Золото вытесняет Bitcoin: когда безопасность побеждает спекуляцию

Глобальные рынки переживают фундаментальную переоценку риска. Пока инвесторы пытаются защититься от политической нестабильности и долговых кризисов, золото начало один из самых мощных кумулятивных ростов за десятилетия, а Bitcoin остается в состоянии консолидации ниже $90,000. Это противостояние — между традиционным активом-убежищем и цифровым золотом — раскрывает глубокую правду о том, как рынки перераспределяют капитал в периоды неопределенности. Одновременно с этим парадокс: некоторые голоса настаивают, что квантовые вычисления влияют на поведение рынка, но данные на блокчейне рассказывают немного другую историю.

Золото торжествует в глобальных капитальных потоках, Bitcoin маргинализируется

С момента победы Дональда Трампа на выборах в ноябре 2024 года разрыв в доходности активов остался впечатляющим:

Золото: +83% (достигло $4,930 за унцию)
Серебро: +205% (поднялось до $96)
Nasdaq: +24%
S&P 500: +17,6%
Bitcoin: −2,6% (в то время как другие активы взлетали)

Эти цифры рассказывают подробную историю. В то время как даже самые мягкие традиционные акции демонстрируют двузначную прибыль, а золото переживает свою крупнейшую кросс-активную отдачу, Bitcoin отстает и остается примерно на 30% ниже максимумов прошлого года. Причина проста: мировые суверены и институциональные портфели в основном выбирают желтый металл как хеджирование от кредитных рисков, геополитической неопределенности и рекордных уровней государственного долга.

На этой неделе золото возобновило дискуссии о масштабах его дальнейшего роста. Чарльз Эдвардс из Capriole Investments спрогнозировал возможный рост золота до $12,000–$23,000 за унцию в течение следующих 3–8 лет. Это экстраполируется на основе трех основных факторов:

• Накопление центральными банками на исторических уровнях: Китай увеличил золотые резервы практически в десять раз за последние два года
• Расширение денежной массы более чем на 10% ежегодно на глобальном уровне
• Крах доверия к рынкам облигаций: Традиционные безопасные активы больше не считаются безопасными

“Если этот цикл отражает большие денежные расширения XX века, золото еще далеко от исчерпания своего потенциала”, — написал Эдвардс. И хотя относительный индекс силы золота (RSI) достиг самых высоких уровней с 1970-х годов, аналитики подчеркивают, что это не спекуляция — это системное перераспределение глобальных резервов от облигаций к физическому металлу.

От золотого накопления к квантовому страху: справедливый анализ?

Когда Bitcoin оставался в консолидационном диапазоне, некоторые голоса в криптосфере перестали искать традиционные объяснения. Ник Картер из Castle Island Ventures на этой неделе возобновил долгосрочную дискуссию: влияют ли страхи перед квантовыми вычислениями на ценовую динамику?

“Низкая производительность Bitcoin обусловлена квантовой угрозой”, — утверждал Картер. “Рынок говорит — разработчики не слушают”. Его утверждение вызвало немедленную критику со стороны аналитиков на цепочке и долгосрочных инвесторов, которые увидели решение фундаментальной проблемы в поверхностном объяснении.

Реальные причины слабости Bitcoin: не квантовая угроза, а разблокировка предложения

Аналитик Checkonchain и исследователь @Checkmatey предложил альтернативную перспективу, основанную на данных цепочки, а не на спекуляциях. Поведение Bitcoin, утверждал он, больше отражает исторические циклы, управляемые предложением, чем технологические экзистенциальные риски.

“Золото пользуется спросом, поскольку суверены покупают его вместо облигаций”, — объяснил он. “Bitcoin же пережил многократное значительное расширение предложения от давних держателей в 2025 году — достаточно, чтобы затопить бычье ралли”.

Виджай Бояпати, давний инвестор в Bitcoin и автор “The Age of Cryptocurrency”, выделил еще более конкретный триггер: психологическую готовность рынка покупателей около $100,000. “Истинное объяснение — в разблокировке огромного накопленного предложения, когда мы приблизимся к целому числу для китов”, — сказал он.

Данные на цепочке это подтверждают. Давние держатели Bitcoin (лежащие на балансах годами) систематически высвобождают монеты по мере приближения к цифровым психологическим барьерам. Эта продажа поглотила новый спрос от Bitcoin ETF и институциональных портфелей, но не хватило для внутреннего импульса. Результат: консолидация вместо прорыва.

Золото как альтернатива: почему суверены выбирают желтый металл вместо криптовалюты

Центральные банки мира — от резервов, контролируемых ФРС, до альтернативных резервных схем БРИКС — выбирают золото как окончательное средство защиты. Это не выбор отчаяния, а стратегическая переоценка того, что означает “безопасный актив” в мире, где государственные облигации имеют отрицательную реальную доходность, а валютные риски постоянны.

Bitcoin получил институциональное одобрение через ETF в США, но остается слишком волатильным для массивных балансов суверенных фондов. Золото, напротив, предлагает то, чего Bitcoin пока не может: трехтысячелетнюю историю как магазина стоимости, отрицательную корреляцию с облигациями и существующую физическую инфраструктуру для хранения.

В этом контексте рейтинг Bitcoin в портфелях от −2,6% на фоне золотого +83% с ноября 2024 года уже не кажется удивительным. Это системная перестановка.

Квантовая угроза: теоретическая опасность или маркетинговый шум?

Несмотря на возобновленный интерес аналитиков к квантовым компьютерам, большинство разработчиков Bitcoin трактуют это как долгосрочное управление рисками, а не как фактор ближайшего поворота.

Квантовые машины, способные по алгоритму Шора (теоретически способные факторизовать большие числа и взломать эллиптическую криптографию), остаются далекими от практического внедрения, способного угрожать Bitcoin в большом масштабе. Адам Бек, соучредитель Blockstream, неоднократно отмечал, что даже в самых благоприятных сценариях это не приведет к мгновенным сбоям сети.

Более того, предложение улучшения Bitcoin BIP-360 уже обозначает путь постепенной миграции к квантово-устойчивым форматам адресов. Такие обновления, подчеркивают разработчики, будут внедряться в течение лет и десятилетий, а не рыночных циклов. Они делают квантовый риск маловероятным объяснением для краткосрочной или даже среднесрочной слабости цен.

Макроэкономическая реальность: Bitcoin уже не безопасный актив

В настоящее время разочарование в Bitcoin отражает не технологическую нестабильность, а макроэкономическую переоценку. Участники рынка воспринимают текущую среду как построенную на:

• Ростущих глобальных доходностях облигаций (разные национальные центробанки сигнализируют о сокращении дальнейших снижений ставок)
• Торговых напряжениях и геополитической нестабильности
• Суверенном переходе от облигаций к физическому золоту
• Накоплении капитала у управляющих (conservation) вместо спекулятивного роста

В таких условиях Bitcoin ведет себя как актив высокого бета-риска — именно то, чего избегают инвесторы, уклоняющиеся от бури. Золото, напротив, демонстрирует отрицательную корреляцию с акциями и облигациями одновременно, делая его ненужным мультиактивным хеджем.

Bitcoin восстановит восходящий импульс только если оставит зону $91,000–$93,500. При неудаче первая основная поддержка расположена в диапазоне $85,000–$88,000. Однако, пока макроэкономическая ясность не вернется — либо в заимствованиях, либо в геополитическом мире — Bitcoin, вероятно, останется реактивным инструментом, а не направленным.

Именно в этом контексте золото продолжает получать выгоду от крупнейшего глобального перераспределения капитальных потоков в поколении. Между традиционной безопасностью золота и непредсказуемостью Bitcoin выбор для консервативных портфелей стал очевидным.

Источник: Cointelegraph