Обсуждение структуры регулирования криптовалют США: Комитет по сельскому хозяйству представляет последние предложения

Структура текста переговоров по надзору за крипторынком в Соединённых Штатах вступает в новую фазу. Комитет Сената по сельскому хозяйству опубликовал собственное регуляторное предложение, которое отличается от версии, ранее разработанной Банковским комитетом, что создаёт две линии сложных законодательных переговоров о том, как криптовалютная индустрия должна осуществляться федеральными агентствами.

В среду вечером рабочий текст Комитета Сената по сельскому хозяйству стал опубликован, с планами провести сессию разметки — возможность для членов внести поправки — в ближайшие недели. Этот шаг вселяет новую надежду в криптоиндустрию, которая уже много лет лоббирует чёткую нормативную базу, хотя мечтаемая межпартийная поддержка пока не полностью реализована.

Две версии Системы регулирования крипторынка в Сенате

Текущий законодательный процесс включает два разных предложения, отражающих разные взгляды на структуру надзорного текста. Комитет по сельскому хозяйству представил более дружелюбную версию криптоиндустрии, тогда как Комитет по банковскому делу ранее разработал более строгий подход с акцентом на защиту прав потребителей.

Фундаментальное различие между этими двумя версиями заключается в их регуляторных приоритетах. Предложение Комитета по сельскому хозяйству предусматривает более скоординированный подход к интересам отрасли, особенно в определении того, как федеральные регуляторы могут контролировать сектор, не обременяя технологические инновации. Вместо этого предложение Банковского комитета делает акцент на традиционной финансовой защите и безопасности потребителей.

Председатель Комитета по сельскому хозяйству Джон Бузман заявил в своём официальном заявлении: «Я благодарен сенатору Кори Букеру и его команде за сотрудничество с нами, за тщательный вклад в развитие защиты прав потребителей и предоставление новых полномочий CFTC.» Он добавил: «Хотя по фундаментальным вопросам политики всё ещё есть разногласия, этот законопроект является продолжением нашего двухпартийного проекта обсуждения.»

В этом контексте структура текста переговоров стала важным инструментом для преодоления разрыва между различными интересами — криптоиндустрией, банковскими учреждениями и федеральными регуляторами.

Защита застройщиков и роль CFTC в регуляторной архитектуре

Одной из ключевых особенностей предложения Комитета по сельскому хозяйству является защита разработчиков криптовалют. Согласно опубликованному тексту, ведущие разработчики криптовалют не будут считаться полностью регулируемыми финансовыми компаниями, если они не контролируют активы клиентов напрямую.

Это решение отражает стремление различать разработчиков децентрализованных протоколов и традиционных финансовых провайдеров. Однако для достижения этой защиты застройщики должны соответствовать определённым условиям, которые всё ещё находятся в процессе подробного согласования.

Это предложение также увеличивает роль Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве основного наблюдательного органа для спотовых рынков, таких как биткоин — который сейчас торгуется по цене $84,82 тыс. — не относящихся к категории ценных бумаг. Этот сдвиг знаменует значительный сдвиг в регуляторной архитектуре, когда CFTC получает более широкие полномочия для контроля за более широкой криптоэкосистемой.

С этой новой надзорной структурой CFTC будет отвечать за обеспечение целостности спотового рынка и защиту инвесторов от манипуляций или недобросовестных практик, в то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) сохраняет юрисдикцию над активами, классифицированными как ценные бумаги.

Политические вызовы: препятствия для двухпартийной поддержки в процессе принятия законодательства

Несмотря на стремление обеих сторон достичь эффективного регуляторного соглашения, этот законодательный процесс движется вперёд без существенной двухпартийной поддержки, которую рассчитывает отрасль. Законопроект всё чаще рассматривается как инициатива, инициированная республиканцами, при этом участие демократов ограничено желаемым уровнем.

Демократы испытывают определённые опасения по поводу этого предложения. Во-первых, их беспокоит нежелание правительства назначать демократических чиновников на ключевые регуляторные должности в CFTC и SEC. Во-вторых, предпринимаются попытки ввести этический запрет, который не позволит старшим федеральным чиновникам лично получать выгоду от криптовалют.

Бузман признал этот вызов в своём заявлении: «Хотя жаль, что нам не удалось достичь соглашения, я благодарен за сотрудничество, которое сделало это законодательство ещё лучше. Пора продолжить этот законопроект.»

Для прохождения в Сенате этому финальному предложению потребуется поддержка как минимум семи демократов. Если такое достижение будет реализовано, прогнозы показывают, что это предложение будет легко одобрено Палатой представителей, учитывая, что ранее в прошлом году был принят аналогичный Закон о прозрачности цифровых активов.

Взгляды на DeFi и интересы потребителей в надзорных структурах

Одним из самых больших споров по структуре этого текста переговоров является его влияние на децентрализованные финансы (DeFi). С самого начала одной из фундаментальных миссий криптоиндустрии было создание юридического пространства для работы DeFi без регуляторной нагрузки, которую такие платформы сложно выполнить.

Однако демократы очень обеспокоены тем, что DeFi-организации не обеспечат адекватную защиту потребителей. Они утверждают, что протоколы и платформы DeFi должны регулироваться аналогично традиционным финансовым компаниям — требование, которое, по мнению сторонников DeFi, практически невозможно выполнить.

Coinbase, одна из крупнейших криптобирж, выразила поддержку этому предложению в определённых аспектах, особенно в контексте стейблкоинов. Спор вокруг стейблкоинов — смогут ли они приносить доход держателям — стал крупной борьбой внутри Банковского комитета, где лоббисты банков утверждают, что эта функция угрожает основам традиционного приема депозитов в США.

Предложение Комитета по сельскому хозяйству избегает некоторых из самых спорных тем, включая регулирование стейблкоинов и вопрос о том, как следует управлять незаконным финансированием в криптоэкосистеме, что больше соответствует ответственности Банковского комитета.

Возможности для дальнейших поправок и переговоров

Запланированная сессия разметки даёт демократам возможность предложить поправки к предложению до праймериз. Дополнительные возможности появятся, когда две версии законопроекта — как от Комитета по сельскому хозяйству, так и от Банковского комитета — будут объединены в один комплексный проект для рассмотрения всем Сенатом.

Этот процесс показывает, что структура текста переговоров в криптозаконодательстве очень сложна и включает широкий круг заинтересованных сторон с противоречивыми интересами. Криптоиндустрия в ближайшие дни подробно изучит предложение Комитета по сельскому хозяйству, чтобы понять подробные последствия каждого положения.

Патрик Уитт, старший советник по крипто в Белом доме, выразил оптимистичную точку зрения в своём новом заявлении: «Дело не в том, если, а в том, когда. Предполагать, что многотриллионная криптоиндустрия продолжит работать без комплексной нормативной базы — это просто фантазия.»

Глобальные тенденции: Россия и Международная нормативная база

Пока в США идут законодательные переговоры, другие страны разрабатывают собственные регуляторные подходы к криптовалютам. Россия, например, планирует внедрить комплексную нормативную базу крипторынка с 1 июля 2027 года.

Согласно российскому регуляторному плану, как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы будут иметь право покупать криптовалюты, но с другими правилами. Квалифицированные инвесторы должны пройти обязательное тестирование на риск, но не будут ограничены в большинстве покупок, тогда как неквалифицированные инвесторы сталкиваются с более строгими ограничениями.

Ожидается, что центральный банк России одобрит шорт-лист крупных криптовалют — таких как Bitcoin и Ethereum — для широкой торговли. В то же время монеты, защищающие приватность, такие как Monero и Zcash, будут запрещены, а незаконная криптодеятельность будет наказана на уровне нелегального банковского дела.

Эти международные события показывают, что глобальная тенденция движется к более структурированному и комплексному регулированию криптовалютной индустрии. Структура переговорных текстов, разрабатываемых в разных странах, отражает усилия по балансу технологических инноваций с защитой потребителей и финансовой стабильностью.

Недавние явления в криптоиндустрии также отражают эволюцию более широкой экосистемы. Например, Pudgy Penguins, превратившись в один из самых мощных NFT-брендов этого цикла, превратившись из спекулятивной «цифровой роскоши» в мультивертикальную потребительскую IP-платформу. Их стратегия включает приобретение пользователей сначала через основные каналы, а затем адаптацию на Web3 через игры, NFT и токены PENGU. В экосистему теперь входят фиджитальные продукты с розничными продажами более 13 миллионов долларов и более миллиона проданных единиц, игры, скачанные более 500 тысяч раз за две недели, а также токены, широко распределённые по более чем 6 миллионам кошельков.

Чёткая регуляторная структура станет важной основой для устойчивого роста отрасли в будущем.