Фундаментальная причина изменений на рынке капитала: 2026 год станет годом токенизации и круглосуточных операций

Почти столетие мировые рынки капитала работали по фиксированной предпосылке: открытие цены благодаря ограниченному доступу, периодические расчёты и залог, застрявшие в циклах расчетов. Но теперь сама идея начинает разрушаться. С ускорением токенизации блокчейна и сокращения циклов расчетов с нескольких дней до секунд, 2026 год станет переломным моментом, когда глобальная рыночная инфраструктура готова трансформироваться от закрытой модели к устойчивой круглосуточной работе. Это не спекуляции — данные отрасли показывают, что вопрос уже не в том, произойдёт ли трансформация, а в том, когда и как быстро.

Дэвид Мерсер, генеральный директор LMAX Group, который возглавлял инфраструктуру электронной коммерции уже два десятилетия, считает этот импульс фундаментальной причиной неизбежных структурных изменений: «Главная причина — это эффективность капитала. Сегодня, когда учреждения стремятся войти в новый класс активов, они сталкиваются с препятствиями адаптации, которые занимают от пяти до семи дней, включая размещение залога и соблюдение нормативных требований. Он блокирует капитал в циклах расчетов T+2 и T+1 (сделки завершаются через день-два). Токенизация полностью убирает эти барьеры.»

Токенизация устраняет операционные барьеры, открывает эффективность капитала 24/7

Логика этой трансформации проста, но мощна. Когда залог становится взаимозаменяемым, а расчет происходит за секунды, а не за несколько дней, учреждения могут непрерывно перераспределять портфели без необходимости ждать окончания выходных или официальных торговых часов. Акции, облигации и цифровые активы являются взаимозаменяемыми компонентами стратегии постоянного распределения капитала. По мере того как стейблкоины, такие как USDC, RLUSD (принадлежащий Ripple) и PYUSD (принадлежащий PayPal), станут функциональными и бесшовными инструментами расчетов, капитал, ранее задерживавшийся в устаревших циклах расчетов, будет разблокирован.

С этим открытием ликвидность значительно выросла. Портфель ордеров углубляется, объемы торгов растут, а скорость оборота как цифровых, так и фиатных активов увеличивается по мере снижения риска расчетов. Прогнозы отрасли (Ripple и BCG) показывают, что рынок токенизированных активов достигнет $18,9 триллиона к 2033 году, что отражает сложный годовой темп роста в 53%. Но Mercer считает, что долгосрочный потенциал гораздо выше: «С кривой внедрения, похожей на революцию мобильных телефонов и авиаперелётов, возможно, что к 2040 году до 80% мировых активов будут токенизированы.»

Инфраструктура начала формироваться. Регуляторная уверенность была достигнута, когда SEC предоставила разрешение Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) разработать программу токенизации ценных бумаг, которая фиксирует владение акциями, ETF и долговыми ценными бумагами на блокчейне. Регулируемые кастодианы и кредитные посреднические решения перешли от стадии proof-of-concept к коммерческому производству. Причина, по которой 2026 год стал таким переломным моментом, заключается в том, что в этом году учреждениям придётся перейти с отдельных пакетных циклов на непрерывные процессы — круглосуточное управление обеспечением, AML/KYC в реальном времени, цифровая кастодиальная интеграция и принятие стейблкоинов в качестве пути расчетов. Учреждения, способные постоянно управлять ликвидностью и рисками, будут захватывать потоки, до которых их конкуренты не могут достичь.

Расширение регулирования: глобальное внедрение продолжает продвигаться, пока США ведут переговоры

Хотя регуляторная среда в США и Великобритании столкнулась с серьёзными трудностями, глобальное внедрение криптовалют продолжает развиваться с устойчивой динамикой. Interactive Brokers, гигант электронной торговли с миллионами институциональных и розничных клиентов, объявил 16 января 2026 года, что их платформа теперь принимает депозиты USDC (Circle) для финансирования брокерских счетов мгновенно, круглосуточно — без ожидания банковских часов или традиционного времени расчетов. Это явное доказательство того, что инфраструктура для круглосуточной работы уже функционирует.

Регулирование в Азии демонстрирует положительный импульс. 18 января Южная Корея сняла 9-летний запрет на корпоративные криптоинвестиции, теперь позволив публичным компаниям держать до 5% своего капитала в криптоактивах, ограниченный качественными токенами, такими как Bitcoin и Ethereum. Это решение открывает путь для корпоративных институтов для значимого распределения активов.

В Соединённых Штатах предлагаемый законопроект о прозрачности сталкивается с трудным путём. Споры вокруг стимулов для стейблкоинов усложнили законодательный график, создав трения между традиционными банками и небанковскими эмитентами стейблкоинов, такими как Circle и Ripple. Однако импульс международного внедрения показывает, что трансформация рынка капитала в модель круглосуточного режима не требует регуляторной ясности от одной страны. Ethereum, крупнейшая сеть смарт-контрактов, сообщила о значительном увеличении числа новых адресов, взаимодействующих с протоколом, что свидетельствует о новом участии ранее не вовлечённых пользователей.

Второй год крипто: учреждения готовятся к полномасштабному исполнению

Энди Бэр, руководитель отдела продуктов и исследований в CoinDesk Indices, охарактеризовал динамику 2026 года как «второй год» институционального внедрения криптовалюты. Если 2025 год — первый год зачисления в основные институты американского капитализма, то 2026 год — год для строительства, роста и специализации. Чтобы избежать печально известного «спада второго курса», криптовалюта должна достичь трёх критических этапов:

Во-первых, законодательство и нормативные акты. Законопроект о прозрачности должен решить проблему безубыточности стейблкоинов, и необходимо пойти на компромиссы для продвижения согласованной нормативной базы. Во-вторых, распределение имеет смысл. Пока криптовалюта не сможет охватить розничный, массово обеспеченный, с высокой чистой стоимостью и институциональный сегменты с такими же стимулами, как и традиционные классы активов, институциональное признание не приведёт к рыночной эффективности. В-третьих, сосредоточьтесь на качестве. Данные показывают, что высококачественные цифровые активы — в топ-20 названий входят валюты, платформы смарт-контрактов, DeFi-протоколы и основная инфраструктура — будут продолжать доминировать. Диверсификация становится возможной без чрезмерной когнитивной нагрузки.

Корреляция биткоина и золота движется положительно, сигнализирует о стабилизации рынка

Рыночные тенденции показывают интересные изменения. Хотя золото достигло нового рекордного максимума на прошлой неделе, 30-дневная скользящая корреляция между биткоином и золотом впервые в этом году стала положительной, достигнув 0,40. Этот сдвиг свидетельствует о том, что биткоин начинает вести себя всё больше как традиционный актив-убежище, особенно на фоне глобальной макроэкономической неопределённости.

Однако последние ценовые данные показывают, что волатильность всё ещё высока. Биткоин сейчас торгуется примерно на уровне $85,32K — снижение на 4,89% за последние 24 часа — с историческим максимумом в $126,08K. Ethereum составляет $2,84K, снизившись на 5,57% за тот же период. Прежде чем делать оптимистичные выводы, рынок должен убедиться, обеспечит ли продолжающийся восходящий тренд золота для Биткоина в среднесрочной перспективе или же устойчивая слабость цены BTC подтверждает отделение от традиционных активов-убежищ.

Стратегические последствия: кто готов к 2026 году?

Эта трансформация имеет глубокие последствия для финансовых учреждений по всему миру. Те, кто начнёт развивать операционные возможности для круглосуточного рынка, теперь будут в лучшем положении, чтобы действовать быстро, когда регуляторная база станет чёткой. Например, NFT-бренды, такие как Pudgy Penguins, определили правильную стратегию для этой эпохи: приобретать пользователей через основные каналы (игрушки, розничные партнёрства, вирусный контент), а затем внедрять их в Web3 через широко распространяемые игры, NFT и токены PENGU (снижение до 6 миллионов+ кошельков). Этот мультивертикальный подход показывает, как традиционная интеллектуальная собственность может эволюционировать в децентрализованную потребительскую платформу.

Эти фундаментальные причины — эффективность капитала, зрелая инфраструктура, меняющиеся регуляции и глобальное внедрение — делают переход на круглосуточные рынки капитала не будущим спекуляциями, а операционной реальностью, которая уже началась. Вопрос для финансовых учреждений в 2026 году теперь не в том, придётся ли им адаптироваться, а в том, смогут ли они адаптироваться достаточно быстро, чтобы сохранить актуальность в новом ландшафте рынка капитала. Те, кто понимает фундаментальную логику этих изменений и предпринимает операционные действия сегодня, станут лидерами рынка в следующем году.