тарифы), вызывающим кризис ликвидности. Как только событие прояснится или будет усвоено, рынок быстро восстановится.» В отличие от 2018 года, сейчас на рынке есть ETF-фонды, более развитый рынок деривативов и более широкое внедрение, что создает более прочную базу для дна.

四、Стратегии выживания: искать направление в центре штормов
Для инвесторов с разным положением дел стратегии должны отличаться:
1. Если вы в просадке (отрицательный баланс):
Проанализируйте себестоимость: если вы застряли в зоне поддержки (BTC 90 000, ETH 3 200, UNI 5.0), и позиция не слишком большая, можно докупить в более низких ценах (BTC 87 000, ETH 3 000, UNI 4.5), чтобы снизить среднюю.
Установите психологический стоп-лосс: спросите себя «Если цена упадет еще на 20%, смогу ли я это выдержать?» Если нет, лучше сейчас сократить позицию.
Используйте время для расширения: если позиция небольшая и вы держите основные активы (BTC, ETH), можно «притвориться мертвым», ожидая восстановления настроений.
2. Если у вас нет позиций и вы наблюдаете:
Это время для дисциплины. Рекомендуется использовать трехуровневую пирамидальную стратегию:
Тестовая зона (30% капитала): размещайте ордера на BTC 90 000–92 000, ETH 3 050–3 150, UNI 4.5–4.8, чтобы проверить поддержку.
Основная зона (50% капитала): ордера на BTC 87 000–89 000, ETH 2 850–2 950 — более желательный диапазон.
Резерв (20% капитала): держите наличные, чтобы реагировать на два сценария: 1) продолжение падения до экстремальных уровней (BTC 72 000); 2) сильное разворотное движение, требующее быстрого входа справа.

Три ошибки, которых следует избегать:
Покупка на дне за один раз: никто не сможет купить в самом низу, разумнее распределять покупки.
Использование кредитного плеча: при ATR более 8000 долларов любое плечо — это самоубийство.
Эмоциональные решения: не паниковать при падении и не гнаться за ростом в начале отката.

五、Ключевая неделя: два события, определяющих краткосрочную судьбу
В ближайшую неделю два события будут определять настроение рынка:
1. Индекс цен PCE (31 января)
Это самый важный показатель инфляции для ФРС. Если данные превысят ожидания, это усилит ожидания более длительного высокорежимного процента, что дополнительно подавит рисковые активы. Если данные будут умеренными, это снизит тревожность.
2. Заседание Банка Японии (31 января)
Как последний в мире центральный банк с отрицательными ставками, политика Японии повлияет на глобальную ликвидность. Любые сигналы ужесточения могут вызвать новую волну настроений на уклон в сторону убежищ.

Перед публикацией данных рынок, скорее всего, останется в диапазоне колебаний, прогнозирует аналитик Morgan Stanley Лиза Чен: «Умные деньги сохранят осторожность, дождутся устранения неопределенности и войдут на рынок с уверенностью.»

六、Долгосрочный взгляд: подорван ли фундамент бычьего рынка?
Обратимся к причинам этого коррекционного спада: геополитические риски, изменения в структуре опционов, ликвидации с использованием заемных средств — ни одна из них не связана с истечением полугодового цикла Bitcoin, крахом экосистемы Ethereum или исчезновением спроса на DeFi.
Фундамент бычьего рынка остается прочным:
• Цикл халвинга: четвертый халвинг прошел менее двух лет назад, эффект дефицита все еще накапливается
• Институционализация: позиции ETF от BlackRock, Fidelity остаются на исторически высоких уровнях
• Технологические инновации: развитие Layer2 для Bitcoin, обновление экосистемы Ethereum после Канкана, новые модели денежного потока в DeFi продолжают развиваться.

Рынок нуждается в таких стресс-тестах периодически, подытожил партнер a16z crypto Крис Диксон: «Очистка слабых заемных позиций, отпугивание колеблющихся спекулянтов, предоставление более дешевых активов для настоящих строителей и долгосрочных держателей. После каждого глубокого коррекционного спада базис рынка становится более здоровым.»

Когда цена многократно борется за 90 000 долларов, индекс страха колеблется около 40, а социальные сети заполняет пессимизм — опыт показывает, что это не конец, а начало нового цикла рынка.

Проблема не в том, восстановится ли рынок, а в том, остались ли ваши позиции внутри, посеяли ли вы в панике и собираете ли в энтузиазме — это вечная истина капиталистического рынка.
#欧美关税风波冲击市场 #加密市场回调 #BTC行情分析
Отказ от ответственности: данный материал подготовлен на основе открытых рыночных аналитик и исторических данных, предназначен для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Волатильность рынка криптовалют очень высока, любые инвестиционные решения должны приниматься на основе самостоятельных исследований.