Рамочный регуляторный проект закона о криптоструктуре сталкивается с ключевыми переговорами в Сенате

Американская криптоиндустрия находится на переломном этапе регулирования. Сенатский Комитет по сельскому хозяйству представил новый законопроект, направленный на определение структуры нормативной базы для надзора за рынком цифровых активов, вызывая как оптимизм, так и тревогу в секторе.

В отличие от предыдущих попыток, этот законопроект о структуре крипторынка представляет собой ощутимый прогресс после месяцев переговоров. Однако путь к его окончательному принятию сопряжен с серьезными вызовами, особенно в части формирования бипартийного консенсуса, необходимого для превращения его в закон.

Структура нового проекта в Комитете по сельскому хозяйству

Комитет по сельскому хозяйству предложил структуру нормативного проекта, склонную к благоприятным перспективам для криптоиндустрии. В этой версии указывается, что основные разработчики криптовалют не будут автоматически классифицироваться как регулируемые финансовые организации, что является ключевым аспектом для операционной жизнеспособности сектора.

Предложение сохраняет юридическую защиту для разработчиков, при условии, что они не хранят активы пользователей. Также оно повышает статус Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве основного надзорного органа за спотовыми рынками таких активов, как Bitcoin [BTC: $88,000], которые не считаются ценными бумагами по американскому регулированию.

Председатель Комитета, Джон Бузман, отметил, что проект представляет «месяцы работы», хотя и признал, что «существуют разногласия по фундаментальным вопросам политики». Несмотря на эти разногласия, он посчитал важным продвигать законодательную инициативу вперед.

Регуляторные вызовы и расхождения между комиссиями

Предложенная структура значительно отличается от подхода Сенатского банковского комитета, который столкнулся с большими противоречиями. Критической точкой разлома стала дискуссия о том, смогут ли стейблкоины предлагать вознаграждения клиентам — тема, вызвавшая опасения в традиционном банковском секторе.

Демократы выразили несколько опасений относительно этой законодательной структуры. Они опасаются, что слишком мягкое регулирование не защитит должным образом потребителей, особенно в случае децентрализованных финансов (DeFi). Индустрия ценных бумаг, в свою очередь, утверждает, что такие организации требуют нормативных рамок, аналогичных традиционным финансовым фирмам, что многие сторонники DeFi считают практически невозможным.

Еще одним спорным вопросом являются назначения в регуляторных органах. Некоторые демократы поставили под сомнение очевидную нежелание назначать представителей своей партии в органы регулирования, такие как CFTC и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC).

Следующие шаги в законодательной реформе проекта нормативного акта

Для продвижения законопроекта о структуре крипторынка к голосованию в полном составе Сената ему необходима поддержка как минимум семи демократов. Следующие законодательные слушания предоставят возможность внести поправки, которые могут существенно изменить структуру проекта.

Ожидается, что если он пройдет в Сенате, то без значительных препятствий будет принят в Палате представителей, которая уже выразила поддержку аналогичному законодательству о прозрачности рынка цифровых активов.

Президент Дональд Трамп недавно заявил, что США «скоро» примут комплексный закон о криптовалютах, посылая сигнал о том, что эта тема остается в повестке дня на высоком уровне. В то же время Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила разъяснительные рекомендации, указывая, что токенизированные акции подпадают под существующие нормы о ценных бумагах, четко разграничивая регулируемые продукты, поддерживаемые эмитентами, и синтетические продукты третьих сторон.

Будущее регулирования

Слияние этих законодательных усилий говорит о том, что основная структура законопроекта о рынках криптовалют значительно эволюционирует в ближайшие месяцы. Индустрия, регуляторы и законодатели продолжают вести переговоры о том, какой нормативный каркас позволит стимулировать инновации, одновременно защищая интересы потребителей.

Независимо от конкретных деталей, принятие законодательства о структуре рынка криптовалют станет важным регуляторным рубежом для сектора, который годами функционировал без ясных нормативных рамок. Текущий законопроект, хотя и несовершенный по мнению многих заинтересованных сторон, значительно продвинулся по сравнению с предыдущими попытками, хотя его окончательный успех будет зависеть от способности переговорщиков согласовать разногласия относительно того, как должна быть структурирована регуляция этих новых активов.