Южная Корея оценивает модель эксклюзивного банковского обслуживания криптобиржи, угроза конкуренции на рынке

Правительство Южной Кореи в настоящее время оценивает практику, при которой каждая платформа цифровых активов связана с одним внутренним банковским партнером на эксклюзивной основе. Основные опасения связаны с тем, мешает ли эта модель здоровой конкуренции на рынке криптовалют страны. Согласно последнему отчету, Комиссия по финансовым услугам (FSC) и Комиссия по честной торговле начали всесторонний обзор структуры крипторынка Кореи, сосредоточившись на том, создают ли текущие банковские регуляции непропорциональные барьеры для входа.

Модель “один банк — одна биржа” создает входные барьеры для новых участников

Модель “одна биржа — один банк” стала отраслевым стандартом, несмотря на отсутствие официального закрепления в законодательстве Южной Кореи. Эта система развилась из-за необходимости соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег (AML) и строгих процедур проверки клиентов. В результате почти все внутренние криптобиржи заключают эксклюзивные банковские партнерства для облегчения транзакций между фиатной валютой и цифровыми активами для своих клиентов.

Эта эксклюзивная структура создает значительные трудности. Меньшие или новые платформы сталкиваются с проблемами получения банковского доступа, сопоставимого с устоявшимися игроками. Хотя эта модель предназначена для управления рисками соблюдения нормативных требований, исследования, порученные правительством, показали, что применение единых стандартов к биржам с разным профилем риска и объемами транзакций создает несоразмерную нагрузку для меньших операторов.

Исследование правительства выявило углубление рыночной концентрации

Исследование, проведенное по инициативе правительства и опубликованное Herald Economy, анализирует структуру торговли виртуальными активами и влияние существующих регуляторных рамок на конкуренцию. Выводы показывают, что эксклюзивные партнерства бирж и банков значительно усиливают концентрацию рынка, особенно ограничивая доступ банков для новых участников, желающих войти в индустрию.

Рынок криптовалют, основанный на воне Южной Кореи, остается очень сосредоточенным вокруг нескольких крупных платформ. В такой рыночной среде ликвидность и эффективность транзакций, как правило, выгодны доминирующим игрокам. Эти условия могут укрепить позиции incumbents, поскольку входные барьеры остаются высокими. Такой феномен создает замкнутый цикл, трудноразрываемый для конкурентов, стремящихся к росту и захвату доли рынка.

FSC и соответствующие регуляторы сейчас оценивают, нужно ли адаптировать существующие регуляции для повышения конкуренции. Основной вопрос — как сбалансировать управление рисками соблюдения нормативных требований и открытие доступа к рынку для новых участников.

Стейблкоины и вторая фаза законодательства — фокус реформы регулирования

Обзор этой банковской модели совпадает с подготовкой второй фазы крип legislации Южной Кореи, известной как Закон о цифровых активах. Проект закона изначально планировалось представить к концу 2025 года, однако 31 декабря законодатели отложили его подачу до 2026 года. Отложение связано с нерешенными разногласиями по поводу надзора за выпуском отечественных стейблкоинов.

Предлагаемый закон, поддержанный ведущими политическими фигурами, позволит выпуск стейблкоинов, привязанных к вону Южной Кореи. Эмитенты будут обязаны доверять резервные активы уполномоченным хранителям, таким как выбранные банки. Самым спорным вопросом является необходимость предварительного одобрения со стороны специального регулятора для потенциальных эмитентов стейблкоинов.

FSC оценивает, как сбалансировать необходимость строгого надзора с достаточно гибкой рамочной системой, позволяющей участвовать технологическим компаниям вне финансового сектора. Это решение окажет значительное влияние на будущую конкурентную динамику криптоиндустрии Кореи. Откроет ли новая регуляция возможности для новых игроков или еще больше укрепит позиции существующих — остается открытым вопросом для законодателей.