Возрождение инфляции в США угрожает ставкам на ралли инвесторов в криптовалюту 2026 года

Новый всплеск инфляции в США может разрушить оптимизм, который накапливался вокруг биткоина и цифровых активов. Исследователи из Института Петерсона и Lazard сигнализируют, что потребительские цены могут ускориться свыше отметки в 4% в этом году, что противоречит рыночному консенсусу, который долгое время лежал в основе бычьего кризиса криптовалют.

Всплеск инфляции связан с сочетанием структурных факторов, которые, по-видимому, могут преодолеть дезинфляционные попутные факторы, связанные с ростом производительности и снижением стоимости жилья. По словам Адама Позена, президента Института международной экономики Петерсона, и Питера Р. Орзага, генерального директора Lazard, сочетание тарифного давления, ужесточения рынка труда, возможных массовых депортаций, растущих фискальных дефицитов и благоприятных финансовых условий может перевесить эффекты снижения цен от повышения производительности с помощью искусственного интеллекта.

Почему инфляция может возродиться быстрее, чем ожидалось

Механизм возрождения кажется обманчиво простым. Тарифы администрации Трампа на импортные товары постепенно будут сказываться на потребительских ценах в ближайшие месяцы. Импортеры обычно берут на себя первоначальные тарифные расходы, а затем передают их конечным потребителям с задержкой в несколько кварталов. «К середине 2026 года отложенный проход должен быть существенно завершен», — отметили исследователи, что к этому моменту потенциально добавит 50 базисных пунктов к общей инфляции.

Стресс на рынке труда усугубляет проблему. С уменьшением числа мигрантов из-за возможных депортаций секторы, зависящие от труда иммигрантов, сталкиваются с давлением на заработную плату, которое распространяется по экономике. Государственные расходы добавляют ещё один уровень: бюджетные дефициты могут превысить 7% ВВП, что приведёт к уже ограниченной системе спроса, а инфляционные ожидания рискуют потерять уровень текущего уровня.

«Мы считаем, что эти факторы перевешивают нисходящие тенденции давления, на которых был сосредоточен консенсус — а именно продолжающееся снижение инфляции на жилье и рост производительности», — написали Позен и Орсаг, бросая вызов преобладающему нарративу, который стимулировал большую часть роста рисков-активов.

Сигналы рынка мигают красным

Нарратив о возрождении инфляции уже меняет финансовые рынки в реальном времени. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до пятимесячного максимума в 4,31% в начале этой недели, поскольку рынки облигаций переоценивают ожидания по снижению ставок Федеральной резервной системы. Несколько инвестиционных банков запланировали сокращения на 50-75 базисных пунктов на 2026 год, но криптоинвесторы рассчитывали на ещё более агрессивное смягчение — ставка, которая сейчас находится под угрозой.

Биткоин уже почувствовал давление, снизившись до $84,46K по состоянию на конец января 2026 года. Снижение отражает более широкое переориентацию с рискованных активов в сторону традиционных безопасных убежищ на фоне роста реальных ставок.

Дилемма политики

Основной риск политики связан с тем, что ФРС может действовать слишком осторожно после того, как структурная дезинфляция из-за производительности ИИ действительно проявится, по мнению аналитиков Bitunix. Этот сценарий «догоняющей политики» приведёт к более разрушительной экономической корректировке в будущем. Однако в ближайшей перспективе растущие сигналы инфляции указывают на то, что ФРС может выбрать подход «выжидать и посмотреть», а не агрессивный цикл снижения ставок, как ожидали криптобыки.

Расходящиеся потоки активов

Всплеск инфляции создаёт заметные трещины в распределении капитала инвесторами. Золото выросло выше 5 500 долларов за унцию при спросе на безопасные гавани, при этом номинальные прибыли превысили 1,6 триллиона долларов за один торговый день. Индикаторы настроения, такие как индекс Gold Fear & Greed от JM Bullion, показывают экстремальный бычий тренд по ценам драгоценных металлов, резко контрастируя с индикаторами крипто-настроений, которые по-прежнему погрязли в страхе.

Биткоин, напротив, ведёт себя как актив с высоким бета-риском, а не как защита от инфляции. Хотя нарратив о «твёрдых активах» предполагает, что криптовалюта должна расти вместе с золотом и серебром, рынок предпочитает физические драгоценные металлы цифровым токенам — тревожное расхождение для быков, которые позиционировали Биткоин как альтернативу сохранению стоимости.

Что это значит для криптовалюты в 2026 году

Всплеск инфляции сбивает многие предположения, лежащие в основе нынешнего крипторынка. Если тарифы, трудовые ограничения и фискальные давления вместе поднимут инфляцию выше консенсусных оценок, у ФРС возможности для резкого снижения ставок сужаются. Такая динамика дольше удержит высокие реальные процентные ставки, опираясь на спекулятивные активы и отдавая предпочтение традиционным инструментам с доходностью.

Для быков биткоина, которые заложили свою тезис 2026 года на дезинфляцию и быстрое смягчение монетарных средств, этот всплеск инфляции представляет собой существенный сдвиг в инвестиционном ландшафте — такой, который рынки только начинают оценивать.