Метод расчета скорректированной на риск доходности с использованием коэффициента Шарпа

MindsetExpander · 2026-01-19T14:12:36+00:00

Коэффициент Шарпа, введённый Уильямом Ф. Шарпом в 1966 году, помогает инвесторам оценивать доходность с учётом риска, сравнивая избыточную доходность с волатильностью. Он способствует оптимизации портфеля, но имеет ограничения, включая предположения о нормальном распределении и сложности с отрицательными значениями.

MindsetExpander

2026-01-19 14:12:36

Генерация тезисов в процессе

Инвестиционная оценка: Шарп ratio

Для инвесторов вопрос «сколько риска нужно взять, чтобы получить определённую доходность» всегда актуален. Шарп ratio, предложенный Уильямом Ф. Шарпом в 1966 году, является мощным инструментом для ответа на этот вопрос. Проще говоря, это показатель, который помогает определить, какая инвестиция при одинаковом уровне риска приносит большую доходность.

Формула и значение Шарп ratio

Расчет Шарп ratio осуществляется следующим образом:

Шарп ratio = (Rp - Rf) ÷ σp

Rp: ожидаемая доходность портфеля
Rf: безрисковая ставка
σp: стандартное отклонение портфеля

Это показывает, сколько сверхдоходности получает инвестор за единицу риска, измеряемую волатильностью (размахом колебаний). То есть, сколько единиц дохода можно получить на одну единицу риска.

Применение в управлении портфелем

Критерий сравнения нескольких инвестиций

Допустим, есть два инвестиционных проекта: A и B. Проект A дает 20% годовой доходности при волатильности 25%, а проект B — 15% при волатильности 10%. На первый взгляд, проект A кажется более прибыльным. Однако, при расчете Шарп ratio становится ясно, какая инвестиция более эффективна с точки зрения доходности на риск. Менеджеры фондов и частные инвесторы используют этот показатель для оптимизации портфеля и принятия решений о наиболее эффективном распределении активов.

Оценка баланса риска и доходности

Инвестиции с высоким Шарп ratio показывают лучшую скорректированную на риск доходность. Это позволяет инвесторам принимать решения, основываясь не на эмоциях или интуиции, а на количественных данных.

Ограничения Шарп ratio

Этот инструмент не является универсальным. Есть несколько важных моментов:

Трудности интерпретации отрицательных значений: если Шарп ratio отрицателен, сравнение становится бессмысленным
Допущение нормального распределения: расчет предполагает, что доходности распределены нормально, что не всегда соответствует реальности рынка
Зависимость от прошлых данных: основывается на исторической волатильности, что может не учитывать будущие рыночные изменения

Шарп ratio — это лишь один из критериев оценки. Для более надежных решений его рекомендуется сочетать с другими показателями и качественным анализом.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .