Риск инфляции в США вновь возрастает: экономисты предупреждают о возможном превышении 4%, что ставит под угрозу бычьи ожидания по биткойну

Институт международных экономических исследований Петerson (PIIE) председатель Адам Поссон и глобальный председатель Lazard Питер Осаг опубликовали новый исследовательский отчет, предупреждающий, что инфляция в США в этом году может превысить 4%. Эта прогнозируемая тенденция прямо противоречит общему ожиданию рынка и инвесторов в криптовалюты о снижении инфляции, что может вынудить Федеральную резервную систему принять более осторожную стратегию по снижению ставок.

Согласно анализу этих двух опытных экономистов, такие факторы, как импортные пошлины эпохи Трампа, ужесточение рынка труда, потенциальные политики депортации мигрантов, огромный дефицит бюджета и мягкая финансовая среда, могут полностью нивелировать положительный эффект роста производительности благодаря искусственному интеллекту и снижения инфляции в жилищном секторе.

На данный момент цена биткоина составляет $77.83K, за последние 24 часа снизилась на 7.07%. Этот спад отражает чувствительную реакцию рынка на изменения в перспективах инфляции.

Множество факторов, поднимающих инфляцию в США

По анализу Поссона и Осага, несколько ключевых факторов станут основными драйверами роста инфляции. Во-первых, задержки в эффекте тарифной политики — импортерам потребуется время, чтобы переложить увеличенные издержки из-за тарифов на конечных потребителей. Они отмечают, что «к середине 2026 года эта передача издержек должна быть практически завершена. Это может увеличить уровень базовой инфляции на 50 базисных пунктов.»

Во-вторых, структурные изменения на рынке труда. Если правительство реализует масштабную политику депортации мигрантов, отрасли, зависящие от миграционной рабочей силы, столкнутся с нехваткой кадров, что приведет к росту заработных плат и, как следствие, к увеличению давления на спрос и росту инфляции.

Кроме того, дефицит бюджета США может превысить 7% ВВП, что исторически обычно сопровождается ростом цен. Более мягкие финансовые условия и недооцененные инфляционные ожидания также могут дополнительно подталкивать цены вверх. Поссон и Осаг подчеркивают: «Мы считаем, что эти факторы перевесят рыночные ожидания по снижению инфляции, связанные с устойчивым снижением жилищной инфляции и ростом производительности благодаря AI.»

Рост доходности облигаций и давление на криптоактивы

Этот прогноз инфляции совпадает с тенденцией повышения глобальных доходностей облигаций. Доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе достигла пятимесячного максимума в 4.31%, следом за рекордным ростом доходности японских государственных облигаций.

Повышение инфляционных ожиданий обычно означает более высокие затраты на заимствование, что снижает привлекательность таких активов, как акции и криптовалюты, с высоким уровнем риска. Инвесторы склонны переключаться на более безопасные инструменты, такие как облигации.

Аналитик криптовалютной биржи Bitunix высказал интересную точку зрения: «Текущие риски политики заключаются не в преждевременном ослаблении мер, а в чрезмерной осторожности после структурного снижения инфляции (благодаря росту производительности AI), что в конечном итоге может привести к более резким и разрушительным корректировкам политики. Это объясняет, почему рынок уже начал заранее учитывать сценарий «догоняющей политики».»

Дилемма ФРС и ожидания рынка

Официальные показатели индекса потребительских цен показывают, что уровень инфляции в США снизился с пиков 2025 года до 2.7% — минимального уровня с 2020 года. Многие инвестиционные банки ожидают, что ФРС снизит ставки на 50-75 базисных пунктов в этом году, а некоторые сторонники криптовалют надеются на более агрессивное снижение.

Однако, если прогноз Поссона и Осага оправдается — и инфляция в США действительно начнет расти — ФРС столкнется с трудным выбором. С одной стороны, сохраняющаяся высокая инфляция ограничит возможности по снижению ставок; с другой — чрезмерное ужесточение может спровоцировать рецессию. Эта неопределенность уже начинает влиять на рыночные настроения, снижая оценки рисковых активов, включая биткоин.

Глубокое влияние на рынок криптовалют

Перемена в перспективах инфляции создает прямой вызов инвестиционной логике биткоина. Многие бычьи аргументы сводятся к тому, что ФРС быстро снизит ставки, а мягкая денежно-кредитная политика повысит цены на рисковые активы. Но если инфляция останется высокой, эта логика разрушится.

Повышенная инфляция означает рост стоимости заимствований и капитальных затрат, что негативно для активов, требующих постоянного финансирования. Также рост реальной доходности (номинальной доходности минус инфляция) изменит распределение инвестиций, делая традиционные финансовые активы более привлекательными по сравнению с криптовалютами.

Текущий дневной спад биткоина на 7.07% — это прямое отражение этой смены ожиданий. Рынок уже начинает усваивать новые фундаментальные изменения: рост инфляционных рисков и возможное ужесточение политики ФРС.