Факторы, вызывающие инфляцию: почему Федеральная резервная система неохотно снижает процентные ставки

Оптимизм сторонников биткоина относительно глобального снижения ставки сталкивается с серьёзными вызовами. Недавние исследования двух ведущих экономистов показывают, что Соединённые Штаты сталкиваются с инфляционным давлением, которое заставит денежно-кредитные власти быть более осторожными в политике снижения ставок. Адам Позен из Института международной экономики Петерсона и Питер Р. Орсаг из Lazard опубликовали анализ, прогнозирующий инфляцию в США в этом году превысить 4%, что разочаровывает надежды крипторынков, которые полагались на агрессивные сценарии снижения процентных ставок.

Этот прогноз особенно важен с учетом его влияния на рискованные активы, в частности для биткоина, который сейчас торгуется на уровне $84,91K с падением на 5,19% за последние 24 часа. Хотя официальный уровень инфляции, измеряемый через индекс потребительских цен, снизился до 2,7% к 2025 году, прогнозы экономистов указывают на противоположную тенденцию в ближайший период.

Экономические факторы, вызывающие рост цен

Исследования Позена и Орсага выявили несколько ключевых факторов, которые могут перевесить прирост производительности технологий искусственного интеллекта и снижение стоимости жилья. Экономисты подчёркивают, что влияние тарифов Трампа на импорт заставит импортеров переложить растущие расходы на конечного потребителя. Хотя эта задержка смягчает краткосрочный скачок инфляции, совокупное влияние может добавить базовую инфляцию на 50 базисных пунктов к середине 2026 года.

Второй значимый фактор — всё более сложные условия на рынке труда. Политика депортации мигрантов может привести к нехватке рабочей силы в различных секторах экономики, стимулировать повышение заработной платы и, в конечном итоге, усилить инфляционное давление за счёт роста спроса. Кроме того, расширенные государственные расходы могут поднять бюджетный дефицит США выше 7% ВВП, в сочетании с всё более мягкими финансовыми условиями, создавая среду, поддерживающую общий рост стоимости жизни.

Последствия для Федеральной резервной системы и финансовых рынков

Более высокие прогнозы инфляции заставят Федеральную резервную систему занять более консервативную позицию. Хотя некоторые инвестиционные банки прогнозируют снижение ставки на 50-75 базисных пунктов в этом году, сторонники биткоина ожидают гораздо более агрессивных действий. Тот факт, что структурные факторы могут поддерживать высокую инфляцию, означает, что ФРС будет осторожно проводить свою монетарную политику.

Этот парадокс заключается в так называемом сценарии «политики преследования». Когда центральные банки слишком консервативны после периодов дезинфляции, им, возможно, придётся внести более резкие и разрушительные корректировки в будущем. Это создаёт неопределённость, которая вредит рискованным активам, таким как акции и криптовалюты.

Влияние на рискованные активы и биткоин

Этот более высокий прогноз инфляции совпадает с ростом доходности мировых облигаций, включая казначейские облигации США, которые достигли пятимесячного максимума в 4,31% на прошлой неделе. Это состояние делает рискованные инвестиции, такие как акции и криптовалюты, менее привлекательными для инвесторов. Биткоин, который, как ожидалось, получит выгоду от расширяющейся денежно-кредитной политики, вместо этого испытывает давление на продажи.

Последние данные показывают Биткоин на уровне $84,91K с падением на 5,19% за 24 часа, что отражает более осторожное настроение на рынке. Этот контраст явно заметен по сравнению с тем, что цена золота превысила $5,500 за унцию, что говорит о том, что инвесторы, ищущие источник сохранения ценности, предпочитают традиционные активы криптовалютам.

Разрыв в ожиданиях и рыночной реальности

Исследователи подчеркнули, что этот фактор инфляции более значим, чем нисходящий тренд ценового давления, который является основным в центре рыночного консенсуса. Пока инфляция на жилье продолжается, а производительность растёт, совокупное влияние протекционистской политики, жёсткого рынка труда и большого фискального дефицита создаёт более устойчивый инфляционный сценарий.

Последствия для криптовалютного сообщества очевидны: ожидания по поводу дезинфляции и агрессивного снижения процентных ставок необходимо пересмотреть. Федеральная резервная система будет действовать медленнее и осознаннее, давая рисковым активам больше времени на восстановление. Эта ситуация подчёркивает важность понимания более широкой макроэкономической динамики при принятии инвестиционных решений на рынке криптовалют.