Оценка потенциала DEX с постоянными контрактами к 2026 году на основе EVM: глубокий анализ 23 проектов без выпуска токенов после Lighter

随着Lighter于2025年底完成TGE，永续合约DEX领域的市场焦点正在发生位移。在评估下一批待发币项目时，EVM评估框架变得格外重要——不仅要看交易量表现，更要理解这些项目如何在多链生态中寻找差异化优势。本文通过交易量、融资背景与技术选型三个维度，为参与者梳理了23个排名靠前的Perp DEX。

从交易量看高性能永续DEX的技术取舍

基于DefiLlama近期数据，以下列出的项目均在过去30天内产生了真实的交易量和用户参与度，但在EVM评估过程中，我们发现这些平台采用了截然不同的链部署策略。

非EVM专用链的高性能方案

EdgeX 作为榜单第4名，30天交易量达910.05亿美元。这个项目基于StarkEx（以太坊L2的ZK-rollup技术）构建，提供超低延迟执行和深度流动性。与传统EVM的差异在于其专精于专业级订单簿交易，实现高达200,000 TPS的吞吐量——这对EVM评估来说是关键指标。EdgeX由Amber Group孵化，融资背景清晰，其技术选择反映了对延迟最小化的执着。

GRVT 排名第6，30天交易量356.83亿美元。该项目建立在ZKsync Validium L2之上，融资规模达3,500万美元（QCP Singapore、ABCDE Capital、Further Ventures等）。其创新之处在于开创了“混合交易所”模式，结合了CEX等级的用户体验与全自托管及零知识隐私技术。从EVM评估角度，虽然ZKsync是EVM兼容的，但GRVT通过Validium架构实现了独特的隐私-性能平衡。

Paradex 位列第7，30天交易量302.49亿美元。建立在Starknet的高性能应用链上，这个由Paradigm孵化的项目采用非EVM路线，专注于统一的DeFi生态系统，具备原子结算和机构级隐私。其交易体验针对移动端优化，支持包括加密货币和盘前市场在内的数百个市场。

Extended 排名第8，30天交易量293.09亿美元。同样基于Starknet的Starkex，融资650万美元（StarkWare、Semantic Ventures、Cherry Crypto）。Extended由前Revolut高层创立，CEO为Ruslan Fakhrutdinov（前Revolut加密业务负责人），于2025年迁移至Starknet以实现完全的可组合性。提供超过50个市场、高达100倍杠杆，无需跨桥即可无缝连接EVM钱包——这个特性对于评估跨链体验至关重要。

Solana生态的新兴竞争者

Pacifica 排名第9，30天交易量177.83亿美元。作为Solana原生的混合型永续期货DEX，配备AI辅助工具，采用链下订单匹配提高速度，链上结算保障安全与透明。团队拥有Binance、FTX、Jane Street、Fidelity、OpenAI的专业背景。值得注意的是，其融资采用自筹形式，没有原生代币激励，这表明项目对自我造血能力的信心。

专业流动性基础设施

Reya 排名第10，30天交易量146.15亿美元。建立在Reya Chain（基于以太坊rollup架构的交易优化L2）上，融资1900万美元（Coinbase Ventures、Stani Kulechow、Framework Ventures等）。由Voltz Protocol背后的DeFi资深人士创立，Reya专精于资本效率极高的保证金机制（对交易者效率提升高达3.5倍）、与生息资产的交叉抵押，以及由以太坊验证者保障的机构级性能。毫秒执行、无Gas交易、通过被动池实现的深度共享流动性，以及抗MEV的FIFO匹配机制，构成了其技术优势。

Trade.xyz 排名第11，30天交易量116.84亿美元。部署在Hyperliquid L1上，由Hyperunit团队构建。其突出特点是为传统股票永续合约提供全天候流动性，具有超低费用，并可在Hyperliquid生态系统中无需许可地部署市场。该项目自筹资金，专注于美股和指数等非加密资产的7×24小时交易。

Nado 排名第12，30天交易量103.41亿美元。建立在Ink（Kraken的以太坊L2）上的高性能中央限价订单簿（CLOB）DEX。由Kraken团队的核心贡献者开发，提供现货、保证金和永续期货的统一全仓保证金交易。其类似CEX的5-15毫秒延迟和完全自托管功能，展示了基于以太坊L2的高性能可能性。

Arbitrum生态：去中心化衍生品的重要阵地

主流项目阵营

Variational 排名第17，30天交易量96.5亿美元。融资1300万美元（Coinbase Ventures、Dragonfly、Sequoia Capital等），是Arbitrum上的点对点衍生性商品交易协议。支持像Omni这样的应用，支持数百个市场，零交易费，通过RFQ（报价请求）模式聚合流动性。由具有深厚做市专业知识的前Genesis Trading高管创立，其创新在于可定制衍生品（包括奇异期权和期权）的双边结算、快速资产上市，以及向用户和流动性提供者直接重新分配收入。

Ostium 排名第34，30天交易量23.77亿美元。融资2400万美元（General Catalyst、Jump Crypto、Coinbase Ventures等）。专门从事真实世界资产（如黄金、石油等大宗商品、外汇、股票、指数）以及加密货币的合成敞口交易，使用RFQ模式以实现窄点差和深度流动性。由哈佛校友创立，致力于通过提供透明、自托管、链上可替代方案，颠覆传统的差价合约（CFD）经纪商。

Vest 排名第39，30天交易量12.86亿美元。融资500万美元（Jane Street、Amber Group、Big Brain Holdings等）。具有用于即时风险定价的zkRisk引擎、无限持仓量、快速资产上市（包括长尾和真实世界资产）。其专精之处在于以公平、抗操纵的定价和无持仓量上限，让大众进入数千个市场。

Hibachi 排名第64，30天交易量2.0434亿美元。融资500万美元（Dragonfly、Electric Capital、echo）。是隐私优先的去中心化永续合约交易所，具有用于低于10毫秒延迟的链下CLOB，通过Celestia DA实现的zk加密头寸与余额，以及具有偿付能力证明的全链上结算。由来自Citadel、Tower Research、IMC、Meta、Google和Hashflow的精英团队创立。

中等体量项目

Based 排名第29，30天交易量34.91亿美元。建立在Hyperliquid L1上的专业级交易前端。迅速成为Hyperliquid上的主导应用，通过卓越的用户体验以及为交易者和流动性提供者创造收入，占据了巨大市场份额。

Bullpen 排名第71，30天交易量1.6209亿美元。是一个链上交易终端，通过统一的行动友好界面，提供对Hyperliquid L1上的永续期货和现货交易、Solana现货市场（包括Meme币）以及通过Polymarket进行的预测市场的无缝访问。由KOL Ansem共同创立。

Liquid 排名第72，30天交易量1.5655亿美元。融资760万美元（Paradigm、General Catalyst、Alpen Capital等）。是一个非托管永续合约DEX聚合器，将Hyperliquid、Lighter和Ostium等顶级场所整合到一个行动优先的应用程序中。由前Two Sigma AI负责人Franklyn Wang创立，专精于简化碎片化的永续合约交易。

新兴项目

Cascade 目前状态为早期造访存款已上线（仅限邀请），融资1500万美元（Coinbase Ventures、Polychain Capital、Variant Fund等）。是Arbitrum上的高性能永续合约DEX，强调加密货币及潜在更广泛资产类别的深度流动性、窄点差和机构级执行。在全面交易启动前，正通过流动性策略和奖励积分积累势头。

Sui与新兴公链的差异化布局

Astros 排名第58，30天交易量1.7035亿美元。作为Sui原生的永续期货DEX，通过直接整合NAVI Protocol（Sui领先的流动性协议）的借贷池，提供具有深度流动性的高杠杆交易。由Jerry Liu创立，利用Sui链的高性能，创建一个不依赖代币激励的自我维持型交易-借贷生态系统，将Sui定位为顶级衍生品中心。

StandX 融资采用自筹形式，在Solana和BNB Chain上运行。是去中心化永续期货DEX，使用DUSD（一种原生生息稳定币）作为独家保证金抵押品。由包括前币安合约负责人和高盛工程师在内的经验丰富的团队创立。

超越DEX的混合交易平台

Backpack Exchange 虽然技术上属于受监管的中心化加密货币交易所（CEX），但其融资规模达3700万美元（Placeholder、FTX Ventures、Wintermute等），30天永续期货交易量达320亿美元。由Armani Ferrante（Mad Lads、xNFTs背后的Coral团队）创立，作为具有强大Solana根基的混合钱包-交易所平台脱颖而出。通过收购FTX EU获得欧盟监管，其高额的永续合约交易量可与主要CEX相媲美。

公众测试网阶段项目：2026年的爆发预备队

Aptos生态的全链整合方案

Decibel 是基于Aptos原生构建的全链上交易引擎，在单一的全仓保证金、多抵押品界面中统一了现货交易、永续期货和收益策略。具有类似CEX的速度和亚秒级最终确定性，由Aptos Labs直接支持，设计为全球链上市场的中立、可组合执行层。

参与方式：访问app.decibel.trade，连接Aptos钱包，铸造测试USDC，并进行交易（永续合约、现货、金库）以获得基于交易量的XP和排名；参加交易竞技场比赛；在decibel.trade加入预存款候补名单。

以太坊L2的高性能愿景

RiseX 是Rise Chain（高性能以太坊L2）上的旗舰整合永续合约DEX，具有全链上订单簿、通过MarketCore实现的共享流动性、CEX级执行以及用于现货与永续合约的可编程市场部署功能。由Rise Chain的超低延迟基础设施（整合了收购的BSX Labs技术）提供支持，定位为全球链上市场之家。

参与方式：前往testnet.rise.trade，连接EVM钱包，领取测试USDC；每日进行交易获取积分。计划于2026年初启动主网。

私密与邀请阶段项目：机构参与者的机会

专用链基础设施

01.xyz 目前处于私人测试网阶段（仅限邀请）。由N1区块链（利用高性能NordVM引擎）驱动的去中心化永续期货交易所，提供CEX等级的速度、低延迟和功能丰富的订单簿，同时保持完全的链上透明度和自架。由专注于精准和优势的资深交易员构建，定位为基于专用Layer 1基础设施的无限规模永续合约交易的下一代场所。

参与方式：仅限邀请，尚无公共代码。要获取访问码，请关注并回复@01Exchange的帖子，与分享代码的社区成员互动，或私信活动用户。进入后，可进行大量交易、邀请朋友、参与活动与排行榜。

机构级流动性布局

Cascade 目前状态为早期造访存款已上线（仅限邀请），交易尚未上线。融资1500万美元（Coinbase Ventures、Polychain Capital、Variant Fund等），强调加密货币及潜在更广泛资产类别的深度流动性、窄点差和机构级执行。

参与方式：严格仅限邀请，需要访问码才能存款与预先分配。代码会限量与随机发放给候补名单用户或通过社区发放。获得代码后，存款与预先分配到CLS（近期上限约为总额100-300万美元，每个账户1万美元）以赚取积分。

EVM评估框架下的投资逻辑

通过上述23个项目的盘点，EVM评估的核心洞察可归纳为三点：

第一，技术选择与交易量的正相关性。 采用专用L2或应用链（如StarkEx、Starknet、Hyperliquid）的项目往往能实现更高的交易量，而这正源于其对EVM的突破——规避了以太坊主网的拥堵瓶颈，同时提供了超低延迟的执行环境。

第二，融资背景反映市场信心。 Coinbase Ventures、Paradigm、Sequoia Capital等顶级机构的参与，表明市场对永续DEX赛道的长期乐观预期。融资规模与项目融资效率的匹配度，成为了预测TGE成功的重要指标。

第三，自我造血能力成为新标准。 Pacifica、Trade.xyz、StandX等项目的自筹或部分自筹融资模式，以及没有原生代币激励的设计逻辑，表明下一代永续DEX正在远离传统的代币依赖，转向建立可持续的费用结构和用户价值循环。

在2026年的永续合约DEX投资逻辑中，EVM评估框架不仅帮助我们筛选出交易量和融资背景排名靠前的项目，更重要的是理解这些项目如何通过技术选型、生态布局与融资策略，应对当前DEX赛道的核心挑战。对于希望在Lighter TGE后把握下一波机会的参与者而言，这份盘点提供了一份清晰的评估依据。

资料来源：DefiLlama（近期数据），SoSoValue，CryptoRank。信息协助整理与构建。

（内容改写自PANews与深潮TechFlow的合作内容）