Биткоин — от 300 000 до 1,5 миллиона долларов к 2030 году: Ark Invest выявляет ключевой фактор размывания

Ark Invest поддерживает амбициозный прогноз по Биткоину, прогнозируя доход от $300,000 до $1,5 миллиона на токен к 2030 году. Однако, по словам аналитика Ark Invest Дэвида Пьюэлла, фактор разбавления теперь представляет собой критическую переменную, способную изменить восходящую траекторию. Рынок биткоина перешёл порог с момента одобрения спотовых ETF регуляторами в 2024 году, что изменило не только потоки капитала, но и саму природу институционального спроса.

Поглощение ETF переопределяет динамику рынка

Биржевые фонды стали главным катализатором перераспределения активов с начала 2024 года. Примерно за 18 месяцев эти продукты направили более 50 миллиардов долларов чистых потоков, изменив ландшафт институционального доступа к Биткоину. BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) и Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) стали явными лидерами, мобилизовав сотни тысяч биткоинов и ужесточив доступность рынка.

Эта огромная концентрация дала ощутимые эффекты. Пуэлл отмечает, что ETF и структуры цифровых казначейских активов вместе поглощают около 12% циркулирующего предложения Биткоина, что значительно превосходит первоначальные ожидания. Этот захват является одним из основных факторов ценовых движений, наблюдаемых до 2025 года, с вероятным продлением в 2026 году. Цифровые казначейские компании, которые держат криптовалюты в качестве стратегического резерва, усиливают это явление, блокируя больше токенов.

От цифрового золота к стейблкоинам: как факторы разбавления влияют на спрос

Система оценки Ark основана на трёх основных нарративах: цифровое золото, институциональное внедрение и сохранение стоимости. Пьюэлл подтверждает, что медвежий сценарий ($300,000) и базовый (около $710,000) в основном подпитываются нарративом о цифровом золоте. Потенциал роста оптимистичного сценария ($1,5 миллиона) основан на мощных институциональных инвестициях.

Однако Ark обнаружил тонкий, но значительный фактор размывания: часть традиционного спроса на Биткоин постепенно сместилась в сторону стейблкоинов, особенно на развивающихся рынках. Это частичное отклонение представляет собой форму размывания прямого спроса, вынуждая Ark пересмотреть состав своих предположений. Пьюэлл отмечает, что этот фактор разбавления более чем компенсируется более сильным, чем ожидалось, интересом к случаям использования по сохранению ценности. «В целом мы сохраняем наши цели, — говорит он, — но состав спроса изменился.» Долгосрочная теория остаётся неизменной, даже несмотря на то, что векторы роста диверсифицировались.

Падающая волатильность привлекает консервативных инвесторов

Важным структурным изменением является трансформация профиля держателей биткоина. Волатильность достигла исторически низких уровней, в то время как максимальные выводы на бычьих рынках остаются исключительно умеренными. В предыдущих циклах коррекции от 30% до 50% были нормой. С момента минимума 2022 года биткоин не наблюдал снижения более чем на 36%, что является нетипичным явлением.

Такая относительная стабильность открывает окно доступа для сегментов инвесторов, ранее отпугнутых катастрофическим риском. Пьюэлл отмечает, что опытные менеджеры используют стратегии постепенного накопления, а не агрессивные параболические движения, распределяя ликвидность для использования умеренных откатов. Такое поведение естественным образом снижает волатильность и ускоряет циклы восстановления. Улучшенная доходность с учётом риска подтверждает мнение Ark, что зрелость биткоина проявляет себя не только технологически, но и с точки зрения финансовой стабильности.

Динамика 2025-2026 годов: институциональное внедрение против получения прибыли ранними пользователями

Сдвиг парадигмы заключается в самой природе противоположных сил, формирующих рынок. Пьюэлл выделяет две основные напряжённости: с одной стороны, ранние покупатели, владеющие ею более десяти лет, постепенно начинают реализовывать прирост капитала, когда цены приближаются к новым максимумам. С другой стороны, институты через ETF и казначейские стратегии продолжают накапливаться стабильными темпами. Это противостояние определит траекторию цен далеко после 2025 года.

Пуэлл также отмечает, что около 36% общего предложения биткоина остаётся фактически заблокированными долгосрочными держателями, согласно данным ончейн-сетей, показывающим активность сети около 60% с 2018 года. Этот обездвиженный резерв служит прочной основой для сценариев оценки. Макроэкономические условия могут усилить эту динамику. Рост ликвидности в США, вызванный возможной монетарной смягчённостью, исторически был бы благоприятным катализатором для рискованных активов, включая Биткоин. Пьюэлл настаивает: «Для биткоина ликвидность США имеет приоритет над глобальным агрегатом M2», что отражает доминирующий вес американской капитальной базы.

Структурные попутные ветры и прогнозы на 2030 год

Пьюэлл перечисляет несколько структурных катализаторов: растущую ясность регулирования при нынешней администрации, появление ETF, индексируемых по стейкингу, и очевидный ажиотаж на уровне штатов, особенно в Техасе. Хотя потенциальная Федеральная стратегическая резервная система не вызывает нового спроса, она укрепит базу держателей с минимальными стимулами продавать свои позиции.

Смотря дальше 2026 года, Ark предпочитает пятилетний инвестиционный горизонт, а не краткосрочные ценовые цели. Созревание биткоина как институционального, менее волатильного актива, принадлежащего регулируемым структурам, может оказаться столь же решающим, как и любой конкретный уровень цены. Фактор размывания, вовсе не непреодолимый препятствие, просто отражает растущую сложность рынка, вступающего в новую фазу развития.

Движения сектора: вторичные криптовалюты под давлением

Параллельно с бычьей траекторией Биткоина, XRP зафиксировал падение на 5%, опустившись с $1.91 до $1.80, а затем стабилизировавшись около $1.83 на момент написания. Эта коррекция является частью более широкого стремления к безопасности, непропорционально затрагивая токены с высоким уровнем беты во время коротких медвежьих циклов. Пробой критической поддержки около $1.87 на высоком объёме вызвал распродажу, отменив рост предыдущей недели.

Ключевые уровни для XRP сейчас формируются около $1.80 как основная поддержка, а устойчивый рост выше $1.87–$1.90 остаётся необходимым для подтверждения простого технического отката, а не начала более выраженной коррекции. Эти динамики напоминают о том, что даже в долгосрочной бычьей обстановке для Биткоина альткоины остаются уязвимыми к краткосрочных колебаниям доверия на рынке.