Японские процентные ставки остаются стабильными на фоне устойчивого давления инфляции

Банк Японии в пятницу оставил ключевую ставку без изменений на уровне 0,75%, несмотря на смешанные сигналы из инфляционных данных страны. Это решение отражает тонкий баланс — в то время как общие показатели потребительских цен снизились, базовая инфляция остается упрямо высокой. Расхождение между поверхностным ослаблением и внутренним ценовым давлением, скорее всего, сформирует как японскую монетарную политику, так и рыночную динамику в ближайшие месяцы, с уже заметными волнами в биткоине и валютных рынках.

Инфляция на поверхности снижается, но внутреннее давление сохраняется

Индекс потребительских цен (CPI) в Японии в декабре снизился до 2,1% в годовом выражении, по сравнению с 2,9% в ноябре — это первое замедление за четыре месяца. Основная инфляция, исключая свежие продукты, также снизилась до 2,4% с 3%, что указывает на некоторое облегчение от прежнего ценового давления.

Однако ситуация становится более тревожной при более глубоком анализе. Показатель базовой инфляции, исключающий как свежие продукты, так и энергию, слегка снизился до 2,9% с 3% в ноябре. Эта упрямая базовая инфляция — вызванная устойчивым ценовым давлением за пределами энергии и продуктов — представляет собой более «липкую» составляющую, о которой обычно беспокоятся центральные банки. Как отметили аналитики ING, за исключением временных колебаний, связанных с программами субсидирования энергии, «внутренние ценовые давления остаются устойчивыми». Эта устойчивость базовой инфляции может поддержать дальнейшую нормализацию монетарной политики, однако умеренные показатели общей инфляции могут склонить Банк Японии к более осторожному подходу в ближайшее время.

Банк Японии сохраняет ставки, повышая прогнозы по экономике

Несмотря на смешанную картину инфляции, Банк Японии сохранил свою ключевую ставку на уровне 0,75%, что было принято почти единогласно. Центральный банк одновременно повысил свои прогнозы по росту и инфляции на 2025 и 2026 годы, ссылаясь на поддержку расширительной фискальной политики. Такой взгляд в будущее говорит о том, что Банк Японии ожидает продолжения экономического импульса, даже несмотря на то, что он следит за тем, сможет ли устойчивая базовая инфляция в конечном итоге оправдать дальнейшее повышение ставок.

Решение оставить ставки без изменений отражает оценку учреждения, что текущая политика остается уместной, хотя и оставляет возможность для корректировок по мере развития данных. Пересмотренные вверх прогнозы свидетельствуют о вере чиновников в то, что экономика сможет выдержать текущие уровни ставок без срыва расширения.

Биткоин и иена движутся синхронно на фоне неопределенности с ставками

Биткоин торговался около $88,000 в день объявления решения Банк Японии, показывая минимальные колебания. Последние данные показывают, что BTC стоит $88.00K с падением за 24 часа на 2,45%, что отражает более широкую осторожность рынка. Японская иена ослабла умеренно, снизившись чуть более чем на 0,20% до 158,70 за доллар США.

Корреляция между этими двумя активами стала поразительной: коэффициент корреляции за 90 дней между биткоином и иеной достиг 0,84, что указывает на их почти синхронное движение. Рыночные стратеги предполагают, что иена, скорее всего, останется слабой в ближайшее время — динамика, которая может оказать давление на оценки биткоина, учитывая их синхронное движение. Общая чувствительность обоих активов к ожиданиям по ставкам и фискальным вопросам подчеркивает, как более широкие траектории монетарной политики влияют на рынки криптовалют.

Глобальные доходности и фискальные опасения создают препятствия для рисковых активов

Доходность 10-летних японских государственных облигаций (JGB) выросла на 3 базисных пункта до 1,12%, что отражает ожидания рынка по устойчивой внутренней инфляции и возможному повышению ставок Банка Японии в будущем. Этот умеренный рост скрывает более глубокие опасения: доходности японских облигаций достигли многолетних максимумов в начале недели, вызванных опасениями, что предложенные налоговые сокращения от политических партий перед выборами в феврале могут значительно ухудшить уже и без того сложную фискальную ситуацию Японии.

Рост доходностей японских облигаций отразился на глобальных рынках, повысив стоимость заимствований в США и других крупных экономиках. Это создало препятствия для рисковых активов, включая акции и биткоин. В результате, в понедельник биткоин упал более чем на 4,5%, до $88,000 после роста доходностей, хотя с тех пор он немного восстановился и торгуется около текущих уровней, цены остаются относительно стабильными за последние сессии.

Эта динамика подчеркивает важный вывод: политика процентных ставок и фискальные опасения Японии уже не являются исключительно внутренними вопросами. Как одна из крупнейших экономик мира, монетарная политика и бюджетная траектория Японии передают шоки на глобальных финансовых рынках, в конечном итоге влияя на оценки криптоактивов наряду с традиционными акциями и облигациями.

Перспективы рынка и вопросы по ставкам остаются актуальными

В ближайшие месяцы будет проверяться, останется ли стратегия Банка Японии по ставкам на месте или перейдет к нормализации. Поскольку базовая инфляция не показывает значительного охлаждения, японские ставки могут столкнуться с потенциальным ростом, особенно если внутренний рост цен продолжит сохраняться. В то же время, если фискальное положение ухудшится резко, власти могут столкнуться с противоречивыми давлением — бороться с инфляцией или поддерживать рост.

Для биткоина и других рисковых активов японские ставки — важный переменный фактор. Возможное повышение японских ставок в будущем, скорее всего, укрепит иену и усложнит глобальные финансовые условия, что может дополнительно оказать давление на оценки криптовалют. Участники рынка будут внимательно следить за данными по инфляции и фискальной ситуации, поскольку эти факторы в конечном итоге определят траекторию монетарной политики и корреляции между активами, которые стали центральными в недавней рыночной динамике.