Bitcoin погряз в "Social Sinking" — коэффициент Шарпа показывает убытки, сигнализируя о опасности рынка

Феномен “социального погружения” уже несколько недель влияет на настроение рынка Bitcoin. Когда популярность и социальный интерес к активу снижаются вместе с его ценовой динамикой, это создает глубокое психологическое давление среди инвесторов. Bitcoin испытывает схожие динамики в настоящее время, когда метрика риск-вознаграждение Wall Street — Sharpe Ratio — опустилась в тревожную отрицательную зону, отражая ситуацию, в которой ожидаемая прибыль уже не компенсирует экстремальную волатильность, с которой сталкиваются держатели активов.

Когда метрика Wall Street указывает на состояние перепроданности

Sharpe Ratio Bitcoin достиг отрицательных уровней, не наблюдавшихся с крупного кризиса 2018–2019 годов и взрыва рынка 2022 года. Согласно данным CryptoQuant, эта метрика измеряет, насколько хорошо доходность инвестиций скорректирована с учетом риска — в данном случае, действительно ли дополнительные прибыли от держания Bitcoin (по сравнению с безопасными инструментами, такими как государственные облигации США) оправдывают колебания, испытываемые инвесторами.

В настоящее время этот отрицательный показатель свидетельствует о том, что вознаграждение недостаточно. Bitcoin торгуется примерно по $88,37K на 29 января 2026 года, после отскока от пика выше $120,000 в начале октября. Хотя цена еще не достигла исторического минимума, волатильность остается высокой, с необычными колебаниями в каждом торговом сеансе, что давит на скорректированную с учетом риска доходность. Эта ситуация ясно говорит: держатели находятся в состоянии, которое CryptoQuant называет перепроданностью — риск значительно превышает потенциальную выгоду.

Длительное отрицательное значение Sharpe Ratio — уроки из 2018 и 2022 годов

Аналогичные сценарии уже происходили ранее, и исторический опыт показывает важность понимания того, что на самом деле означает эта метрика. В конце 2018 года Sharpe Ratio Bitcoin оставался отрицательным в течение нескольких месяцев, пока цена продолжала падать под натиском капитуляции продавцов. Аналогичная картина повторилась в 2022 году, когда крах с использованием заемных средств и принудительная ликвидация удерживали метрику на низком уровне на протяжении длительного медвежьего рынка.

Ключевой момент здесь — что состояние с отрицательным Sharpe Ratio может сохраняться очень долго — даже после того, как цена перестает резко падать. Постоянная нестабильность и слабая доходность продолжают давить на этот индекс. Однако для трейдеров важнее всего наблюдать за поведением метрики после длительных периодов слабости. Исторически сложилось так, что сильное возвращение в положительную зону часто сигнализирует о восстановлении динамики риск-вознаграждение, при которой прибыль начинает превышать нестабильность — сигнал, который традиционно совпадает с началом бычьего тренда.

Улучшение сигнала риск-вознаграждение еще не очевидно

На данный момент такого восстановления у Bitcoin не наблюдается. Аналитика CryptoQuant признает, что текущее состояние перепроданности может создавать “возможности” — с меньшими рисками для долгосрочных позиций, — однако они ясно заявляют, что Sharpe Ratio не может точно определить дно. Эта метрика показывает, когда соотношение риск-вознаграждение возвращается к уровням, которые исторически предшествовали значительным движениям, но конкретное сопротивление или восстановление остается непредсказуемым.

Несовпадение Bitcoin в текущей рыночной среде усиливается сравнением с другими активами. Пока Bitcoin борется с волатильностью и продолжающимся “социальным погружением”, его показатели отстают от золота, облигаций и глобальных технологических акций — популярных среди инвесторов активов, страдающих от потери доверия. Данные показывают, что хотя цена еще не достигла минимальных уровней, риск-вознаграждение остается под давлением из-за продолжающихся необычных колебаний цен, мешающих солидному накоплению.

XRP показывает признаки силы, пока BTC борется

В более широком контексте рыночная динамика неоднородна. Пока Bitcoin застрял в негативной динамике с убыточным Sharpe Ratio, XRP демонстрирует признаки иной ситуации. Несмотря на снижение примерно на 4 процента в начале этого месяца, данные on-chain указывают на укрепление базового интереса инвесторов. Более того, спотовый XRP ETF, зарегистрированный в США, привлек чистый приток в размере $91,72 млн на сегодняшний день — заметное достижение, учитывая, что ETF на Bitcoin продолжают испытывать постоянные оттоки.

Эта дивергенция показывает, что “социальное погружение”, влияющее на Bitcoin, не распространяется на весь рынок криптовалют. Некоторые активы демонстрируют лучшую устойчивость в привлечении институциональных капиталов, в то время как Bitcoin остается в ловушке волатильности, которая не приносит выгоды. В итоге, “социальное погружение” Bitcoin — сочетание снижения общественного интереса и плохой динамики риск-вознаграждение — остается серьезным препятствием до тех пор, пока Sharpe Ratio не начнет показывать признаки устойчивого восстановления.