На фоне дилеммы девальвации иены премьер-министр Японии подчеркнул, что отношение правительства изменилось

Рынок в смятении. Премьер-министр Японии Санаэ Такаити сделал редкое заявление в программе Fuji TV, заявив, что правительство не будет сидеть сложа руки из-за аномального поведения рынка. За этим заявлением скрывается тонкий баланс между давлением на обесценивание иены и политическими ожиданиями — премьер-министр прямо не говорил о вмешательстве, но ясно пообещал принять меры при необходимости.

Обесценивание иены усилилось, и отношение правительства постепенно изменилось

Резкое изменение иены по отношению к доллару вызвало чувствительность на рынке. Санаэ Такаичи подчеркнул, что правительство примет необходимые меры против спекулятивного или аномального поведения рынка. Это замечание кажется консервативным, но на самом деле оно посылает сигнал: правительство больше не пассивно занимается долгосрочной проблемой обесценения иены. Она сознательно избегала комментариев по конкретным данным о волатильности рынка, но сигнал изменения отношения к активному менеджменту уже был опубликован.

Интерпретация политики правительства на рынке накапливается. Экспансионистская фискальная политика и относительно медленный процесс повышения ставок Банком Японии вместе привели к росту государственного долга и инфляционного давления. Это сочетание не только усугубляет дилемму девальвации иены, но и повышает ожидания рынка относительно возможного вмешательства государства.

Отметка в 160 была преодолена, и появилась возможность совместного вмешательства между США и Японией

В 2024 году наступил ключевой момент. Когда иена упала ниже психологической отметки 160 по отношению к доллару, Федеральный резервный банк Нью-Йорка провёл проверку курса. Этот шаг вызвал новые спекуляции среди трейдеров относительно возможности совместного вмешательства между США и Японией.

Впоследствии курс иены быстро восстановился. Хотя этот подъём ограничен, он полностью показывает, что на рынке сформировались ожидания совместного государственного вмешательства. Как только сигнал вмешательства между двумя сторонами станет ясным, спекулятивные продажи на рынке соберутся из-за риска. Последнее заявление Санаэ Такаичи разогревается перед возможным совместным действием.

Рыночная игра, стоящая за политической позицией

Обесценивание иены связано с политическими компромиссами на нескольких уровнях. Правительство должно одновременно бороться со спекуляциями на рынке и найти баланс между фискальной и монетарной политикой. Осторожные замечания Санаэ Такаити на самом деле отражают сложность этой дилеммы.

Не вмешиваться напрямую, а намекать на готовность действовать — это умный ход правительства в управлении рыночными ожиданиями. Посылая политические сигналы вместо прямых действий, ожидания рынка по обесцениванию иены могут быть изменены до того, как она будет полностью изменена. Эта стратегия коммуникации политики часто более стабильна, чем само реальное вмешательство.