Инфляция в Японии усугубляет ситуацию: первый спад за четыре месяца не спас BTC от краха

Япония наконец-то получила передышку от инфляционного давления, но это не значит, что рынок ослабил. В декабре общая инфляция в Японии снизилась до 2,1% в год с 2,9% в ноябре — это самое большое снижение за последние четыре месяца. Однако нюанс в том, что базовая инфляция, отражающая значительное ценовое давление в экономике, практически не изменилась на уровне 2,4%, что вызывает тревожный сигнал центральному банку. В пятницу, после объявления этих данных, Банк Японии решил оставить базовую процентную ставку на уровне 0,75%, но одновременно повысил прогнозы по будущей инфляции и экономическому росту на 2025-2026 годы.

Для рынков это был смешанный сигнал. Биткоин, часто называемый «цифровым золотом», остался практически без изменений на уровне $83,53K (снижение на 6,52% за последний день). Японская иена, в свою очередь, немного ослабла на 0,20% до 158,70 за доллар США.

Базовая инфляция держит Банк Японии в режиме ожидания

Хотя общая инфляция снизилась, основная инфляция остаётся настоящей головной болью. Аналитики ING подчеркнули в своём отчёте, что «за исключением ежемесячных расхождений из-за программ энергетических субсидий, основные инфляционные факторы остаются устойчивыми и устойчивыми». Это означает, что основные ценовые давления в японской экономике не ослабли.

Эта ситуация ставит Банк Японии в сложное положение. С одной стороны, инфляция снизилась, что традиционно указывает на необходимость сохранения ставок. С другой стороны, сохранение базовой инфляции и улучшение экономических перспектив указывают на возможность дальнейших повышений ставок в ближайшие месяцы. По мнению тех же аналитиков, «в ближайшие месяцы центральный банк может перейти в режим ожидания, несмотря на сохранение базовой инфляции».

Влияние на BTC и японскую йену: парадокс синхронизации

Недавняя корреляция между биткоином и японской иеной перевернула привычные представления о диверсификации портфеля. Коэффициент корреляции за 90 дней между этими двумя активами достиг 0,84, возможно, это самый высокий показатель за всю историю их взаимодействий. Это означает, что когда иена ослабевает, биткоин традиционно укрепляется, потому что слабая валюта японских инвесторов стимулирует более активный поиск альтернативных активов за рубежом.

Однако на этой неделе ситуация немного изменилась. Биткоин оставался в диапазоне около $83-90K, в то время как иена незначительно ослабла, что отражает определённые рыночные соображения для дальнейших действий Банка Японии. Стратеги считают, что иена, вероятно, останется ослабленной в ближайшей перспективе, что, если высокая корреляция сохранится, создаст неблагоприятные условия для биткоина.

Японские облигации задают тон раздражённому рынку

Настоящим катализатором волатильности стала дихотомия доходности японских государственных облигаций. Доходность 10-летних облигаций выросла на 3 базисных пункта до 1,12%, достигнув многолетних максимумов ранее на неделе. Причины многофакторны: во-первых, это отражает постоянные фискальные опасения в Японии; Во-вторых, трейдеры опасаются, что налоговые льготы, обещанные политическими партиями накануне февральских выборов, могут ещё больше усугубить и без того критическую бюджетную ситуацию в стране.

Рост доходности японских облигаций оказывает каскадный эффект на мировых рынках. По мере того как японские облигации становятся более привлекательными с ростом доходности, японские инвесторы начинают перенаправлять капитал обратно в Японию, оказывая давление на глобальные ставки по заимствованию. Результат: рост стоимости заимствований в США и других развитых экономиках, что усугубляет ситуацию с рискованными активами — от акций до криптоактивов, включая биткоин.

Рынок сталкивается с реальностью

Во вторник курс Bitcoin упал более чем на 4,5% до $88 000 после глобальной распродажи рискованных активов. После этого он немного восстановился, но оставался под давлением. Эти давления отражают более широкую тенденцию, когда инвесторы переоценивают уровень риска, на который они готовы принять в условиях растущего давления на мировые процентные ставки и неопределённости относительно будущей денежно-кредитной политики крупнейших центральных банков мира.

Важно понимать, что сама японская инфляция, хотя и снижается, остаётся довольно высокой для этого региона. В результате Банк Японии перешёл в режим денежно-кредитного баланса, где каждое решение имеет глобальные последствия. Удержание ставок на устойчивой базовой инфляции может стимулировать дальнейшее ослабление иены, что, в свою очередь, вызовет новые колебания на рынках криптоактивов, где BTC остаётся под пристальным вниманием мировых инвесторов.