Биткойн опустился до уровня 88500 долларов, институциональные средства сталкиваются с серьезным поворотом

Всего за одну неделю биткоин быстро упал с максимума около $98,000 до около $88,500 — значительное снижение. Контекст этого резкого поворота довольно сложен: несмотря на резкий рост рынка драгоценных металлов (серебро впервые превысило $100 за унцию, а золото приблизилось к $5,000), рынок криптовалют находится в трудностях, и институциональные фонды сталкиваются с критичным моментом перераспределения.

Взлёт драгоценных металлов и дифференциация крипторынка

В настоящее время глобальное распределение активов чётко дифференцировано. Рынок драгоценных металлов чрезвычайно горячий: цены на серебро впервые превышают отметку в $100 за унцию, цены на золото приближаются к $5,000, а платина взлетает на 5% до рекордного уровня. Даже медь, которая обычно не классифицируется как драгоценный металл, ожидается, присоединится к рядам драгоценных металлов в условиях текущего ралли, при этом цены вырастут на 2,5% и приближаются к рекордным максимумам.

В резком контрасте — слабая динамика рынка криптовалют. Биткоин снова открылся вниз во время торговой сессии в США, при этом цена упала до линии 88 500 долларов, что свидетельствует о явном изменении настроений инвесторов. За этим различием стоит переоценка склонности рынка к риску для различных активов.

Спотовые биткоин-ETF продолжают иметь крупные оттоки, а капитальная сторона ослабла

Самые интуитивные сигналы исходят от потока средств. Американские спотовые биткоин-ETF за последние четыре торговых дня пережили значительные оттоки, превышая $1,6 миллиарда. Эти данные показывают, что дополнительные средства, поступавшие в начале года, постепенно возвращаются.

Джаспер Де Маэр, стратег криптотрейдинговой компании Wintermute, отметил ключевое явление: недавний заметный рост количества свопов стейблкоинов на фиатные валюты. Эта тенденция почти наверняка отражает то, что институциональные инвесторы, вернувшиеся на рынок в начале года, начали постепенно сокращать свои позиции или даже уходить из рынка. По сравнению с бычьим энтузиазмом в начале года, учреждения сейчас сталкиваются с более осторожной рыночной средой.

Акции, связанные с криптовалютой, находятся под давлением по всем направлениям

Влияние снижения институциональной уверенности быстро распространилось на акции, связанные с криптоэкосистемами. Coinbase (COIN) упала на 2,6%, MicroStrategy (MSTR) — на 1,2%, а биткоин-майнеры Riot Platforms (RIOT) и MARA Holdings (MARA) оба зафиксировали снижение по 2%. Компании, котящиеся во всей цепочке криптоиндустрии, не остались пощажены.

В тот же период общая динамика фондового рынка США была неоднозначной. Nasdaq вырос на 0,4%, но Intel (INTC) упала на 15% после отчета о прибылях за четвёртый квартал, разочаровав рынок прогнозами первого квартала — в то время как прибыль за четвертый квартал превзошла ожидания, ограничения на поставках чипов ИИ вызывают беспокойство. Акции по-прежнему выросли на 17% с начала года.

Популярность торгового рынка США снизилась, а годовая доходность резко упала

Ещё более показательным является изменение динамики во время торговой сессии в США. Когда на прошлой неделе Биткоин достиг максимума в $98,000, совокупная доходность в этом году во время торговой сессии в США достигла 9%, что выглядит многообещающе. Но всего через несколько дней эта доходность упала до всего 2%, что составляет более чем 77%.

Наблюдения старшего аналитика CoinDesk Джеймса Ван Стратена указывают на значительное снижение спроса американских инвесторов на биткоин. Это явление идеально совпадает с огромным оттоком средств из спотовых биткоин-ETF — когда фонды начинают выводить средства, рынок неизбежно снижается.

Золото взлетает до $5,000, усиливая разрыв между криптовалютой и традиционными активами

Если посмотреть на рынок активов в целом, расхождения между традиционными активами-убежищами и криптовалютами очевидны заранее. Цена на золото приблизилась к $5,000, а серебро достигло рекордного уровня, что обычно отражает возобновлённое осознание макроэкономической защиты и рисков. Тем временем динамика Bitcoin с примерно $88,500 переживает сдвиг с оптимизма в начале года на осторожность в настоящем.

Изменение поведения институциональных инвесторов наиболее показательно — рост числа стейблкоинов для фиатных валют — это не совпадение, а стратегическая корректировка фондов. Когда крупные суммы денег тихо покидают рынок, рынок часто начинает поиск новой точки баланса. Сможет ли Биткоин вернуться к восходящей траектории в будущем, зависит от того, сможет ли он сформировать новый рыночный консенсус и фундаментальную поддержку.