Реальный риск для инвесторов в фьючерсное золото: скрытая опасность бумажного золота

Золотой рынок в последние годы переживает необычайную волатильность. Спотовые цены превышают 5 500 долларов за унцию, а суточный объем торгов этим драгоценным металлом достигает примерно 1,6 триллиона долларов. Однако за этими впечатляющими цифрами скрывается глубокая структурная проблема, о которой большинство инвесторов не осведомлены. Как подчеркивает генеральный директор Aurelion Бьорн Шмидтке, 98% золотых инвестиций фактически не связаны с физическим активом, а представляют собой пакеты долговых ценных бумаг. Это ставит фьючерсный рынок золота под серьезные риски.

Парадокс бумажного золота на рынке

Многие инвесторы, желая приобрести золото, выбирают самый простой способ — покупку «бумажного золота» или акций биржевых фондов (ETF). По словам Шмидтке, в процессе такой сделки инвесторы думают, что приобретают физический слиток золота, тогда как на самом деле они покупают маленький бумажный лист с надписью «Я должен золото».

При более внимательном рассмотрении становится очевидна серьезность ситуации. Инвесторы, вкладывающиеся в необеспеченные IOU (I Owe You), владеют миллиардными бумажными активами, не зная, какие именно физические слитки золота у них есть. Нет никаких документов, подтверждающих, какой именно слиток принадлежит им. Хотя система сделок работает десятилетиями, эта неопределенность собственности может стать катализатором потенциального кризиса.

Сейсмический сценарий: ликвидностный кризис

Представьте себе сценарий катастрофы. В случае обвала стоимости фиатных валют люди начинают паниковать и пытаются забрать свои физические запасы золота, которые, по их мнению, — «бумажное золото». Именно в этот момент система может рухнуть. Перемещение нескольких миллиардов долларов в физическом золоте за один день невозможно. Без доказательств собственности этот кризис усугубляется в разы.

Во время такого кризиса цена на реальное золото быстро растет, тогда как цены на бумажное золото могут отставать. Владельцы деривативов могут оказаться неспособными выполнить свои обязательства. Шмидтке подчеркивает, что это не только теоретическая проблема: «Риск реален. Мы уже видели это на рынке серебра», — говорит он. Тогда спотовые цены оставались стабильными, а физические премии достигали астрономических уровней. Аналогичный сбой может произойти и на рынке фьючерсов на золото.

Токены на базе блокчейна: новое решение

Решение, предлагаемое Шмидтке, — хранение свидетельств собственности на блокчейне. Токены, основанные на физическом золоте, такие как Tether Gold (XAUT), устраняют эту проблему. Каждый токен XAUT напрямую связан с определенным, выделенным слитком золота, хранящимся в швейцарском сейфе.

В отличие от бумажного золота, токены полностью обратимы и доступны для проверки. Хотя физическая доставка все еще занимает время, инвесторы могут быть уверены, что их золото находится в безопасности и прослеживается «по документам». Владение на блокчейне позволяет мгновенно переводить конкретный слиток в швейцарском сейфе по всему миру. Это меняет правила игры на рынке фьючерсов на золото.

Компания приняла этот подход и полностью обеспечила свой резерв токенами XAUT. Согласно последним данным, у Aurelion примерно 33 318 токенов XAUT, что соответствует примерно 184 миллионам долларов.

Стратегия фьючерсных операций с золотом Aurelion

Генеральный директор Aurelion утверждает, что XAUT обеспечивает скорость цифровых транзакций без ущерба для преимущества физической передачи. «Как вы владеете золотом, так же важно, как и то, есть ли у вас оно вообще», — говорит он. Компания сосредоточена не на краткосрочной арбитраже, а на долгосрочной стратегии сложных доходов.

План Aurelion — в следующем году привлечь больше капитала для расширения своего золотого резервуара. По мнению Шмидтке, такие «жесткие активы», как золото и биткойн, играют важную роль для инвесторов, ищущих сохранение стоимости. Эта структурная трансформация рынка фьючерсов на золото указывает на цифровую революцию в традиционных инвестициях в золото.