Последние исследования прогнозируют скачок инфляции в США, угрожая оптимизму по поводу дисинфляции на рынке криптовалют

В последних экономических анализах, нарушающих рыночные ожидания, эксперты прогнозируют значительный рост ценового давления в США в этом году, что напрямую подорвет сценарий дезинфляции, который долгое время был надеждой многих криптоинвесторов. Эти выводы показывают, что желаемая цифровым сообществом дезинфляция может стать труднодостижимой мечтой на фоне меняющейся политики.

Адам Позен, президент Института международной экономики Петерсона, и Питер Р. Орзаг, генеральный директор Lazard, опубликовали исследование, показывающее, что инфляция потребительских цен может превысить 4% в течение этого года — значительно выше более оптимистичных рыночных прогнозов о продолжительной дезинфляции. Последние данные показывают, что Bitcoin [BTC] в настоящее время торгуется на уровне $88,31K с снижением на 0,69% за последние 24 часа, что отражает все более тревожное настроение рынка в связи с неопределенностью монетарной политики.

Рост инфляции, ослабление дезинфляции: что на самом деле ожидает рынок

Эти разочаровывающие прогнозы служат грубым напоминанием для быков по BTC, уверенных в сценарии постоянной дезинфляции. Исследования Позена и Орзагa выявляют ряд структурных факторов, которые могут преодолеть положительный эффект от роста производительности AI и снижения затрат на жилье — двух основных опор прежних ожиданий дезинфляции.

Текущая ситуация резко отличается от динамики 2025 года, когда официальный уровень инфляции снизился до 2,7%, что является минимальным с 2020 года. Однако исследователи предупреждают, что эти относительно низкие показатели не будут устойчивыми под давлением новых политик, которые скоро вступят в силу. Если их прогнозы окажутся верными, рыночные ожидания сильной дезинфляции могут оказаться преждевременными.

Таможенные пошлины Трампа и жесткий рынок труда: два главных источника инфляционного давления

Первый механизм, который может разрушить сценарий дезинфляции, — это политика тарифов эпохи Трампа. Согласно анализу Позена и Орзагa, импортеры перенесут рост тарифных затрат на конечных потребителей, хотя и с задержкой. Этот эффект накопится к середине 2026 года, добавив примерно 50 базисных пунктов к базовой инфляции в тот момент.

Второй механизм — напряженность на рынке труда. Прогноз масштабной депортации мигрантов создаст дефицит рабочей силы в секторах, зависящих от иностранных работников, что приведет к росту заработных плат и вызовет инфляцию спроса. Эта комбинация по сути противоречит нарративу о дезинфляции, который долгое время был основой позитивных ожиданий рынка криптовалют.

Третий фактор — фискальная политика правительства. Дефицит бюджета США, по прогнозам, превысит 7% ВВП, что совпадает с более свободной ликвидностью и создает макроэкономическую среду с структурной инфляцией — полностью противоположную ожидаемой дезинфляции.

Как резюмируют аналитики Bitunix, «Риск политики на самом деле заключается не в слишком раннем ослаблении, а в чрезмерной осторожности после начала структурной дезинфляции, что в конечном итоге вынудит к более радикальным и разрушительным корректировкам политики.»

Последствия для Федеральной резервной системы: почему остановится снижение ставок

Если инфляция действительно превысит 4%, Федеральная резервная система столкнется с дилеммой. Многие инвестиционные банки ожидают, что ФРС снизит ставки на 50-75 базисных пунктов в этом году, в то время как криптосообщество прогнозирует гораздо более агрессивное снижение. Однако более высокий уровень инфляции заставит ФРС воздержаться от таких решительных шагов.

Доходность государственных облигаций уже начала реагировать. Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла пятимесячного пика в 4,31% в начале недели, следуя за ростом доходности японских облигаций до рекордных уровней. Этот рост доходности напрямую делает рискованные инвестиции, такие как акции и криптовалюты, менее привлекательными для инвесторов.

Этот сценарий показывает, как дезинфляция — ранее основной драйвер бычьего настроя на цифровые активы — может превратиться в устойчивую инфляцию. Ожидания продолжительной дезинфляции могут потребовать пересмотра рынком.

Дополнительное давление со стороны цен на энергоносители

В качестве часто упускаемого из виду фактора, цены на нефть WTI и Brent выросли примерно на 12% в этом месяце. Рост цен на энергоносители усилит инфляционное давление на потребительском уровне, поскольку энергия является фундаментальным входным ресурсом для почти всех секторов экономики. Это еще больше противоречит ожиданиям рынка криптовалют о дезинфляции.

Итог: рынкам нужно скорректировать ожидания

Последние исследования Института Петерсона и Lazard предоставляют новую перспективу, меняющую расчет рынка. В то время как криптосообщество надеялось, что дезинфляция подтолкнет ФРС к агрессивному снижению ставок, реальная экономическая ситуация показывает обратное: инфляция будет расти, дезинфляция остановится, а снижение ставок откладывается.

Bitcoin и другие рискованные активы испытывают давление: BTC снизился почти на 4% за эту неделю и сейчас находится на уровне $88,31K. Если прогнозы о дезинфляции, лежащие в основе бычьей стратегии крипто, окажутся ошибочными, рынку, возможно, придется пройти через значительную переоценку. Инвесторам рекомендуется подготовиться к пересмотру монетарных ожиданий в сторону более жесткой политики, чем ранее предполагалось.