Довиш — это мечта крипто, но JPMorgan предсказывает обратное — анализ раскола рынка Федеральной резервной системы

Рынок криптовалют в настоящее время переживает поляризацию мнений относительно направления политики Федеральной резервной системы. В то время как большинство участников индустрии криптовалют надеются, что мягкая политика — это будущее, которое приведет к более низким ставкам, гигант банковского сектора JPMorgan выдвигает противоположные прогнозы. Несогласованность ожиданий отражает борьбу идей на глобальном рынке о том, когда же Федрезерв действительно изменит курс своей монетарной политики.

Прогноз Федеральной резервной системы: JPMorgan уверен, что повышение ставок скоро наступит

В отличие от бычьего настроения сообщества криптовалют, ожидающего снижения ставок, JPMorgan прогнозирует, что следующий шаг по ставкам от Федеральной резервной системы будет в виде повышения на 25 базисных пунктов, которое, как ожидается, произойдет в третьем квартале 2027 года. Крупнейший банк мира по рыночной капитализации заявил, что ожидает, что Фед сохранит ставки в диапазоне 3,5%-3,75% на протяжении всего этого года, прежде чем повысить их.

Этот прогноз JPMorgan основан на предположении, что рынок труда продолжит ужесточаться во втором квартале, в то время как процесс дезинфляции будет проходить постепенно и контролируемо. Однако аналитики банка признают наличие альтернативных сценариев — если рынок труда внезапно ослабнет или инфляция значительно снизится, Фед все еще сможет рассмотреть мягкую политику в конце этого года как экстренный ответ.

Биткоин чувствителен к ставкам: почему рынок криптовалют ожидает изменений в мягкой политике

Биткоин (BTC) в настоящее время торгуется на уровне $88.05K с падением на 2,59% за последние 24 часа. Этот крупнейший цифровой актив исторически очень чувствителен к ожиданиям по ставкам, часто рассматривается как чистая игра на ликвидность фиатных валют, циркулирующих на рынке. Когда ставки ниже, инвесторы склонны переводить капитал в более рискованные активы, такие как Биткоин, но при росте ставок ситуация меняется.

Лукман Отунага, старший аналитик рынка в FXTM, заявил, что несмотря на вызовы, с которыми сталкивается Биткоин в 2025 году, этот актив имеет потенциал для восстановления в 2026 году благодаря более низким уровням ставок и все более ограниченному активному предложению. Этот взгляд отражает широкие ожидания криптосообщества, что мягкая политика — это необходимое условие для роста цифровой экосистемы.

Большинство участников рынка криптовалют также ожидают, что следующий председатель Фед — учитывая, что срок Джерома Пауэлла заканчивается в начале мая — примет более мягкий подход по сравнению с нынешними чиновниками, что откроет дверь для более быстрого снижения ставок, чем прогнозирует JPMorgan.

Несогласованность рынка: ожидания снижения против прогнозов JPMorgan о повышении

Яркий контраст возникает при взгляде на цены в фьючерсных контрактах по ставкам ФРС на CME. Данные этих фьючерсных рынков показывают, что активные трейдеры ориентируются на два снижения ставок по 25 базисных пунктов в этом году — гораздо более мягкий сценарий, чем прогноз JPMorgan.

Это расхождение усиливает неопределенность рынка относительно реального курса монетарной политики. Некоторые ведущие инвестиционные банки пересмотрели свои прогнозы после того, как данные по занятости показали снижение уровня безработицы до 4,4%. Goldman Sachs и Barclays теперь прогнозируют снижение ставок в июне, сентябре и декабре — более агрессивный график по сравнению с предыдущими оценками.

Альтернативный сценарий: когда мягкая политика может вернуться к повестке дня?

Несмотря на то, что JPMorgan сохраняет прогноз повышения ставок, банк не исключает полностью возможность изменения курса на мягкую политику. Если экономические сигналы изменятся — особенно если рынок труда внезапно ослабнет в ближайшие месяцы или инфляция снизится значительно быстрее, чем ожидалось — Фед все еще сможет возобновить обсуждение снижения ставок к концу года.

Прогноз JPMorgan совпадает с анализом графиков бычьих тенденций доходности десятилетних казначейских облигаций, показывающих потенциал роста до около 6% в течение следующего года, по сравнению с текущим уровнем около 4,18%. Эта динамика создает дилемму для инвесторов: ждать более ясных сигналов о мягкой политике или адаптироваться к сценарию более высоких ставок в краткосрочной перспективе, прежде чем Федеральная резервная система окончательно изменит свою стратегию.