Три структурных фактора, влияющих на курс биткоина в 2026 году

В начале 2026 года ценовое движение биткоина подвергается сложному воздействию нескольких структурных факторов. В настоящее время BTC колеблется около $88,100, и его движение с начала года привлекает внимание участников рынка. Согласно последнему анализу NYDIG Research и маркет-мейкера Wintermute, основные силы, управляющие рынком криптоактивов, переключаются с традиционного «цикла полуменья» на «кардинальное изменение рыночной структуры». Это изменение затрагивает не только простое движение цен, но и потенциально меняет механизмы распределения капитала инвесторов.

Новая реальность рынка: связь между экономической нестабильностью и биткоином

Анализируя недавние факторы поддержки цены биткоина, выделяются геополитические риски и экономическая нестабильность в США. По словам Грега Чиполаро из NYDIG Research, продолжающееся напряжение между Дональдом Трампом и председателем ФРС Джеромом Пауэллом создает неопределенность на рынке.

Трамп критикует Пауэлла за его неспособность реагировать на собственную политику, а политическое давление на Федеральную резервную систему, по сообщениям, усиливается. Это напоминает ситуацию, похожую на вмешательство президента Ричарда Никсона в ФРС перед выборами 1972 года. Как отмечает Чиполаро, «политическое вмешательство в денежно-кредитную политику исторически почти всегда приводит к негативным последствиям, вызывая высокую инфляцию, снижение доверия к центральному банку и ослабление валюты».

Такая экономическая нестабильность связана также с ухудшением рынка труда и ростом давления на сокращение штатов. В таких условиях биткоин, как неконтролируемый по предложению актив, все чаще воспринимается как средство сохранения капитала. В то время как глобальный денежный запас достиг рекордных уровней, традиционные убежища, такие как золото и серебро, резко выросли, а рынок, считающийся «цифровым золотом», не следовал за ними — психологический настрой меняется.

Как подчеркивает Чиполаро, «на самом деле крайне редко встречаются действительно неконтролируемые средства сохранения стоимости на глобальном уровне», что способствует зрелости рынка криптоактивов. Также на поддержку цен влияет завершение налоговых потерь в начале года и завершение корректировки незакрытых длинных позиций после октябрьского ликвидационного раунда.

Изменение рыночных механизмов благодаря институциональным продуктам

Ранее рынок криптоактивов развивался вокруг четырехлетних циклов, связанных с событиями полуменья биткоина. Всплески цен после полуменья стимулировали ралли альткоинов, за которыми следовал медвежий рынок, формируя поведенческие паттерны участников.

Однако эта динамика кардинально меняется. Анализ Wintermute показывает, что «четырехлетний цикл, возможно, уже завершился». Это подтверждается тем, что 2025 год не вызвал ожидаемого ралли, основанного на циклах.

Ключевым фактором изменения рыночной структуры стало быстрое расширение продуктов для институциональных инвесторов, таких как биржевые инвестиционные фонды (ETF) и цифровые активные трасты (DAT). Эти продукты обеспечивают постоянный спрос на крупные активы, но, по выражению Wintermute, представляют собой «огороженный сад» — ограниченную механизмы капиталовложений.

В результате традиционный механизм «ротации капитала» перестает работать. Традиционный сценарий, при котором богатство, созданное в криптосфере, перетекало из биткоина в эфир, а затем в голубые фишки альткоинов и более спекулятивные токены, исчез.

Данные ясно показывают это. Период ралли альткоинов в 2025 году сократился в среднем до 20 дней, значительно короче 60+ дней в 2024 году. Немногие крупные активы поглощают большую часть нового капитала, в то время как большая часть рынка испытывает трудности с поддержанием импульса. Также продолжается рассеянный интерес частных инвесторов, сосредоточенный в акциях AI, редкоземельных металлах и квантовых вычислениях, что отвлекает их от рынка криптоактивов.

Возможности притока капитала: 3 сценария

В текущих условиях на рынке существуют три основных катализатора, способных стимулировать рост рынка криптоактивов.

Первый — расширение стратегий распределения активов институциональных инвесторов. Игроки, такие как ETF и казначейские компании, все больше нуждаются в включении более широкого спектра цифровых активов. В настоящее время в спотовом рынке торгуются ETF на SOL и XRP, а заявки на другие ETF по альткоинам проходят проверку. Если этот тренд продолжится, ожидается переход от «концентрации крупных активов» к «широкому участию на рынке».

Второй — вторичные притоки капитала за счет эффекта богатства. Сильное ралли BTC или ETH приносит инвесторам фиктивную прибыль, что стимулирует расширение инвестиций в широкий спектр альткоинов. Реализация этого сценария может значительно повысить ликвидность всего рынка.

Третий — перераспределение средств от частных инвесторов с фондового рынка. Возврат капитала из акций, новые поступления стейблкоинов и восстановление риск-аппетита могут дать новый импульс рынку криптоактивов.

Как отмечает Wintermute, «в конечном итоге, насколько сильно капитал снова войдет в цифровые активы, остается неопределенным». Итог зависит от того, какой из указанных сценариев — «значительное расширение ликвидности за счет крупных активов или продолжение концентрации» — реализуется.

Дополнительные рыночные тенденции: развитие XRP и рынка NFT

Несмотря на снижение XRP примерно на 4% за месяц, on-chain показатели свидетельствуют о росте базового интереса инвесторов. В частности, американский спотовый ETF на XRP за месяц зафиксировал чистый приток в размере $91.72 миллиона, что контрастирует с продолжающимся оттоком из биткоин-ETF. Это косвенно указывает на повышенный интерес институциональных инвесторов к альткоинам.

В то же время проекты вроде Pudgy Penguins эволюционируют от спекулятивных «цифровых предметов роскоши» к мультиканальным платформам потребительского IP, символизируя зрелость рынка Web3. Эти проекты используют игрушки и розничные партнерства для привлечения пользователей, а также развивают геймификацию, NFT и PENGU-токены для onboarding в Web3. В результате создается экосистема, охватывающая физические продукты (розничные продажи >$13 миллионов, более 1 миллиона единиц), игровые опыты (Pudgy Party, более 500 тысяч загрузок за две недели) и широко распространенные токены (эирдропы более 6 миллионов кошельков).

Цены на биткоин в 2026 году и весь рынок криптоактивов переходят от традиционных циклов к кардинальному изменению рыночной структуры. Расширение институциональных продуктов, изменение механизмов распределения капитала и поведенческие изменения частных инвесторов станут ключевыми факторами, определяющими дальнейшее движение цен.