Хэш-лента биткоина сигнализирует о длительном стрессе у майнеров на фоне снижения мощности сетевых вычислений на 15%

Сетевая вычислительная мощность биткоина значительно сократилась с октябрьского пика: хешрейт — коллективная вычислительная мощь, обеспечивающая блокчейн — снизился примерно на 15% до примерно 977 экзахешей в секунду (EH/s), снизившись с примерно 1,1 зеттахэша в секунду (ZH/s). Это снижение отражает растущее давление на горнодобывающих операторов, поскольку прибыльность снижается, создавая критический этап для отрасли.

Хэш-лента — ключевой технический индикатор, разработанный Glassnode для сравнения краткосрочных и долгосрочных тенденций хешрейта, — в последние недели изменился — сигнал, который исторически предшествует значительным сдвигам на рынке. Когда лента переворачивается, это обычно означает, что шахтёры вынуждены продавать позиции для поддержания деятельности, что создаёт краткосрочное давление на предложение на рынок.

Снижение вычислительной мощности показывает, что экономика операторов испытывает нагрузку

Снижение хешрейта связано с тем, что майнеры отключили оборудование, так как их структуры затрат больше не оправдывают продолжение работы на текущих уровнях цен. Около 63% инвестированного капитала биткоина превышает базовую стоимость $88,000, а текущие торги BTC около $83,57K подчеркивают давление прибыльности, влияющее на сектор. Рецессия вычислительной мощности отражает рациональное экономическое поведение — когда доходность перестаёт покрывать операционные расходы, операторы естественным образом сокращают мощности.

Данные по ончейну показывают значительную концентрацию поставок от $85,000 до $90,000, а также слабую поддержку ниже $80,000. Эта структура указывает на возможную волатильность при усилении нисходящего давления, хотя динамика рынка может измениться по мере достижения критических уровней стресса операторов.

Узор ленты хэша: понимание сигнала капитуляции

Перевёрнутая Hash Ribbon появилась в конце ноября, совпав с падением биткоина до $80,000. Исторический прецедент показывает, что длительные периоды стресса горнодобывающих операторов часто меняют направление, когда неэффективные операторы уходят с рынка и давление на продажу иссякает. Паттерн ленты обычно нормализуется, когда 30-дневная скользящая средняя хешрейта поднимается выше 60-дневного среднего — ситуация, которая часто совпадает с обновлённым ценовым импульсом.

Эта противоположная динамика, подчеркнутая аналитиками VanEck, указывает на то, что худшее операционное давление может приближаться к разрешение. Вместо медвежьего сигнала, капитуляция шахтёров исторически означает переходную фазу, когда рынок начинает переоцениваться вверх по мере снижения давления со стороны предложения.

Повторяющиеся сокращения сложности усугубляют краткосрочные препятствия

Сложность майнинга, которая саморегулируется каждые две недели для поддержания стабильного времени блокирования в 10 минут, планируется снизить на 4%, доведя цель примерно до 139 триллионов. Это седьмая отрицательная корректировка за восемь последовательных периодов, отражающая каскадный эффект снижения хешрейта по всей сети.

Хотя снижение сложности теоретически должно стабилизировать экономику операторов, частота корректировок вниз подчеркивает структурное давление в секторе. Каждое снижение сигнализирует о продолжающейся капитуляции, а не о стабилизации, что потенциально может продлить время давления на продажи до начала февраля.

Перераспределение капитала: майнеры переходят в сторону искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений

Помимо динамики хешрейта, дополнительные препятствия в поставках связаны с тем, что операторы перенаправляют капитал с майнинга биткоина в сторону искусственного интеллекта и высокопроизводительной вычислительной инфраструктуры. Компании, такие как Riot Platforms, объявили о стратегических поворотах, ликвидируя резервы биткоина для финансирования капиталоёмких инвестиций в ИИ. Эта переориентация по всему сектору отражает меняющиеся расчёты риска и доходности по мере диверсификации операторов, отходящих от традиционной добычи полезных ископаемых.

Перспективы Hash Ribbon: когда консолидация становится капитуляцией

Удлинённая длительность инвертированной схемы Hash Ribbon — которая сейчас сохраняется примерно два месяца — говорит о том, что рационализация майнеров далека от полной работы. Однако историческая надёжность метрики как контрарианского индикатора означает, что текущие условия, хоть и сложные, могут представлять собой капитуляционный минимум, а не минимум для самих цен биткоина.

По мере продолжения ребалансировки сети и ухода менее эффективных операторов, окончательное возвращение Hash Ribbon к обычному позиционированию может сигнализировать о возобновлении накопления у более сильных участников рынка. Участники рынка, внимательно следящие за этой ленточной схемой, могут обнаружить, что устойчивый стресс шахтёров в конечном итоге означает капитуляционное дно, за которым исторически следуют фазовые переходы в открытии цен.