Мем-сигнал вызывает хаос на рынке: проблема не в CEX

Динамика мем-проектов и мини-игр Ton непрерывно растет, создавая довольно неприятную картину на рынке криптовалют. Однако, при более внимательном взгляде, можно понять, что то, что мы наблюдаем, — это не кризис бирж (CEX), а комплексный процесс “перебалансировки” всей индустрии.

Многие критикуют Binance как “главного виновника”, считая, что эта платформа легализовала мем-проекты. Однако, при проверке, действия “гигантов” отрасли удивительно последовательны — никто по-настоящему не высмеивает другого. Правда в том, что все биржи сталкиваются с рыночным давлением одинаково, и Binance привлекает внимание только из-за своего масштаба. Все ее действия преувеличиваются, превращаясь в погодные явления внутри сообщества. Распространение мемов — это не проблема отдельной биржи, а симптом более широкого процесса регулировки отрасли.

Почему мемы доминируют в списках торгов?

Чтобы понять, почему мемы все больше захватывают рынок, нужно задать себе простой вопрос: В этом году вы торгуете больше мемов, чем официальными токенами или проектами с поддержкой VC (venture capital)? Ответ очевиден — мемы стали основным выбором.

С 2023 года пользователи начали сосредотачиваться на мем-коинах, которые, как известно, не имеют внутренней ценности, но обещают “чудесную” прибыль. Реальные действия пользователей никогда не лгут — деньги — самый честный голос. По сути, криптоиндустрия — это “ближе всего к деньгам” отрасль, поэтому пользователи, предприниматели и основатели проектов естественно тяготеют к горячим возможностям, которые могут принести прямую выгоду.

Напротив, проекты, оцениваемые в миллиарды долларов, но лишь рассказывающие истории без реальной ценности, постепенно отходят на задний план. Мемы становятся символом “бунта” обычных пользователей против тенденции захвата VC. А игра мемов и мини-игры на Ton — это лишь искра, зажегшая крупный фейерверк — поток пользователей, капитал и внимание внезапно обрушиваются мгновенно. Они выглядят очень привлекательно в краткосрочной перспективе, но ускоряют процесс исчерпания ликвидности рынка.

Разрушение общественного консенсуса

Корень проблемы — в крахе общественного согласия. Перед листингом проекта обязательным условием является построение и формирование реального доверия сообщества. Но если основатели не верят в свой проект и используют его лишь как “кран для денег”, чтобы пользователи ликвидировали свои активы, то атмосфера в сообществе полностью разрушится.

Сейчас, когда согласие внутри сообществ с полной разбавленной оценкой (fully diluted valuation) сильно снизилось, оно сводится к: “Я здесь, чтобы быстро играть. После листинга, если FDV высокий и есть хороший airdrop, я сразу продам.” В результате весь рынок попал в состояние “участвую и одновременно вывожу деньги” — все психологически готовятся к падению.

CEX — не судья. Он зависит от эмоциональной привлекательности сообщества и розничных инвесторов. Когда все внимание сосредоточено на мемах и мини-играх, и такой образ мышления становится основной тенденцией, биржи станут осторожнее в поддержке крупных проектов. Просто потому, что: в любом случае, CEX зарабатывает деньги, и следовать за трендом сообщества — самый легкий и недорогой путь.

Именно поэтому многие действительно талантливые разработчики оказались “захоронены”. Базовая система рынка начинает смещаться. Поэтому все начинают “притворяться”, и прямо признают мемы и мини-игры продуктами “естественного взросления” на основе фанатизма. Хотя это и не признается широко, в этот момент важно — сможет ли доверие восстановиться, или нет — главное, что оно должно приносить прибыль.

Статистика показывает, что даже при падении рынка крупные VC продолжают получать многократную прибыль — в десятки, а то и сотни раз — на мем-инвестициях, а их нереализованная прибыль достигает 8-кратных значений.

Какую роль играет CEX в этой ситуации?

Биржи — не являются справедливыми судьями или арбитрами. Они — пассивная реакция текущего рынка. Когда сообщество сторонников мемов поддерживает их действиями и голосами, CEX следует за этим — не из-за собственного выбора, а из-за потребностей клиентов и рыночного давления.

Эта ситуация похожа на обычный момент: когда доминирует тренд, кто еще готов “плыть против течения”? Ответ — никто, по крайней мере, сразу. В результате многие полезные, но краткосрочно не привлекательные проекты “исчезают” из приоритетных списков.

Что нужно для выхода из мем-спирали?

Чтобы разорвать эти цепи, необходима тонкая координация трех сторон: проекты, сообщество и биржи должны иметь “молчалочное” понимание друг с другом.

Прежде всего, основатели проектов должны изменить мышление — вместо гонки за яркими концепциями и краткосрочной выгодой, сосредоточиться на создании действительно ценностных проектов. Когда разработчики и сообщество действуют вместе, CEX сможет понять реальные потребности и принимать решения “хорошие деньги — плохие деньги”.

Это требует переосмысления понятия “хороший проект”. Хороший проект — это не только интересная история, а:

• вызывающая доверие у пользователей
• дающая им уверенность, что можно зарабатывать, держа токен
• побуждающая пользователей не продавать токен

В этот хаотичный период рынку нужен “лидер с весом”, способный высказаться в конце, выдержать давление и служить ориентиром для всей отрасли. Тогда индустрия сможет четко заявить: “Если проекты работают честно, стремятся развивать Web3 и создают ценность для пользователей, они заслуживают зарабатывать и быть признанными.”

Нам нужно больше действительно достойных разработчиков и основателей, которые “заслуживают зарабатывать”. Только когда появится “звезда”, готовая “отрезать” себя — отказаться от нестабильных трендов — настоящие проекты смогут засиять. Когда крупные традиционные проекты получат больше поддержки, вся отрасль сможет переосмыслить свою модель развития, доверие на рынке восстановится, и инвесторы вернутся к разумным решениям.

Надежды из кризиса

Конечно, самые худшие сценарии создают и возможности. “Эта жестокая радость в конце концов закончится” — после бури наступит этап переоценки, все станет чище. Главные фигуры могут измениться, но механизмы и принципы будут восстановлены.

В завершение, признаюсь честно: когда Binance запустила Nerio, я ругал его, покупал, и в итоге заработал на стыде. Именно таков современный рынок — место противоречий, полное неожиданных возможностей, где мемы могут сосуществовать с реальными проектами, а сообщество учится отличать шум от сигнала.