Рекордная активность Ethereum: реальный спрос или артефакт, полученный в результате спам-атак?

Ethereum бьёт рекорды по активности транзакций в блокчейне, но реальность этих сложных цифр раскрывает более сложную историю. Чуть больше недели назад сеть обработала почти 2,9 миллиона транзакций за один день, достигнув исторических максимумов, что должно указывать на здоровую и расширяющуюся сеть. Однако по мере того как индикатор объема транзакций достигает новых максимумов, рынок выглядит скептически: Ethereum торгуется примерно на $2,77K по состоянию на 29 января 2026 года, зафиксировав падение на 7,98% за последние 24 часа и падение на 5,94% за последние семь дней.

Этот разрыв между пиками активности в блокчейне и умеренным ростом цен говорит о том, что рост транзакций может не отражать реальный спрос пользователей. Исследования аналитиков блокчейн-данных показывают менее оптимистичную картину: примерно 80% необычного роста новых адресов Ethereum связано с небольшими передачами «пыли» стейблкоинов — явлением, которое радикально изменилось после значительного снижения комиссий за транзакции.

Энигма Эфириум: исторические цифры, скрывающие тревожную реальность

Рост активности, по-видимому, в значительной степени обусловлен сложными кампаниями по отравлению адресами, когда мошенники пытаются обмануть пользователей с помощью всё более распространённой техники. В этих атаках преступники создают адреса кошельков, очень похожие на легитимные, и отправляют небольшие переводы стейблкоинов, часто менее $1, потенциальным жертвам.

Механизм гениален: эти пылевые транзакции вставляют фейковые адреса в историю транзакций пользователя, тогда как кошельки обычно показывают только сокращённые префиксы и суффиксы. Когда пользователи позже копируют адрес из этой истории, не проверяя каждый символ, они могут случайно отправить реальные средства на мошеннический адрес злоумышленника, превращая кажущуюся рутинную активность в дорогостоящую ошибку.

Он-чейн-анализ: как пыль стейблкоинов резко увеличивает количество транзакций

Детальный анализ активности показывает, что стейблкоины составляют около 80% необычного роста новых адресов Ethereum. При анализе первоначальных взаимодействий с этими активами примерно 67% новых активированных адресов получили менее $1 в качестве первоначального перевода, что соответствует автоматизации операций «пыли» вместо органического подключения пользователей.

В конкретных цифрах примерно 3,86 миллиона из 5,78 миллиона адресов в анализированной выборке получили то, что исследователи классифицируют как загрязняющую пыль в своей первой транзакции со стейблкоином. Эти цифры дают представление о том, что на первый взгляд казалось массовым явлением усыновления.

Чтобы отследить источник этой активности, аналитики отслеживали переводы USDT и USDC ниже 1 доллара и выявили эмитентов, распространявших пыль по минимум 10 000 уникальных адресов. Крупнейшими из них были смарт-контракты, которые отправляли небольшие количества стейблкоинов на сотни тысяч кошельков, финансируемые функцией, предназначенной для финансирования больших партий заражённых адресов в одной транзакции.

Атакующая экономика: как низкие комиссии изменили всё

Определяющим фактором эскалации этих атак стало резкое изменение экономики транзакций Ethereum. Похоже, что злоумышленники усиливают отравление адресов из-за значительно снижения комиссий за транзакции с начала декабря благодаря обновлению Fusaka. Эти низкие сборы сделали компанию достаточно экономичной для отправки миллионов недорогих «порошковых» переводов.

До этого обновления мошенничество, основанное на нескольких крупных ошибках и имевшее по своей сути низкую вероятность, стало экономически выгодной стратегией в огромных масштабах. Когда стоимость одной сделки снижается экспоненциально, то, что раньше казалось маловероятным для прибыльности, теперь становится привлекательной для преступников.

Этот контекст значительно усложняет оптимистичный нарратив, основанный на данных о активности Ethereum. Низкие комиссии и плавный рабочий процесс могут указывать на техническую устойчивость сети, но одновременно снижают спам. Если значительная часть активности — это низкоценный шум, то рост числа транзакций меньше говорит о реальном спросе на блочное пространство, внедрении децентрализованных приложений или фундаментальных принципах самого Ethereum.

Глобальные рынки под давлением: Bitcoin, Ethereum и рискованные активы в коррекции

Биткоин: Биткоин торговался примерно на $83,53K по состоянию на 29 января 2026 года, зафиксировав падение на 0,95% за последний час и на 6,52% за 24 часа, увеличив убытки 6,50% за последнюю неделю и 5,41% за последний месяц.

Ethereum: Эфир оставался на уровне 2,77 тысячи долларов, снизившись на 2,07% за последний час и на 7,98% за последние 24 часа, продолжая снижение на 5,94% за последнюю неделю и 6,97% за последний месяц.

Золото: Золото взлетело до рекордного максимума около 4 675 долларов в начале азиатской торговли, поскольку угрозы Трампа введения тарифов на восемь европейских стран вызвали опасения по поводу глобальной торговой войны. Этот спрос на активы-убежищи оставался стабильным, несмотря на то, что сильные данные США отодвинули ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы до 2026 года. Аналитики Уолл-стрит в среднем прогнозируют, что в 2026 году цена золота составит около $5,180, что подразумевает прирост примерно на 19,3% по сравнению с концом 2025 года.

Nikkei 225: Индекс Nikkei в Японии упал примерно на 0,7%, а доходность 40-летних государственных облигаций достигла новых максимумов. Азиатско-тихоокеанские рынки торговались осторожно на фоне тарифной напряжённости между США и Европейским союзом по Гренландии, а также растущей политической неопределённости в преддверии возможных внеочередных выборов в Японии.

NFT и альткоины: противоречивые сигналы в криптоэкосистеме

В других событиях в криптовалютной экосистеме основатель Ethereum Виталик Бутерин выразил призыв к «иным и лучшим DAO», намекая, что децентрализованное управление ещё далеко до успеха.

Вопреки сообщениям о исчезновении рынка NFT, аналитики отмечают, что состоятельные коллекционеры криптовалют по-прежнему являются значимыми драйверами этого сегмента. Pudgy Penguins становится одним из самых сильных брендов с NFT-происхождением в этом цикле, эволюционируя от того, что раньше было спекулятивным «цифровым роскошным товаром» в мультивертикальную платформу интеллектуальной собственности для потребителей.

Стратегия проекта заключается в привлечении пользователей сначала через традиционные каналы (игрушки, розничные партнёрства и вирусные медиа), а затем внедрение их в Web3 через игры, NFT и токен PENGU. Экосистема теперь включает продукты Phygital (с более чем 13 миллионов долларов розничных продаж и более 1 миллиона проданных единиц), игры и впечатления (Pudgy Party превысил 500 тысяч загрузок за две недели), а также широко распространённый токен (airdrop более чем на 6 миллионов кошельков).

XRP: XRP Ripple за 24 часа упал примерно на 6,42% — с $1,91 до $1,79. Коррекция биткоина вызвала массовую распродажу высокорискованных активов среди токенов высокой беты. Снижение ускорилось после того, как XRP пробил ключевую поддержку около $1.87 с повышенным объёмом, стеря прирост прошлой недели до того, как покупатели вошли ближе к $1.78–$1.80.

Трейдеры теперь рассматривают $1.80 как важный уровень поддержки, при этом устойчивое движение выше примерно $1.87–$1.90 необходимо для сигнала о коррекции отката, а не о начале более глубокого снижения.

Перспектива: когда технические вершины скрывают экономические реалии

Пока не станет яснее, какая часть активности Ethereum отражает реальных пользователей и автоматизированных атак, максимумы валовых транзакций кажутся скорее вводящим в заблуждение, чем настоящим катализатором роста цен. Рынок, по-видимому, пришёл к тому же выводу: рекордная активность не привела к укреплению фундаментальных показателей на основе наблюдаемой ценовой реакции.

Пример Ethereum иллюстрирует важный урок анализа блокчейна: сырые цифры на поверхности могут рассказать совершенно другую историю, чем та, которую рассказывают глубокие данные. В этом рыночном цикле сложность ончейн-аналитиков так же важна, как и уровни злоумышленников.