Биткоин испытывает трудности, когда золото достигает вершины: своеобразная природа нового цикла 2026 года

По мере того как мировые рынки проходят через фазу сильного избегания рисков, между биткоином и драгоценными металлами возникает всё более явный разрыв. Биткоин рухнул до $85,26K с потерей на 4,96% за последние 24 часа, в то время как золото и серебро продолжают достигать исторических максимумов. По словам Филиппа Бехази, генерального директора криптотрейдинг компании XBTO, это расхождение не отражает потерю доверия к биткоину, а является самым очевидным проявлением глубокого структурного изменения: входа биткоина в совершенно новую эру, где своеобразный характер крипторынков играет ключевую роль в движении цен.

Главный вопрос не в том, будет ли биткоин продолжать ценить в долгосрочной перспективе, а в том, как инвесторам придётся пересмотреть свои ожидания при переходе от спекулятивного к зрелому институциональному рынку.

Прощание с волатильностью венчурных компаний: к институциональной эпохе после IPO

Биткоин больше не прокладывает путь пограничного актива. «Существует фундаментальная разница между биткоином и тем, что мы называем криптовалютой», — отметил Бехази в интервью CoinDesk. Биткойн, по его мнению, вошёл в пост-IPO фазу, характеризующуюся институтами, которые ставят в приоритет стабильность, ликвидность и сложные стратегии управления рисками, а не стремление к взрывной доходности, типичной для венчурной фазы.

Эта трансформация имеет глубокие последствия для поведения рынка. Эпоха спекулятивных раллив и рефлексивной волатильности постепенно уступает место более зрелой динамике. Регулируемые инструменты, корпоративные казначейские облигации и рынки деривативов поглощают предложение биткоина, естественным образом сжимая волатильность и делая ценовое движение менее драматичным, чем раньше.

Это не означает, что фундаментальная идея биткоина была скомпрометирована. Структурный спрос остаётся основным долгосрочным макроэкономическим драйвером. Потоки институциональных ETF и корпоративные покупки продолжают расширяться в условиях фиксированного и предсказуемого предложения биткоина. Этот дисбаланс, по мнению Бехази, продолжает поддерживать долгосрочную оценку, даже если цены, похоже, находятся в узких диапазонах в краткосрочной перспективе.

Почему фрагментированные рынки создают своеобразные проблемы в криптоторговле

Ключевым элементом в этой новой эпохе является роль микроструктуры рынка. Бехази указал на каскад ликвидаций в октябре, когда более 19 миллиардов долларов в кредитных позициях были ликвидированы с крипторынков из-за тарифов и геополитической неопределённости. В этом эпизоде показано, как своеобразный характер фрагментированной структуры криптобирж усиливает ценовые колебания.

«У нас есть крупные инвесторы, которые хотят получить доступ к биткоину, но при этом им нужно застраховаться от резких падений», — сказал генеральный директор XBTO. Эта динамика передачи риска стала основным драйвером доходности в новом цикле, а не чистым направлением цены.

Фрагментированная структура крипторынков — чисто своеобразная проблема, характерная для бирж — позволяет активным управляющим выступать в роли поставщиков ликвидности во время ценовых разрывов, вызванных внезапными ликвидациями, генерируя альфу из микроструктуры, несмотря на сохранение долгосрочных фундаментальных показателей биткоина. Именно в такие моменты несоответствия создаются самые интересные возможности для тех, кто понимает основную динамику.

Золото становится глобальной валютой-убежищем

На фоне спада биткоина золото и серебро переживают удивительный ренессанс. Прогнозные опросы LBMA на 2026 год установили самый оптимистичный консенсус века: аналитики прогнозируют средний рост цены на золото почти на 40% по сравнению с 2025 годом и почти удвоение цены серебра после крупнейших ошибок прогноза предыдущего года.

Бехази считает, что это вращение в драгоценные металлы скорее цикличное, чем экзистенциальное. Золото остаётся «мировой валютой-убежищем на фоне роста макроэкономической напряжённости», особенно для правительств и центральных банков, которым не хватает ликвидности и политических полномочий для быстрого перемещения огромных сумм биткоина во время кризиса.

Самое острое наблюдение Бекази — относительная оценка важнее абсолютных цен. Соотношение биткоина и золота — правильный инструмент для измерения этого цикла. Золото поглощает немедленную срочность и масштаб потребностей правительств, в то время как биткоин — всё чаще рассматриваемый институциональными инвесторами как актив баланса — развивает своё ценное предложение на гораздо более длительный срок.

Движение рынка: текущие данные отражают широко распространённое избегание риска

За последние 24 часа наблюдалось широкое давление на все основные цифровые активы, что отражает более широкий сдвиг на мировых рынках:

Биткоин продолжает страдать от геополитической неопределённости, торгуясь на уровне $85,26K при снижении на 4,96%. Данные по деривативам показывают, что трейдеры строят короткие позиции на фьючерсном рынке, а не агрессивно ликвидируют на спотовом рынке, что свидетельствует о стратегической осторожности.

Ethereum Биткоин уступил результатам, рухнув ниже $2.84K с потерей 5.55%. Сильные продажи на спотовом рынке отражают меньшую уверенность в альтернативных токенах во время фаз снижения риска.

Dogecoin Он снизился на 5,69% до $0,12, опустившись ниже ключевой поддержки на уровне $0,1218 при высоком объёме. Трейдеры отслеживают зону от $0.115 до $0.12 как критическую зону принятия решения.

Международные фондовые рынки: Японский индекс Nikkei 225 упал на 1,28%, в то время как акции Азиатско-Тихоокеанского региона зафиксировали масштабные потери после худшей сессии Уолл-стрит за три месяца. Президент Дональд Трамп усилил тарифные угрозы, что встряхнуло глобальное отношение к риску.

Золото и серебро: Оба металла продолжают устанавливать новые исторические максимумы, закрепляя свою роль как предпочтительных активов-убежищей в периоды макроэкономических потрясения.

Что может скомпрометировать тезис биткоина в новом институциональном порядке

Бехази чётко определил параметры, по которым нарратив биткоина может привести к кризису. Если бы биткоин рассматривался как крайне волатильный технологический актив в периоды инфляции или системных кризисов, нарратив о «цифровом золоте» сразу же провалится.

Постоянные оттоки из ETF во время простой коррекции на 20% сигнализируют о слабых руках институциональных структур и о том, что цикл после IPO ещё не установлен. Аналогично, рост цен, сопровождаемый крахом он-чейн-активности или использования стейблкоинов, указывает на то, что институциональная эпоха построена на спекуляциях, а не на реальной экономической полезности.

Пока рынки проверяют, сможет ли биткоин сохранить стабильность, пока золото поглощает макроэкономический стресс. Будет ли это отстаивание отражать здоровое созревание рынка или неправильное ценообразование драгоценных металлов — вот вопрос, который определит следующий этап криптоцикла в 2026 году.