Биткойн падает, в то время как золото достигает новых максимумов: битва нарративов на рынках

За последние месяцы ситуация с альтернативными активами демонстрирует захватывающую картину: в то время как драгоценные металлы показывают исторические рекорды прибыли, биткойн продолжает снижать свою относительную эффективность. Контраст настолько яркий, что вызвал ожесточённые дебаты среди рыночных аналитиков о том, что же на самом деле происходит с основной криптовалютой. Последние данные указывают, что цена биткойна опустилась ниже $9 $88,000@E5@, что является значительным падением, учитывая, что всего несколько месяцев назад этот актив считался непобедимым.

Рост металлов на фоне падения Bitcoin

Золото продемонстрировало необычайный рост, приблизившись к отметке $5,000@E5@ за унцию, с устойчивыми прибылью, свидетельствующими о силе спроса на безопасные активы. Серебро сопровождало это движение, увеличившись более чем на 3% в последних сессиях. В то время как биткойн систематически падал, теряя позиции не только по сравнению с этими драгоценными металлами, но и практически со всеми основными активами. Согласно сравнительному анализу эффективности с ноября 2024 года, цена биткойна снизилась на 2,6%, тогда как серебро выросло на 205%, золото — на 83%, Nasdaq — на 24%, а S&P 500 — на 17,6%.

Две противоположные точки зрения о причинах падения Bitcoin

Джим Биано, директор Bianco Research, открыто поставил под сомнение, не потеряла ли narrativa о принятии биткойна — которая на протяжении лет была основным драйвером цены — свою силу. «Объявления о принятии уже не работают. Требуется новая тема, и это ещё не очевидно», — отметил аналитик в социальных сетях. Эта заметка отражает растущую озабоченность: достиг ли биткойн точки насыщения в своей кривой институционального принятия?

Однако Эрик Бальчунес, старший аналитик ETF в Bloomberg, предлагает другую точку зрения. По его словам, биткойн на самом деле не падает в долгосрочной перспективе: за последние 20 месяцев он вырос примерно на 300%, поднявшись с менее чем $16,000 в конце крипто-зимы 2022 года до своего максимума в $126,000 в октябре 2024. Что происходит, по его мнению, — это «тихая публичная операция», когда ранние инвесторы, удерживающие позиции годами, осуществляют продажи с прибылью. Ярким примером стал инвестор, продавший более $9 миллиардов в биткойнах в июле после удержания актива более десяти лет.

Исторический контекст: биткойн после волны принятия

Мнение Бальчунеса побуждает задуматься о циклах рынка криптовалют. Биткойн прошёл путь от практически несуществующего до признанного институционального актива. К ноябрю 2024 года он показал годовой рост в 122%, значительно опередив золото. Однако такие взрывные доходности не могут быть устойчивыми бесконечно. Аналитик Bloomberg напомнил, что, ожидая «новую narrativa» для оживления цен, другие активы быстро растут, в то время как биткойн остаётся на месте, показывая относительное падение по сравнению практически со всей традиционной инвестиционной корзиной.

Технические индикаторы: концентрация риска

Помимо анализа narrativa, данные блокчейна выявляют тревожные динамики. Около 63% инвестированного в биткойн богатства имеют себестоимость выше $87,000@E5@, что означает, что значительная часть держателей находится «под водой». Дополнительная метрика показывает сильную концентрацию предложения в диапазоне от $85,000@E5@ до $90,000@E5@, с слабой поддержкой ниже $80,000@E5@. Этот паттерн предполагает, что если цена продолжит падать, возможны каскадные продажи на ключевых уровнях, что усилит нисходящее давление.

Битва между этими силами — устаревшей narrativa о принятии и консолидацией после исторических прибылей — определит дальнейшие движения биткойна на рынке, где драгоценные металлы остаются явными победителями цикла.