Почему инфраструктура — это настоящий движущий фактор будущего криптовалют — Кевин О'Лири делает ставку на логику behind Ethereum и Bitcoin

在加密货币 и искусственном интеллекте двойное движение, известный инвестор переписывает понимание этой отрасли. Из «Shark Tank» (Канал рыболовных шоу) Кевин О’Лири предложил казалось бы простую, но глубокую инвестиционную логику: истинная ценность заключается не в токенах, а в инфраструктуре, поддерживающей эти экосистемы. Его последний шаг — контроль над 26000 акров земли для майнинга биткоинов, дата-центров и инфраструктуры искусственного интеллекта — подтверждает эту теорию.

От токенов к земле: как О’Лири переопределяет криптоинвестиции

О’Лири в недавнем интервью СМИ сообщил, что он контролирует 26000 акров земли, разбросанных по нескольким регионам, из которых 13000 акров находятся в канадской провинции Альберта (уже опубликовано), а остальные 13000 акров проходят процедуру получения разрешений. Эти участки земли развиваются в полноценные площадки с инфраструктурой — включая электроснабжение, водные ресурсы, оптоволокно и воздушные права — готовые к аренде майнинговым операторам и дата-центрам искусственного интеллекта.

Он сравнил этот подход с девелопментом недвижимости. «Как девелоперы ищут качественные участки для строительства небоскребов, так и компании по майнингу биткоинов и искусственному интеллекту ищут землю,» объяснил он. «Моя задача — не строить дата-центры, а подготовить полностью одобренные и готовые к использованию разрешения и инфраструктуру.»

Он уже подтвердил эту стратегию через инвестиции в компанию Bitzero, которая управляет дата-центрами в Норвегии, Финляндии и Северной Дакоте, предоставляя услуги майнинга биткоинов и высокопроизводительных вычислений. Цены на электроэнергию по контрактам в этих регионах — менее 6 центов за кВтч — фактически ценнее самих биткоинов.

Реальность рынка: Ethereum и биткоин доминируют более чем на 97% волатильности

О’Лири дает очень строгую оценку всему крипторынку. Он отмечает, что институциональный капитал — те деньги, которые реально двигают рынки — интересуются только двумя активами: биткоином и Ethereum. Новейшие данные подтверждают эту точку зрения.

По последнему отчету Чарльза Шваба, в глобальном рынке криптовалют на сумму 3,2 трлн долларов почти 80% рыночной стоимости сосредоточено в двух базовых блокчейнах — биткоине и Ethereum. Статистика еще более шокирующая: с момента появления крипторынка владение этими двумя активами позволяет захватить 97,2% всей волатильности рынка.

В то время как «низкокачественные» токены находятся в затруднительном положении. «Все эти мусорные монеты все еще падают на 60-90%, они никогда не восстановятся,» прямо заявил он. Несмотря на то, что недавно запущенные криптовалютные биржевые фонды (ETF) привлекли некоторый интерес розничных инвесторов, он считает, что эти инструменты почти не важны для институциональных инвесторов. «На фоне финансовых услуг и распределения активов эти криптоETF даже не подростки… Они вообще не важны,» сказал он.

Почему половина объявленных дата-центров никогда не будет построена

С учетом растущего спроса на инфраструктуру искусственного интеллекта крупные технологические компании и стартапы объявляют амбициозные планы расширения дата-центров. Однако О’Лири делает холодный прогноз: из всех объявленных за последние три года дата-центров примерно половина так и не будет построена.

Он описывает этот бум как «захват земли, но ничего не знающих о том, что им нужно». Для создания работоспособной майнинговой или дата-центровой операции необходимо сначала получить большие участки земли и постоянный источник дешевой электроэнергии. Именно это составляет ядро его инвестиционного портфеля — около 19% его активов сейчас состоят из криптовалютных активов, инфраструктуры и земли.

Его теория проста: если эти компании изначально не обеспечены контрактами на землю и электроэнергию, большинство амбициозных объявлений станет воздушными замками.

Регулирование: ключ к открытию институционального рынка

Чтобы привлечь больше институционального капитала за пределы биткоина и Ethereum в криптоэкосистему, крайне важна регуляторная база. О’Лири предложил конкретные рекомендации по законопроекту о структуре крипторынка, который сейчас рассматривается в Сенате США.

Он особенно критиковал пункт этого законопроекта — запрет на получение дохода на счетах стейблкоинов. «Это несправедливая конкуренция,» отметил он. «Если мы не позволим тем, кто использует стейблкоины, предоставлять доход держателям счетов, этот законопроект может застрять.»

Эта проблема не является фикцией. Coinbase в третьем квартале 2025 года получила 355 миллионов долларов дохода только от своих продуктов по доходности стейблкоинов. Эмитент USDC Circle и его партнер Coinbase надеются предложить какую-то форму вознаграждения. Без этой функции институциональные инвесторы продолжат не видеть причин входить в современную криптоэкосистему.

О’Лири все еще верит, что законопроект будет исправлен, и когда это произойдет, он предсказывает масштабную волну институциональных инвестиций в биткоин. Возможно, именно это объясняет, почему инфраструктура — а не токены — становится фокусом его и других проницательных инвесторов.

Инфраструктура вечна. Ethereum, биткоин и их поддерживающие экосистемы требуют электроэнергии, земли и разрешений для функционирования. Именно эти казалось бы простые физические активы — настоящие решающие факторы будущего крипто.