Расширение медвежьего рынка Bitcoin по сравнению с золотом: почему история указывает на дальнейшее ослабление впереди

Рынок криптовалют сталкивается с суровой реальностью: биткойн входит в продолжительный медвежий рынок по сравнению с драгоценными металлами. В то время как золото достигло новых рекордных максимумов около $4,900 за унцию и выросло примерно на 12% с начала года, биткойн показывает значительно иную картину. Годовая динамика цифрового актива стала отрицательной и составляет -13.25%, а цены колеблются около $87.83K — что резко контрастирует с силой традиционного актива-убежища. Это расхождение подчеркивает важный сдвиг в восприятии и оценке биткойна в текущей макроэкономической среде.

Разбор соотношения BTC к золоту: предвестник медвежьего рынка

Разрыв в оценке биткойна и золота стал ключевым индикатором продолжающегося давления медвежьего рынка на криптовалюту. Соотношение BTC к золоту в настоящее время торгуется около 18.46, что примерно на 17% ниже своей 200-недельной скользящей средней (200WMA) в 21.90. Этот технический разрыв особенно важен, поскольку 200WMA отражает почти четыре года ценовых данных и представляет собой долгосрочный баланс между этими двумя классами активов.

При рассмотрении через призму истории текущая позиция на медвежьем рынке заслуживает внимания, но не является беспрецедентной. Во время тяжелого цикла медвежьего рынка 2022 года соотношение упало более чем на 30% ниже своей 200WMA и оставалось в подавленном состоянии более года. Последний разрыв начался в ноябре 2025 года, что, по предположениям — если придерживаться исторических закономерностей — может означать, что соотношение останется значительно ниже своей долгосрочной средней до конца 2026 года. Эта продолжительная слабость оценки биткойна по сравнению с золотом подчеркивает глубину текущей фазы медвежьего рынка.

Исторические циклы медвежьего рынка: уроки 2022 и 2018 годов

Чтобы понять возможную серьезность и продолжительность текущего медвежьего рынка биткойна, инвесторы обращаются к предыдущим циклам за руководством. С пика декабря 2024 года биткойн снизился примерно на 55% по отношению к золоту. Хотя это значительный откат, его масштаб значительно уступает предыдущим медвежьим рынкам. В 2022 году биткойн упал на 77% по отношению к драгоценным металлам, а цикл 2017-2018 годов показал еще более резкое снижение — на 84%. Эти исторические сравнения позволяют предположить, что текущий медвежий рынок, хотя и сложный, может еще глубже погрузиться, если руководствоваться прошлым.

Продолжительность прошлых медвежьих рынков также является поучительной. Спад 2022 года оставался устойчивым длительное время, что делало биткойн значительно недооцененным по сравнению с его историческими отношениями с золотом. Эта многоквартальная позиция привела аналитиков к выводу, что при сохранении текущих тенденций давление на оценку биткойна относительно золота может сохраняться вплоть до 2026 года.

Макроэкономические факторы, усугубляющие текущий медвежий рынок

Динамика медвежьего рынка отражает более широкие макроэкономические силы, выходящие за рамки криптовалютных факторов. Резкий рост доллара США создал значительные препятствия для активов риска, в то время как укрепление традиционных товаров — особенно золота, серебра и меди на высоких уровнях — отвлекло капитал от цифровых активов. Стратегия Федеральной резервной системы по сохранению неизменной ставки практически не изменила эти тенденции, оставляя биткойн торговаться скорее как актив с высоким бета-риском, чувствительный к макро-волатильности, а не как альтернативное средство хеджирования.

Текущая позиция биткойна в фазе медвежьего рынка характеризуется сниженной торговой активностью и консолидацией примерно на 30% ниже пика октября 2025 года. Цифровой актив остается под ключевым сопротивлением около $89,000, испытывая трудности с установлением устойчивого восходящего импульса, несмотря на умеренные росты связанных активов, таких как эфир, Солана, BNB и Dogecoin. Эта техническая слабость в сочетании с макроэкономическими препятствиями подтверждает нарратив медвежьего рынка, охвативший рынки с конца 2025 года.

Что говорит история о восстановлении после этого медвежьего рынка

Параллель с циклом 2022 года дает как предостережения, так и конструктивные перспективы. Этот длительный спад показал, что медвежьи рынки в криптовалюте могут продолжаться 12-18 месяцев, испытывая терпение и убежденность инвесторов. Однако он также продемонстрировал, что рано или поздно наступает восстановление, хотя зачастую оно сопровождается дальнейшей капитуляцией, прежде чем тренды начнут разворачиваться. Текущий медвежий рынок может следовать подобной траектории, при этом соотношение BTC к золоту потенциально останется в депрессии до середины 2026 года, прежде чем начнется возвращение к средним значениям.

Для участников рынка, отслеживающих развитие медвежьего рынка, 200WMA продолжает служить важной точкой отсчета. Если биткойн сможет восстановиться к этому уровню, это станет сигналом о значительном сдвиге в относительных оценках и, возможно, ознаменует начало конца медвежьего рынка. До тех пор текущая ситуация требует терпения и бдительности, поскольку криптовалюта может пройти через продолжительную фазу медвежьего рынка по сравнению с традиционными активами-убежищами.