Анализ Су Чжу выявляет новые динамики потоков криптокапитала

Диссертация, представленная Су Чжу в недавних комментариях в социальных сетях, раскрывает значительную трансформацию в поведении инвесторов в цифровые активы. В отличие от тенденций, наблюдавшихся в предыдущих циклах, капитал, поступающий в экосистему через институциональные инструменты, такие как ETF, или через технологических гигантов вроде MicroStrategy, не перенаправляется на альтернативы, такие как Ethereum, Solana или другие альткоины. Это явление знаменует собой разрыв с тем, что мы пережили между 2020 и 2021 годами, когда между разными блокчейнами постоянно происходила ротация, подпитываемая ожиданием арбитража рыночного цикла.

Биткоин в фокусе: почему фонды не переходят на альткоины

Су Чжу отмечает, что отсутствие ротации — это не совпадение, а отражение структурных изменений в мотивации крупных инвесторов. Во время предыдущего бума идея была проста: зарабатывать в Биткоине, а затем серфить по следующим волнам в других токенах. Сегодня ситуация иная. Потоки в биткоин через спотовые ETF или корпоративные приобретения, такие как MicroStrategy, демонстрируют, что институциональный интерес сосредоточен на конкретном активе, а не на стратегической диверсификации по протоколам.

Этот сдвиг раскрывает нечто более глубокое в том, как развивается крипторынок. Уже недостаточно быть «суперсетом» биткоина — то есть предлагать все его функции плюс несколько дополнительных функций. Владельцы капитала ищут убедительные нарративы и реальные сценарии использования, а не только технологические обещания.

Нужны катализаторы: роль влиятельных лидеров

Для привлечения значительных потоков рынок требует не только технических инноваций. Су Чжу отмечает, что такие фигуры, как Майкл Сэйлор, генеральный директор MicroStrategy, выступают катализаторами — личностями, которые легитимизируют и стимулируют внедрение. Поскольку для других токенов не появляется мультипликаторы такого калибра, альткоины сталкиваются с сложной ситуацией. Остаётся вопрос: где же Майкл Сейлорс из Ethereum или других платформ, способных мобилизовать институциональный капитал в аналогичных масштабах?

За пределами обещаний: протоколы должны давать результаты

Высказывание Су Чжу кратко отражает важный урок для криптоэкосистемы: сложная риторика и амбициозные дорожные карты недостаточно. Протоколы должны демонстрировать реальную ценность через своё выполнение и функциональность. Без того, чтобы предлагаемые проекты не воплотились в конкретное принятие, убедительные нарративы остаются просто нарративами. Это центральная задача, которую Су Чжу определяет для следующего этапа принятия криптовалюты.