Рынки криптовалют демонстрируют явное расхождение: Биткоин стабилизируется, альткоины дрейфуют на фоне низкой ликвидности

Рынок криптовалют переживает период раздвоения. Биткоин продолжает торговаться в знакомом диапазоне от $84 000 до $90 000, который определяет рыночный ландшафт с конца ноября, но последние данные рассказывают более тонкую историю фрагментации в более широкой экосистеме. С учетом того, что объёмы торгов за 24 часа значительно сократились до $1,12 миллиарда, сниженная ликвидность рынка создаёт условия, в которых движения цен становятся всё более резкими, а расхождения между крупными криптовалютами стали невозможны для игнорирования.

Узкий диапазон биткоина скрывает скрытую хрупкость

В настоящее время курс биткоина составляет $84,87K, что на 5,09% меньше за последний день, однако крупнейшая криптовалюта остаётся заблокированной в диапазоне, который ограничивал её последние два месяца. Однако эта кажущаяся стабильность скрывает хрупкую структуру рынка. Сокращение ежедневных торговых объёмов — теперь это лишь часть от 38 миллиардов долларов, которые были всего несколько недель назад — означает, что даже скромное давление на покупку или продажу может вызвать резкие колебания цен.

Отсутствие устойчивой торговой активности вызвало нестабильное движение цен, которое раздражает как направленных трейдеров, так и тех, кто использует кредитное плечо. За последние торговые сессии несколько резких ростов быстро изменились, застигнув врасплох трейдеров, настроенных на устойчивый восходящий импульс. Такая схема быстрых разворотов наказывает тех, кто делает ставки, кредитным плечом, что делает участников рынка всё более осторожными в отношении агрессивного позиционирования.

Ситуация отражает ожидание рынка. С учётом предстоящих публикаций макроэкономических данных, возможных тарифных решений и других геополитических факторов на горизонте, основные участники, похоже, довольны тем, чтобы остановиться и наблюдать, а не вкладывать значительный капитал.

Расхождения в альткоинах расширяются: появляются победители и проигравшие

Пока биткоин консолидируется, альткоины демонстрируют весьма смешанную картину, с резкими расхождениями между отдельными проектами. Токен POL от Polygon снизился на 4,24% за 24 часа, что стало резким разворотом по сравнению с оптимизмом, связанным с недавним объявлением о переходе к необанку. Несмотря на стратегический сдвиг, глубина рынка токена остаётся тревожной — ликвидность составляет всего $197,000, что на 2% выше текущей цены, что означает, что ордер на $200,000 может легко сдвинуть рынок более чем на 2%.

ZCash восстановился до $353,54, снизившись на 6,65% за день, поднявшись после прежних минимумов на фоне переоценки влияния недавних турбулентностей в управлении в команде разработчиков. Восстановление монеты конфиденциальности говорит о том, что опасения по счёту смены руководства могли быть преувеличены первоначальными настроениями.

Другие жетоны продолжают испытывать трудности. SKY снизился на 1,12%, а The Open Network (TON) — на 5,00% в последних торгах. Это расхождение — когда одни проекты привлекают внимание, а другие исчезают — отражает как фрагментированное состояние розничных интересов, так и неравномерное распределение капитала по комплексу альткоинов. Когда общая ликвидность рынка сокращается, победители и проигравшие становятся более чётко разделены.

Рынок деривативов отражает осторожность трейдеров

Комплекс производных посылает приглушённые сигналы. Ликвидации значительно сократились до чуть более 200 миллионов долларов за 24 часа, что ниже уровней более 400 миллионов долларов, наблюдавшихся за предыдущие три дня. Это сжатие свидетельствует о том, что позиционирование трейдеров остаётся относительно слабым, большинство участников сидят в стороне.

Метрики волатильности значительно снизились. 30-дневная подразумеваемая волатильность биткоина, измеренная индексом BVIV от Volmex, снизилась до 43% с 47,3% ранее на неделе. Индикатор волатильности Ethereum снизился до 60%, что является самым низким показателем с 11 октября. Несмотря на близость ключевых экономических данных США и других потенциальных рыночных катализаторов, трейдеры не оценивают ожидания резких ценовых колебаний.

Общий открытый интерес к криптофьючерсам снизился до 138,5 миллиарда долларов с более чем 141 миллиарда долларов в начале недели. Большинство крупных токенов — включая сам биткоин — за последние 24 часа наблюдали снижение открытого интереса. ZCash является исключением, с ростом OI на 14%, вероятно, отражая активность хеджирования на фоне недавней волатильности токена.

Постоянные ставки финансирования по крупным токенам остаются положительными, что свидетельствует о постоянном спросе на долгое использование долгой позиции с кредитным плечом. Однако токены XLM, WLFI и CRO продолжают торговаться с отрицательными ставками финансирования, что сигнализирует о осторожности трейдеров по отношению к этим активам. TRX недавно присоединился к этой группе токенов с отрицательным финансированием.

Опционные рынки демонстрируют тактическое положение относительно возможных сценариев волатильности. На Deribit опционные стратегии, разработанные для получения прибыли от волатильных движений — включая стрэдлы и стрэнгли — составляют почти 30% потоков блоков биткоина за последние часы. В Ethereum стренгли и колл-спреды доминируют в позиционировании опционов, что говорит о том, что трейдеры хеджируют риск вверх или позиционируют для торговли с ограничением диапазона.

Традиционные хард-активы превосходят цифровые токены

Более широкий инвестиционный ландшафт меняется так, что это может сигнализировать о проблемах для цифровых активов. Золото выросло выше 5 500 долларов за унцию, при этом его номинальная стоимость выросла примерно на 1,6 триллиона долларов за один торговый день. Индикаторы настроения по драгоценным металлам — такие как индекс Gold Fear and Greed от JM Bullion — демонстрируют крайний бычий оптимизм.

В отличие от этого, биткоин отстаёт от более широкой версии «твёрдых активов». Криптовалюта торгуется с характеристиками высокого бета-риска, а не служит средством хранения стоимости. Инвесторы, ищущие защиту портфеля, в настоящее время предпочитают физическое золото и серебро цифровым альтернативам, что отражает расхождение в предпочтениях активов, отражающее фрагментацию, видимую среди альткоинов.

Pudgy Penguins приводит пример того, как проекты Web3 пытаются расширить свою привлекательность. Бренд NFT эволюционировал от спекулятивных цифровых товаров и стал мультивертикальной потребительской платформой. С более чем 13 миллионами долларов розничных продаж, более чем 1 миллионом физических копий, а игровая игра превысила 500 000 загрузок всего за две недели, что демонстрирует, что внедрение потребителями может следовать каналам, выходящим за рамки чистых спекуляций. Токен PENGU был распространён более чем на 6 миллионов кошельков, создав широкую базу потенциальных пользователей. Приведёт ли это к устойчивому созданию ценности — покажет время, но эта стратегия представляет собой значимый отход от традиционных криптовалютных нарративов, сосредоточенных только на росте цены.