Майкл Сейлор: как аналитик Уолл-стрит оценивает потенциал стратегии удвоения стоимости через биткоин

Стратегия привлечения капитала, реализуемая через стратегический накопитель цифровых активов, привлекает внимание крупных аналитиков. Ланс Витанза из TD Cowen недавно подтвердил свою амбициозную целевую цену в $440 за акцию, несмотря на то, что текущая цена торгов составляет около $160. По мнению аналитика, компания вовсе не нуждается в премии к стоимости биткоина, чтобы стать выигрышной инвестицией для держателей акций.

Рекордный раунд финансирования: 2,1 млрд долларов за восемь дней

Компания Strategy продемонстрировала впечатляющую способность привлекать капитал на рынках. За восьмидневный период, завершившийся 19 января, были размещены обыкновенные и привилегированные акции на сумму свыше 2,1 миллиарда долларов. Эти средства, в сочетании с дополнительным капиталом, позволили компании совершить масштабную покупку: 22 305 BTC, что стало крупнейшей еженедельной закупкой цифровых активов с осени 2024 года.

Такой объём приобретения подчеркивает, что стратегия Майкла Сейлора по накоплению биткоина продолжает работать эффективно, даже в условиях нестабильного рыночного сентимента. На текущий момент компания владеет 709 715 BTC, что делает её крупнейшим публичным держателем цифровых активов среди всех листинговых компаний глобального масштаба.

Инновационная структура капитала: минимальное размывание без традиционного долга

Витанза особо выделяет механизм, через который Strategy избегает стандартного размывания доли обычных акционеров. Выпуская переменные и конвертируемые привилегированные ценные бумаги на уровне или близком к паритету, компания фактически добавляет финансовый рычаг без привлечения традиционного заёмного финансирования.

Таким образом, или скажем иначе, через структурированный подход к размещению акций, Strategy может приобретать дополнительные объёмы биткоина без значительного разжижения прав голоса существующих акционеров. Это создаёт уникальное конкурентное преимущество относительно других публичных компаний, которые либо используют традиционные кредиты, либо существенно размывают свои акции.

Потенциальная доходность привилегированных акций: от 9,6% к 20-30% прибыли

Для инвесторов, готовых углубиться в анализ капитальной структуры, существует дополнительная возможность через привилегированные акции класса STRF. Эти бумаги в настоящий момент приносят около 9,6% годовых. По расчётам TD Cowen, по мере роста стоимости обыкновенных акций, доходность привилегированных может сжаться до 7,9%, что подразумевает потенциальный прирост капитала на 20%.

При фиксированной ставке дивидендов на уровне 10%, годовая доходность может достичь 30%, согласно аналитической записке. Такая комбинация текущего дохода и потенциального роста капитала предоставляет держателям привилегированных акций значительный стимул для долгосрочного инвестирования.

Анализ ончейн-метрик: инвестиции на фоне высокой концентрации активов

Ончейн-анализ показывает, что приблизительно 63% средств, инвестированных в биткоин Strategy, имеют среднюю стоимость приобретения выше 88 000 долларов. Это свидетельствует о том, что компания продолжала активное накопление даже в периоды пиковых цен.

Метрика также раскрывает высокую концентрацию предложения в ценовом диапазоне от 85 000 до 90 000 долларов США, при этом уровни поддержки ниже 80 000 долларов остаются относительно слабыми. Текущая цена BTC на уровне $87,88K находится в центре этого критического ценового диапазона, что указывает на значительную чувствительность рынка к движениям в данной зоне.

Позиция аналитика: стратегия Майкла Сейлора как путь к росту вне премии

Ланс Витанза подтверждает рекомендацию «покупать» акции Strategy, исходя из того, что компания обладает уникальной способностью последовательно увеличивать количество биткоинов на одну акцию, независимо от колебаний рыночного сентимента и без необходимости торговать с премией к чистой стоимости активов.

История компании демонстрирует, что даже в периоды рыночных спадов, инновационная структура капитала позволяет ей расширять покрытие активов через выпуск привилегированных акций, получая необходимый капитал для увеличения биткоин-позиций. По убеждению аналитика, такой подход остаётся привлекательным инструментом для инвесторов, стремящихся получить направленную экспозицию к росту биткоина через публичные акции.

Целевая цена в $440 предполагает потенциальное утроение текущей стоимости акции, хотя реализация этого сценария будет зависеть как от траектории цены биткоина, так и от способности компании продолжить исполнение своей стратегии увеличения активов без чрезмерного размывания прав голоса акционеров.