Wintermute ：Три необходимых условия для оживления криптовалютного рынка в 2026 году

DeepFlowTech · 2026-01-20T03:10:32+00:00

В 2025 году циклическая нарративность криптовалютного рынка столкнется с вызовами: традиционный четырехлетний цикл халвинга перестает работать, ликвидность застревает. BTC и ETH под воздействием ETF, но альткоины показывают слабые результаты. Для будущего восстановления рынка потребуется расширение институциональных инвестиций, эффект богатства от основных активов или возвращение интереса розничных инвесторов к криптовалютам.

DeepFlowTech

2026-01-20 03:10:32

Генерация тезисов в процессе

Автор: Wintermute

Перевод: Глубокий Волн ТехФлоу

Обзор Глубокого Волн:

Четырехлетний цикл халвинга, ранее считавшийся «железным законом» крипторынка, сталкивается с беспрецедентными вызовами. В своем последнем отчете за 2025 год ведущий маркет-мейкер Wintermute отметил, что традиционная циклическая нарративность уже утратила силу, а рыночная логика сместилась с «сезонных ротаций» на «застой ликвидности».

2025 год не принес ожидаемого массового ралли, однако, возможно, его воспримут как начало перехода криптовалюты от спекулятивного инструмента к зрелому классу активов.

Традиционный четырехлетний цикл устаревает. Рыночное поведение больше не определяется самореализующимися сезонными нарративами, а зависит от потоков ликвидности и концентрации внимания инвесторов.

Что изменилось в 2025 году?

Исторически криптовалютное богатство выступало в роли заменяемого пула капитала. Доходность Bitcoin (BTC) перераспределялась в Ethereum (ETH), затем — в голубые фишки, и в конце — в альткоины.

Данные OTC-операций Wintermute показывают, что эта передача сигналов значительно ослабла в 2025 году.

Фонды ETF и трастовые компании по цифровым активам (DATs) превратились в «окопы». Они обеспечивают постоянный спрос на крупные активы, но не способствуют естественной ротации капитала в более широкий рынок.

Из-за привлечения интереса розничных инвесторов к фондовому рынку 2025 год стал годом экстремальной поляризации.

Средняя продолжительность восстановления альткоинов в 2025 году составляет 20 дней, что значительно меньше 60 дней в 2024 году.

Несколько основных активов поглотили подавляющую часть новых средств, в то время как более широкий рынок испытывает трудности.

Три пути развития в 2026 году

Чтобы расширить участие рынка за пределы мейнстримных активов и дополнительно увеличить его, необходимо выполнить хотя бы одно из следующих условий:

Расширение институциональных мандатов (Expanding Institutional Mandates)

На данный момент большая часть новой ликвидности остается в рамках институциональных каналов. Полное восстановление рынка требует расширения инвестиционного спектра институциональных инвесторов.

Уже проявляются ранние признаки этого через заявки ETF на Solana (SOL) и XRP.

Эффект богатства от мейнстримных активов (The Wealth Effect)

Крепкое восстановление Bitcoin или Ethereum может вызвать эффект богатства, который перераспределится на более широкий рынок, подобно ситуации 2024 года.

Тем не менее, остается неопределенность относительно того, сколько средств в итоге вернется в цифровые активы.

Возврат внимания с фондового рынка (Rotation from Equities)

Интерес розничных инвесторов может перераспределиться с фондового рынка (например, в области искусственного интеллекта AI, редкоземельных элементов, квантовых вычислений) обратно в криптовалюты, что приведет к притоку новых средств и созданию стейблкоинов.

Хотя это наименее вероятный сценарий, он значительно расширит участие рынка.

Будущие результаты будут зависеть от того, смогут ли указанные катализаторы эффективно распространить ликвидность за пределы нескольких крупных активов или эта тенденция концентрации продолжится.

Понимание потоков капитала и необходимых структурных изменений определит, какие стратегии в 2026 году окажутся успешными.

BTC-1,9%

ETH-3,25%

SOL-3,27%

XRP-2,32%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .