💰 Умные деньги в движении: куда уходят деньги? Самая крупная в мире «печать денег» еженедельно поглощает 2 тонны золота. Эта «центробанковская» операция вызовет рост цен на золото или только подготовит почву для $BTC?

🤔 Странно! Все смотрят на решение Федеральной резервной системы по ставкам и поток средств в $BTC ETF, игнорируя крупнейший в мире долларовый «теневой центральный банк», который использует реальные деньги для следующей крупной партии в игре о финальном укрытии богатства.

В глубине высокозащищенного хранилища в Цюрихе, Швейцария, механическая рука переносит стандартные золотые слитки с поддонов трейдеров на специально маркированный буквой “T” поддон. Это не сцена из голливудского фильма, а реальная картина, которая разыгрывается каждую неделю уже более года. Гигант, выпустивший около 1860 миллиардов долларов стабильных монет, продолжает еженедельно поглощать физическое золото со скоростью 1-2 тонны.

Аналитика рынка указывает, что руководитель этого эмитента стабильных монет недавно публично заявил о планах увеличить долю золота в его огромных резервных активах с примерно 7% до диапазона 10-15%. Он назвал это «разумной» настройкой и поставил золото наряду с американскими облигациями и $BTC в качестве ключевых резервных активов.

Эти изменения не являются пустыми словами. Согласно недавно опубликованным данным, у компании сейчас есть примерно 130-140 тонн физического золота, что соответствует рыночной стоимости в 23-24 миллиарда долларов. На фоне того, что цена золота однажды превысила 5000 долларов за унцию, доля золота в ее активах достигла 12-13%, приближаясь к нижней границе целевого диапазона. Исходя из общего объема активов и прибыли, будущие закупки могут достигнуть десятков миллиардов долларов.

Анализируя рыночные механизмы, можно сказать, что прямое влияние таких покупок почти полностью сосредоточено на спросе. Глобальное предложение золота в краткосрочной перспективе малоэластично: ежегодно добывается около 3500-3600 тонн, а переработанное золото — около 1200-1500 тонн, что не позволяет быстро реагировать на внезапный рост спроса. Поэтому эти запасы в основном поступают с внебиржевых рынков и существующих запасов швейцарских рафинажей, а не с фьючерсных бирж.

Переводя объем покупок в годовой показатель, получается примерно 50-100 тонн, что составляет около 1-2% от глобального годового предложения. Этот масштаб сам по себе недостаточен для доминирования на рынке, но способен оказывать заметное влияние на маржинальные уровни. Основной эффект — сжатие ликвидности физического золота: купленные слитки напрямую хранятся в хранилищах, а не удерживаются в виде бумажных контрактов, что уменьшает доступные для немедленной поставки запасы.

Когда центральные банки или крупные ETF одновременно проявляют сильный спрос, такое сокращение ликвидности усиливает волатильность цен, сужая спреды и делая цену более чувствительной к любым дополнительным покупкам. Однако в ценовом движении этот эффект скорее носит «поддерживающий» характер, чем вызывает резкие скачки. Еженедельные покупки в 1-2 тонны, по сравнению с ежедневными объемами на рынке золота, особенно на фьючерсных площадках, — ничтожная доля.

Но такие покупки имеют предсказуемый характер, управляются балансом активов и пассивов, и обладают эффектом накопления. Это похоже на создание подушки безопасности в нижней части рынка, что способствует укреплению поддержки цен на золото. В изолированном виде такие структурные потоки капитала могут в определенных условиях (например, при ослаблении доллара или росте геополитических рисков) краткосрочно поднять цену на золото на 1-3%.

Возможно, важнее, чем сама покупка, — это эффект ожиданий. Руководитель компании неоднократно называл золото «резервным активом уровня центральных банков», что в условиях, когда ежегодные покупки золота центральными банками превышают 1000 тонн, легко вызывает отклик рынка. Такой крупный, относительно прозрачный покупатель, постоянно входящий на рынок, дополнительно укрепляет нарратив о золоте как о хеджировании против кредитного риска фиатных валют и политической нестабильности. Этот сигнал может привлечь больше инвесторов, последующих за ним, что приведет к ценовым колебаниям, превышающим объяснение только его прямых покупок.

Тем не менее, у этого влияния есть четкие границы. Даже достигнув верхней границы своих целей, его запасы золота не смогут изменить долгосрочную кривую предложения золота, а общий масштаб не сравнится с совокупной покупательной способностью суверенных центральных банков и глобальных ETF. Основной движущей силой долгосрочного тренда цен на золото остаются политика ФРС, сила доллара и глобальный риск-аппетит.

Следовательно, главный вывод: эта покупка золота добавляет в рынок новый, устойчивый структурный источник спроса. В краткосрочной перспективе она сужает доступность физического золота и на марже поддерживает цену. Но по сути, она играет роль «стабилизатора» рынка, а не «нарушителя правил». Ее задача — укреплять и подтверждать уже существующий бычий макрофон, а не запускать резкий скачок цен, выходящий за рамки естественной гравитации.

Следите за мной: получайте больше аналитики и инсайтов по крипторынку в реальном времени!

#Gate广场创作者新春激励

#Превышение цены золота 5500 долларов

#GateLive запуск публичного тестирования майнинга

#ФРС оставила ставку без изменений