Расхождения между США и Японией вызывают волатильность Биткоина: низкая инфляция, но давление на базе сохраняется

Динамика между Японией и Соединёнными Штатами на мировых финансовых рынках усилилась на этой неделе, что имело серьёзные последствия для рискованных активов, таких как Биткоин. Пока Япония удивляет инфляционным замедлением, расхождения денежно-кредитной политики между двумя странами меняют глобальный инвестиционный ландшафт.

Япония впервые за четыре месяца замедлила инфляцию, пока США наблюдают

Основной индекс потребительских цен в Японии снизился до 2,1 процента в декабре, резко ниже 2,9 процента, зафиксированных в ноябре, согласно данным Министерства внутренних дел и связи, опубликованным в пятницу. Это было первое замедление общей инфляции за четыре месяца подряд.

Однако под поверхностью этого снижения цен сохраняется инфляционная напряжённость, которая усложняет перспективы для политиков. Базовая инфляция, исключающая свежие продукты питания, снизилась с 3% до 2,4%, в то время как базовая инфляция — без учёта свежих продуктов питания и энергетики — снизилась лишь незначительно до 2,9% с 3%.

Аналитики ING отмечают, что «помимо колебаний, вызванных государственными программами энергетических субсидий, фундаментальное инфляционное давление остаётся устойчивым». Это создаёт дилемму для Банка Японии: общая инфляция намекает на осторожность, но устойчивая базовая инфляция требует более агрессивной нормализации политики.

Банк Японии сохраняет политику, пока мировые рынки ожидают реакции ФРС

Вскоре после этих данных Банк Японии почти единогласно подтвердил базовую стоимость заимствования на уровне 0,75%. Центральный банк Японии повысил прогнозы роста и инфляции на финансовые годы 2025 и 2026, оправдывая свою осторожность в условиях экспансионирующей фискальной поддержки.

Решение Банка Японии резко контрастирует с ожиданием в США, где инвесторы спекулируют о времени и глубине будущих снижений ставок Федеральной резервной системой. Пока Япония сохраняет оборонительную позицию, рынок США внимательно следит за тем, как ФРС отреагирует на глобальное инфляционное давление.

Корреляция биткоина и иены усиливается: как различные политики влияют на рискованные активы

Биткоин торговался без заметного движения в пятницу, закрепившись на уровнях около $90,000 на основе ранних реакций рынка. Однако более свежие данные показывают падение на 5,39% за 24 часа, при этом актив торгуется на уровне $84,64K, что отражает накопленную волатильность за неделю.

Японская иена снизилась чуть более чем на 0,20% до 158,70 за доллар США после объявления Банка Японии. Особенно примечательно, что 90-дневная корреляция между биткоином и иеной остаётся стабильной на уровне 0,84, демонстрируя, как активы, исторически следовавшие независимой динамике, теперь движутся в унисон.

Эта связь отражает более глубокую реальность: когда Япония сохраняет низкие ставки, а иена ослабевает, инвесторы стремятся к более высокой доходности от альтернативных активов, таких как Биткоин. С другой стороны, когда ограничительная политика в США укрепляет доллар, это одновременно оказывает давление на оба актива.

Рост урожайности: каскадный эффект Японии в сторону США и за их пределами

Доходность японских 10-летних государственных облигаций (JGB) выросла на 3 базисных пункта до 1,12%, что выражает более широкие опасения по поводу фискальной траектории Японии. Доходность достигла многолетних максимумов в начале этой недели, вызванная опасениями, что обещанные налоговые льготы перед февральскими выборами ухудшат фискальную ситуацию страны.

Этот рост имеет немедленные глобальные последствия. Рост доходности японских облигаций приводит к росту расходов на финансирование по всему миру, включая Соединённые Штаты. Деньги, стремившиеся к более высокой доходности в японских облигациях, сейчас мигрируют на рынки США, подталкивая доходность казначейских облигаций и создавая встречный ветер для рискованных активов, таких как биткоин и акции.

В прошлый вторник курс Bitcoin упал более чем на 4,5% до $88 000, что отражает этот каскад давления со стороны глобального комплекса доходности. С тех пор рынок умеренно восстановился, демонстрируя устойчивость, но без явной уверенности.

Идеальный шторм: как США реагируют на меняющуюся японскую ситуацию

Вопрос, который сейчас волнует инвесторов в США и Японии, — как будет развиваться глобальная политика отсюда. Если Япония наконец ускорит повышение ставок под постоянным давлением инфляции, США могут столкнуться с дополнительным финансовым давлением. Это ещё больше усложнит позицию ФРС.

Тем временем цены на нефть WTI и Brent выросли на 12% в этом месяце, что добавило ещё один уровень инфляционного давления, который усложнит центральным банкам как в США, так и в других странах быстрое снижение ставок. «Быки» биткоина были полны надежды на политические льготы, которые теперь, похоже, отступают.

Расхождение между Японией и Соединёнными Штатами переписывает правила игры для мировых рынков, и Биткоин, с его растущей корреляцией с динамикой процентных ставок, находится в эпицентре этой трансформации.