Ethereum фиксирует активность в ончейне, но опрос выявил скачок, вызванный спамом

По мере того как Ethereum достигает исторических рубежей в обработке транзакций, глубокие исследования раскрывают истину этих впечатляющих цифр: большая часть этого роста отражает не реальный спрос пользователей, а сложные мошенничества с вмешательством кошельков. Исследователи ончейна выяснили, что примерно 80% увеличения новых адресов связано с атаками «пыли» на стейблкоины, превращая потенциально бычий рекорд в признак паразитической активности, которую рынки, похоже, уже не покупают.

Разрыв между техническими данными и снижением ценовой динамики ETH вызывает критический вопрос: показывает ли исследования этих данных истинное состояние сети или лишь выявляют её слабые стороны? За последнюю неделю сеть обработала почти 2,9 миллиона транзакций за один день — отметка, ранее не виданная — что позволило удержать комиссии на уровне минимума, а очереди на выход валидаторов — на нуле. В предыдущих циклах такое сочетание могло бы привести к нарративам ускоренного роста и ограничения по мощности. На этот раз рынки остаются скептичными: Ether торгуется около $2,840, накопив убытки в 5,57% за последние 24 часа.

За всплеснением: роль отравления адресами

Тайна этих записей начинает раскрываться благодаря исследовательской деятельности аналитика ончейна Андрея Сергеенкова. Их расследование указывает, что всплеск транзакций тесно связан с эпидемией «отравления адресами» — схемой, при которой мошенники создают кошельки, похожие на легитимные адреса, и наводняют жертв микротранзакциями стейблкоинов, часто менее $1.

Механизм гениально прост: эти атаки вставляют поддельные адреса в историю транзакций пользователя. Поскольку кошельки отображают только сокращённые префиксы и суффиксы, если пользователь скопирует адрес из истории без проверки каждого символа, он может случайно отправить реальные средства на аналогичный адрес злоумышленника. То, что казалось обычной операцией, превращается в настоящие финансовые убытки.

Анализ показал, что около 67% новых активных адресов получили менее $1 в своих первых транзакциях со стейблкоинами — это не совпадает с органическим онбордингом. Из общего числа 5,78 миллиона новых адресов примерно 3,86 миллиона подверглись этой загрязнённой «пыли» в качестве первой транзакции. Для организации этой крупномасштабной операции Сергеенков отслеживал переводы USDT и USDC менее 1 доллара от отправителей, которые достигли не менее 10 000 уникальных адресов. Результат: смарт-контракты, отправляющие минимальное количество — сотни тысяч кошельков, финансируемых функциями, специально предназначенными для распространения пакетного спама.

Экономика спама: как низкие ставки подпитывали атаку

Ранее отравление адресами было ограниченной мошеннической тактикой — экономически выгодным только в отдельных случаях. Но обновление Фусаки в декабре изменило ситуацию. После значительного снижения комиссий за транзакции после этого обновления стоимость одновременного загрязнения миллионов адресов стала незначительной.

Сергеенков выделяет этот критический момент: теперь достаточно низкие затраты превратили интересное, но редкое — исследование мошенничества в экономически жизнеспособную стратегию для злоумышленников. Отправка миллиона микротранзакций со спамом, которые раньше стоили бы сотни долларов, теперь стоит лишь малую часть этой суммы. Снижение комиссии, хотя и отмечается как техническая победа, создало идеальные условия для автоматизации мошенничества в масштабах, невиданных ранее.

Эта динамика фундаментально усложняет интерпретацию рекордных максимумов Ethereum. Низкие показатели и плавная работа указывают на техническую устойчивость, да. Но они также демократизируют спам. Если значительная часть активности — это низкоценный шум, то скачки транзакций не столько о спросе на блочное пространство, о внедрении dApp или о фундаментальной силе Ethereum, сколько о экономической жизнеспособности автоматического мошенничества.

Рынки реагируют: Ethereum разрушает надежды, пока золото сияет

Более широкий рынок представляет собой мозаику противоречивых движений, что говорит о тем, что инвесторы всё ещё обрабатывают сценарий риска.

Биткоин Торговались немного выше на уровне $85,320, с ростом 0,74% за последний час, но теряют силу на более длинных таймфреймах, снизившись на 4,89% за 24 часа и на 4,17% за последнюю неделю. 92 000 долларов, которые казались стабильными несколько дней назад, теперь далеко.

Эфир Он остаётся на уровне около $2,840, что немного увеличилось на 0,86% за последний час, но не смог восстановить накопленные убытки в 5,57% за 24 часа. Тем временем месячный рост в 7,2% находится под давлением.

Золото В азиатской торговле он взлетел почти до $4 675, побив рекорды, поскольку угроза Трампа введения тарифов на восемь европейских стран усиливает опасения торговой войны. Аналитики Уолл-стрит прогнозируют цену золота примерно на $5,180 в 2026 году, что подразумевает рост на 19,3% с конца 2025 года. Спрос на активы-убежища ускоряется.

Nikkei 225 Индекс снизился на 0,7% после того, как доходность 40-летних облигаций достигла новых максимумов, при этом рынки Азиатско-Тихоокеанского региона торговались осторожно из-за возобновления тарифной напряжённости между США и ЕС и растущей политической неопределённости в преддверии возможных досрочных выборов в Японии.

За пределами Ethereum: NFT, Dogecoin и изменения в криптоландшафте

Основатель Ethereum Виталик Бутерин критиковал текущее состояние структур управления, призывая к «иным и лучшим DAO» — комментарий, который находит отклик в сообществе, когда сообщество пересматривает, как управлять протоколами в условиях роста.

NFT и цифровая собственность: В противовес нарративам о смерти индустрии, аналитики отмечают, что богатые коллекционеры криптовалют продолжают двигать рынки NFT. Pudgy Penguins становится одним из самых сильных NFT-брендов текущего цикла, переходя от спекулятивных «цифровых люксовых товаров» к мультивертикальной потребительской IP-платформе. Физические/цифровые продукты накопили более 13 миллионов долларов в розничных продажах и продано более 1 миллиона единиц, тогда как Pudgy Party превысил 500 тысяч скачиваний всего за две недели. Токен PENGU был распространён более чем на 6 миллионов кошельков.

Dogecoin под давлением: DOGE упал примерно на 7% во время широкой коррекции, при этом мемкоин отстал от крупных монет в общем снижении риска. Токен прорвался ниже критической поддержки на уровне $0.1218 с повышенным объёмом, переместив этот уровень в краткосрочное сопротивление. Трейдеры рассматривают зону между $0.115 и $0.12 как критическую зону принятия решения: отскок выше $0.1218 предполагает стабилизацию, а падение ниже $0.115 откроет медвежий путь к $0.108–$0.10.

Продолжение исследований, выявляющих скрытые модели мошенничества и движения рынка, будет критически важным в ближайшие циклы — определение реального спроса и экономического шума никогда не было так важно для инвесторов, пытающихся отделить сигнал от шума в криптопространстве.